IMF警告印度政府债务可能超过GDP100%，印度央行写论文反驳

继抗议国际货币基金组织（IMF）对该国过度干预外汇市场的评价后，印度又跟IMF呛声了。

据美国彭博社报道，当地时间2月20日，印度央行（印度储备银行）发布该行副行长帕特拉（Michael Debaprata Patra）等人撰写的研究文章，文章驳斥IMF关于印度政府债务规模可能超过该国经济规模的观点，称印度政府负债率（政府债务与国内生产总值之比）的降速会大于IMF的预测。

IMF在2023年12月发布的印度经济状况年度报告中警告称，如果发生历史性冲击，到2028财年，印度政府总债务（包括联邦和地方邦政府债务）可能超过该国GDP的100%。印度政府当时回应称，“这是最坏的情况，并非既成事实。”

印度央行（印度储备银行）官员预测，根据综合评估，到2030-2031财年，印度政府负债率会降至73.4%，低于IMF预测的78.2%（图片摘自论文）

印度央行2月20日发布月度公报时附上一篇由该行副行长帕特拉与印度央行研究人员撰写的文章，名为《与增长相适应的财政整顿的形态》。

帕特拉等人在文章中称，通过构建动态随机一般均衡（DSGE）模型，预测印度政府负债率在未来的走向偏离了IMF在其最新报告中为印度预测的路径。

帕特拉与印度央行研究人员认为，可以通过调整政府支出来大幅削减赤字，比如瞄准创造生产性就业岗位的部门，实行节能转型，并投资数字化。

文章还分析称，印度借款的汇率风险有限，因为95%的政府债务以本币发行，由国内金融机构和家庭持有。

这篇文章的研究结论是，随着印度政府重新调整开支，预计到2030-2031财年，政府负债率将降至73.4%，比IMF预测的78.2%低约5个百分点。彭博社提到，IMF估计印度政府负债率目前约为82%。

此外，文章称，2023-2028年，发达经济体的政府负债率预计将从112.1%升至116.3%，新兴市场和中等收入国家的政府负债率将从68.3%升至78.1%。

“在这种背景下，我们不接受IMF的观点，即如果发生历史性冲击，印度政府总债务将在中期超过GDP的100%，因此需要进一步收紧财政。”文章在最后写道。

据路透社报道，去年12月22日，印度财政部就曾对IMF的观点进行表态，称“这是最坏的情况，并非既成事实”，“任何认为IMF报告暗示政府总债务将在中期超过GDP100%的解读都是错误的。”

让印度央行心生不满的是IMF去年12月18日发布的印度经济状况年度报告，该报告评估时间涵盖2022年12月至2023年10月。根据《基金组织协定》“第四条”，IMF通常每年会与成员国进行双边讨论，并发布对成员国经济表现和宏观政策的判断与评估。

IMF的报告提到，根据印度过去财政下滑的情况和遭受过的经济冲击预测，在不利情况下，到2028财年，印度政府负债率可能达到100%。因此，印度需要进行有魄力的财政整顿，从而“在支持包容性增长的同时，补充缓冲资本，可持续地降低债务水平”。

IMF的报告也援引印度财政部的说法称，印度负债率在2022-2023财年为81%，在有利的环境下，可能降到70%以下。

IMF认为，印度必须在2025-2026财年达到财政赤字占GDP4.5%的目标，并进一步缩小赤字，以建立缓冲，帮助抵御冲击，并为支持增长的支出创造空间，如基础设施、医疗和减缓气候变化。

值得一提的是，印度央行此前还反驳了IMF在同一份报告中将印度实际汇率制度从“浮动”调整为“稳定化安排”的决定。

IMF认为，印度已经从卢比汇率由市场决定的浮动汇率制转变为有管理的汇率制，即由国家控制汇率。此外，印度在出售美元方面的干预超过了IMF官员认为必要的程度。

但印度央行驳斥了这一观点，称IMF更改印度汇率制度分类的做法“不正确，也不符合实际情况”。印度官员称，IMF不了解印度的国内需求，由于输入性通胀是影响印度整体通胀关键，因此央行必须积极管理卢比波动。

自2023年初以来，美元兑印度卢比汇率基本在81-84卢比/美元范围小幅波动。《日经亚洲》称，对于自我定位为全球南方新兴国家“领导者”的印度，该国政府如何处理未来的汇率，将成为外国投资者决定是否增加投资的关键。

当下，正值印度大选前的关键时刻，据路透社报道，2月21日，因为与政府的保证农产品价格谈判未能打破僵局，驻扎在旁遮普邦和哈里亚纳邦边境地区的印度农民当天恢复“挺进新德里”的抗议活动，成千上万名印度农民开着吊车和挖掘机，沿着高速公路前进。

当地时间2024年2月21日，印度安巴拉附近，在旁遮普邦和哈里亚纳邦边境地区爆发农民骚乱，警察采取行动。