蔚来“向下”，乐道“铁成”？

李斌称蔚来第二品牌“乐道”首款产品L60“靠颜值就已经很能打”，但资本市场反馈似乎有些冷淡。

5月15日国际家庭日，上海西岸艺术中心，一片红色背景下，蔚来主打“大众家庭市场”的第二品牌——乐道汽车，进入了更卷的15万~30万元纯电“红海”市场。至此，蔚来开启双品牌运营时代。

2021年创办乐道汽车之初，蔚来创始人李斌挖来前上海迪士尼度假区市场部副总裁艾铁成担任品牌总裁（也有消息称艾与蔚来秦力洪关系匪浅）。他让乐道汽车首场发布会在细节上，显得颇具乐趣。

艾铁成的名字，某种程度上也寄托了李斌对于乐道品牌的高期望——新品牌“铁定要成”。

然而，乐道汽车L60发布当日，蔚来美股大跌7.94%，报收5.33美元/股，港股翌日也出现0.24%的下跌，报收42.1港元/股。

「图片为蔚来（NIO）美股分时线走势」

截至发文，蔚来美股虽在5月17日迎来0.38%的小幅上涨，但近三个交易日累计跌幅近9%，报收于5.28美元/股；港股5月17日尾盘收涨0.12%，报收42.15港元/股。从资本市场对蔚来乐道的反馈来看，不甚乐观。

「图片为蔚来（09866）港股分时线走势」

不过，在乐道发布后，华泰证券与交银国际两家机构虽然均给予蔚来“买入”评级。但交银国际认为，最终BaaS方案的定价会对L60的销量造成较大影响。

也有投行乐观预计，在蔚来基础设施完备的背景下，蔚来+乐道单月销量有望达到3万辆。但乐道发布，可能会拖累蔚来高端形象地位的坍塌。

当理想通过L6将品牌门槛压至25万，特斯拉入门价格已经来到23万，蔚来显然也希望在用户更为广泛的30万元以下市场寻求数量上的增长。

目前，一味降价既无法解决销量规模问题，又会影响蔚来品牌高端形象，只能靠新品牌实现价格的“一步到位”，从而获得“自我救赎”的机会。

然而，L60预售价21.99万元一经发布，却发现其在15万~30万元价格区间，不论是对标特斯拉Model Y，还是比亚迪“王朝”、“海洋”、方程豹，亦或吉利系银河、极氪，以及长安系、东风系乃至其他新势力，乐道几乎占不到任何优势。

李斌选择从蓝海杀入红海，可能不见得是一个好选择。

截至今年4月末，蔚来成立10年，累计交付量不足50万辆。与后来者理想汽车相去甚远，今年4月也被极氪超越，抢走了风头。

李斌力推换电模式，可重资产已对其自身企业运营形成巨大拖累。即使目前蔚来换电网络正在积极扩大合作范围，但还远未达到让其挣脱枷锁的程度。

在乐道发布会当日的媒体沟通会上，李斌直言增程、插混只是过渡期间的“安抚奶嘴”，呼吁“不如大家一起建换电站”。

乐道诞生之初便享有超过1000座换电站、2.5万个充电桩，确实是其“先天优势”。

但目前，全球范围内纯电动汽车市场需求大幅放缓，是不争的事实。即使全球最大新能源汽车市场——中国，亦是如此。

据乘联会统计，截至2024年4月末，中国纯电动汽车累计批发销量为164.5万辆，同比仅增长8.9%；但李斌口中的“安抚奶嘴”插电式混动汽车累计批发销量已达到109.1万辆，并保持83.9%的高增速。

此时“另立门户”，选择分网，是否真是好时机？是否会在品牌推广、渠道建设、人员结构等方面浪费资源？乐道汽车会不会对蔚来造成影响，产生内耗，也值得观察。在中国汽车市场，这种例子不胜枚举。

在当年理想汽车提出“创造移动的家”定义后，“冰箱、彩电、大沙发”几乎已成如今新能源汽车的标配。当大家都在“卷”配置的时候，乐道此时再来打“家庭牌”，已无多少新意。

当整场发布会结束后，人们发现，不论再怎么“卷”价格、“卷”配置，再怎么强调换电优势，对于身背超877亿元负债、资产负债率（75%）达四年高点的蔚来而言，都显得有些苍白无力。

所以，面对大环境越来越卷和新能源汽车趋势之变，还在“加电”的乐道，真能“铁成”吗？蔚来又何时才能看到盈利曙光？瓶子越来越多，盖子还能盖得过来吗？

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