蔚来李斌，2025年最惨的人？

历史总在悄然重演相似的轨迹。

2019年，一篇《蔚来李斌，2019年最惨的人》刷屏。

从“春风得意”到被评为“最惨”，#李斌备受煎熬。

直到次年，安徽合肥豪掷70亿元砸向蔚来，李斌才长舒了一口气，“蔚来从ICU出来了”。

然而，命运多舛，仍围绕李斌展开。仅时隔数年，#蔚来仿佛又踏入了那个熟悉的轨迹。

今年一季度，蔚来归母净利润亏损68.91亿元，同比扩大31.06%，资产负债率攀升至92.55%，同比增加16.27个百分点。

尽管亏损和高强度的研发投入有关，蔚来对研发采用了费用化而非资本化，如果近600亿元研发投入，用一两百亿做资产化处理，财报情况会明显不同，但蔚来李斌依旧难以避免再次被推至风口浪尖，被戏称为“年度最惨人物”。

● 李斌

但这次李斌满是愤懑，“每个月黑我们的水军费用3000万-5000万肯定有，但谁花的钱我们真不知道，因为隔离得都很好，搞不清楚”。

在前几天的媒体沟通会上，李斌还明确表示：“今年一季度就是蔚来经营的最低谷，我们已经触底反弹，二季度开始将重返上升通道。”

从低谷一步步攀升，过程总备受质疑，李斌这些年都经历了些什么？

1、创业狂魔

出身寒微，志难穷。

在李斌的童年记忆里，家乡交通闭塞，经济落后。直到10岁，他才看到村里通了公路。

1974年，李斌出生在安徽安庆太湖县的一个小山村，为了生计，李斌的父母在他很小的时候就背井离乡，外出闯荡。

李斌也就成了留守儿童，由外公外婆照料。

他将全部精力倾注于学习，夜以继日地苦读，终于以优异的成绩，成为太湖县的文科状元，顺利考入北京大学社会学系。

在北大，李斌不仅主修社会学，更以惊人的毅力兼修了法律和计算机。

据他回忆，自己曾创下一周内参加17门考试的纪录，还是当时北大唯一获得“国家计算机系统分析证书”的文科生。

● 刚上大学时的李斌

以李斌的学术成就，毕业后找份好工作不在话下。但在他的经历中，鲜有打工的痕迹，因为他心中始终燃烧着创业的火焰。

上世纪90年代，还在北大求学的李斌就成立了南极科技，主营业务是代注册域名和境外主机租用，当时一个月就能挣几十万。

后来，在北大学长李国庆的邀请下，李斌又投身到当当网的前身“科文书业”的创办中，担任总经理一职。

只可惜，当当网尚未正式上线，他就选择了离开。起因是李国庆从华尔街请回了精英俞渝，将当当网变成了夫妻店，李斌这才决定抽身而退。

无奈之下，李斌只好重返南极科技，并开始盘算新的业务。

● 李斌创立北京南极科技有限公司时的照片

2000年，互联网行业风起云涌，汽车也逐渐走进中国普通家庭，这股热潮迅速让李斌嗅到了新商机。

年仅26岁，他就在北京创办了中国最早的汽车类垂直网站：

易车网。

随后数年，随着李斌带领易车网不断创新，推出面向汽车厂商的广告投放平台“新意互动”，拓展了新车、二手车业务，易车网的年营收一路飙升至数亿元。

到2010年，易车网在美国纽交所挂牌上市，市值一度达到5亿美元，成为中国首家在海外上市的汽车互联网公司。

● 易车网在纽约上市

李斌持股近20%，一夜之间实现财富自由。

超乎所有人意料的是，成为钻石王老五的李斌，依旧没停下继续创业的步伐。

2、风光造车

2012年，特斯拉已在美国上市两年，宝马也与宁德时代携手合作，共同开发纯电车型i3，新能源汽车的浪潮初现端倪。

与此同时，国内财政部与科技部联合颁布了新能源汽车推广方案，为国内新能源行业按下了启动键，一场行业井喷的盛宴即将拉开帷幕。

在汽车互联网领域摸爬滚打多年的李斌，敏锐地捕捉到了这股暗流涌动的趋势，悄然萌生想法——

造车！

为了筹备造车大业，自2012年起，李斌便开始了紧锣密鼓的筹备工作。他一边四处寻觅志同道合的创业伙伴，一边不断深入探究电动车创业的可行性：

“我在2012年到2014年期间，一直在思考有关电动车的问题，电动车是不是汽车的未来？消费者不买电动车的顾忌是什么？电池技术能否突破瓶颈？”

2014年，在特斯拉开放技术专利后，李斌也终于下定决心创办蔚来汽车，将几乎全部身家1.5亿美元，孤注一掷地全部投入到了蔚来汽车。

“这是一件值得我用生命去做的事。”李斌说。

● 李斌讲述创业经历

他的这份决心与魄力，深深打动了圈内的一众好友。

马化腾、刘强东、雷军、李想，以及高瓴资本的张磊和红杉资本中国的沈南鹏，纷纷成为蔚来汽车的忠实创始投资人。

坊间甚至还流传一个佳话：李斌向刘强东和章泽天讲了15分钟蔚来汽车，刘强东仅思考了10秒钟，就做出了投资蔚来的决策。

俘获一众大佬投资人，蔚来含着金钥匙出生，论资本背景，其“不差钱”的范儿十足。

其定价策略，也颇为高端。

2017年底，蔚来首款量产车ES8中大型电动SUV车型正式上市，起售价约45万，堪称电动版“BBA”（奔驰、宝马、奥迪），彰显了李斌对高端市场的野心。

● 蔚来ES8

相比之下，理想汽车的首款产品理想ONE起售价32.8万，小鹏汽车的G3起售价低至15万，也凸显了蔚来在定价上的高姿态。

此外，为了解决用户的续航焦虑问题，“不差钱”的蔚来在充电桩、换电站等基础设施建设上也是不惜重金投入。

蔚来提出“让加电比加油更方便”的口号，并制定了充电桩、换电站、充电车互为补充的具体方案。

基于云服务和大数据的蔚来能源云，把充电桩、换电站、充电车、电池、ES8、蔚来专员和用户连为一体，可以做到一键加电。

● 蔚来充换电站。图片来源：蔚来官网

2018年9月，随着蔚来汽车逐步量产，不再仅停留在PPT概念，它也如愿在美国上市，成为继特斯拉之后第二家在美国上市的纯电动汽车公司。

但对于李斌而言，这次上市并不顺利。

他原本计划募集18亿美元，在亚洲和欧洲路演还算成功，募集了10亿美元。但到了美国，却融资遇冷。

融资额度的大幅缩水，直接为蔚来后来所面临的困局埋下了隐患。

3、“最惨的人”

2019年，国内新能源汽车补贴政策迎来大调整。自6月26日起，新能源汽车国家补贴标准大幅下调约50%，地方补贴更直接退出历史舞台。

政策的急剧变化，让高速飞驰的中国新能源汽车产业急刹车。2019年，中国新能源汽车销量为120.6万辆，同比下降4.0%。

行业由此进入深度洗牌阶段。

那年9月，蔚来公布2019年第二季度财报，净亏损高达32.85亿元。以蔚来第二季度总交付量3553辆计算，平均每卖出一辆车，蔚来就要亏损92.5万元。

● 2016年-2019年上半年蔚来汽车净亏损金额

随后，“持续亏损、大量裁员、高管离职，融资不利”。一时间，“蔚来不行了”的言论甚嚣尘上，李斌和蔚来一下子成了众矢之的。

华尔街的分析师在这时还火上浇油，将蔚来的目标股价大幅下调至0.9美元。

按照美股规定，如果连续90个交易日平均股价不足1美元，蔚来将面临退市风险。

消费者对蔚来的态度同样急转直下。

无故黑屏、充电故障、系统死机、剩余充电时间显示不准确等，一系列问题接连被曝光。

蔚来也确实不争气。2019年，受自燃事件召回影响，月销量一度降至仅几百台。

● 图片来源：蔚来官方微博

那一刻，李斌不再是造车新势力中风光无限的领军人物，反而被调侃为“2019年最惨的人”。

陷入重重困境的蔚来汽车，仿佛被外界宣判了“死刑”，但李斌从未有过放弃的念头：

“我得让公司活下去，而且还有那么多用户、那么多员工，公司死掉了，就什么都没有了。”

● 李斌接受媒体采访。图片来源：《遇见大咖》

为了拯救蔚来汽车，李斌毅然踏上了艰难的“找钱”之路。

无奈，一路下来，并不顺畅。累计亏损高达113亿元的蔚来汽车，曾先后被18座城市拒绝。

直到2020年，李斌才等来了自己的“救星”。

这一年，李斌的家乡安徽向蔚来伸出援手，蔚来汽车与合肥市签订了框架协议。

根据协议内容，安徽合肥方面向蔚来中国注资70亿元。同时，6家银行宣布向蔚来授信104亿元。

得到了家乡的大力支持，蔚来成功走出困境。

当年，一共卖了4.37万辆汽车，同比增长112.6%。全年营收约162.6亿元，同比增长107.8%；净亏损约53.04亿元，同比下降53%。

此外，公司股价一度飙升至60美元一股。合肥市政府甚至凭借这一投资，一战成名，成了最牛的投资人。

4、历史轮回

可即便渡过了2019年的难关，李斌投身造车事业以来，仍充满质疑。

首先，虽然换电模式可以有效解决用户的续航焦虑，但其成本支出高昂，持续吞噬着资金，一直处于舆论的风口浪尖。

其次，蔚来在定价策略上，直接对标“BBA”等豪华汽车品牌，连特斯拉都没放在眼里，这样的高定位让不少消费者难以接受。

到2025年，随着蔚来持续亏损，债台高企，且销量远落后于理想、小鹏等同时代的造车新势力车企，李斌也再次被贴上了“最惨”的标签。

● 2025年一季度造车新势力销量排名榜

但站在造车十年的新起点上，李斌正在主导蔚来开启一场深入的自我变革。

自2024年起，蔚来汽车就在内部展开了系统性的梳理工作，并于今年一季度正式推行“基本经营单元”管理模式。

按照规定，每个单元必须建立明确的经营目标、成本目标和投资产出目标。每个员工还要填写工时，以便精确计算在各个项目上投入的时间及所取得的产出成果。

蔚来的换电站建设，也发生重大转变。

以往由能源团队依据用户活跃轨迹来推测建站位置，如今改由区域公司销售团队负责投资建设。

他们会根据换电站的建站成本、销量产出以及换电服务费用等因素，计算投资回报率（ROI），并按照ROI从高到低的顺序进行换电站建设。

在内部讲话中，李斌更直言，蔚来必须变成一家超级会算账的公司。

他向内部传达，2019年蔚来汽车是依靠外部融资走出危机，而这一次要靠自我造血走出低谷，每一个人都要对所负责的业务承担经营结果。

在李斌看来，当其他造车企业已经开始盈利时，蔚来在经营方面要展现出“追赶者”的姿态。

● 2024年“蔚小理”盈亏对比

此外，在产品布局方面，李斌还推出了乐道和萤火虫两大新品牌，为蔚来的销量增长开辟了新的道路。

其中，乐道品牌聚焦家庭市场，价格区间下探至20万元左右；萤火虫品牌定位精品小车，价格区间下探至10万元左右；蔚来品牌则继续坚守高端市场，价格多在30万元以上。

● 蔚来各品牌车型价格区间。图片来源：汽车之家

蔚来计划在2025年推出共计9款全新车型。其中，乐道L90将在今年第三季度发布，蔚来第三代ES8以及乐道L80则将于第四季度陆续面世。

在销售目标设定上，李斌为蔚来四季度定下了冲刺月销5万辆的总目标。其中，蔚来品牌需要稳态月销2.5万辆，乐道品牌需要月销2.5万辆，萤火虫品牌则作为增量补充。

最新数据显示，2025年5月，蔚来公司交付新车23231台，同比增长13.1%。其中，蔚来品牌交付新车13270台；乐道品牌交付新车6281台；firefly萤火虫品牌交付新车3680台。

● 李斌

基于新产品集中上市、组织运营效率提升等因素，此刻李斌对销量增长和未来盈利充满信心：

“只要执行到位，月销5万台并非天方夜谭。二季度销量将较一季度增长70%以上，毛利率改善、费用下降，蔚来最艰难的时刻已经过去。”

同时，他将蔚来的盈利目标定在了2025年第四季度，吹响了蔚来冲锋的号角，努力向市场传递积极信号。

此次变革是他对“烧钱换未来”模式的彻底反思，也是对蔚来“长期主义”的重新定义——唯有先活下去，才能谈理想。

但在目前行业竞争愈发激烈，各方车企势力想尽一切办法抢用户，倒逼整个行业研发投入持续居高不下，蔚来若想盈利谈何容易。

若败，蔚来是否还有未来？文/谢达