洽洽2024上半年营收28.98亿，全产业链模式渐显优势

文｜李振兴

近几年，休闲食品领域很热闹，量贩零食鸣鸣很忙快速崛起，三只松鼠业绩忽高忽低，好想你出售百草味后迷失，还有绝味食品被立案调查。

其中，洽洽的表现就很稳定，依托全产业链护城河，实现价值共享。

8月28日，洽洽食品发布的半年报显示，2024年上半年，洽洽食品实现营业收入同比增长7.92%，实现的归属于上市公司股东的净利润同比增长25.92%。

经过了半年调整洽洽恢复了稳定的增长。

在业内人士看来，全产业链就是洽洽的压舱石稳定器，在重要时刻保证洽洽的稳定发展。

恢复增长

2024年上半年，洽洽实现营业收入28.98亿元，较上年同期增长7.92%，实现的归属于上市公司股东的净利润为3.37亿元，较上年同期增长25.92%。

洽洽收入增长主要源于销量增长，财报显示，上半年洽洽食品销售量超10吨，同比增加6.47%。收入增加的同时，洽洽食品的营业成本增速明显低于收入增长。上半年，洽洽食品营业成本为20.75亿元，同比增长仅2.36%。

虽然销售费用和管理费用也有所提高，不影响整体收入的增长。其中销售费用为3.33亿元，同比增加29.33%，管理费用为1.51亿元，同比增加3.38%。

其中葵花子依然是洽洽收入的主要来源，上半年收入为18.54亿元，同比增加3.01%，占比为63.98%；坚果类收入6.6亿元，同比增长23.9%，占比为22.79%。其他产品收入3.53亿元，同比增长10.43%，占比为12.17%。

2023年，洽洽的收入和净利润出现了近五年来首次下滑。

过去的半年，休闲食品市场也不断发展。我国休闲食品市场规模已超过万亿元，消费场景不断细分，个性化和定制化需求越来越多，零售渠道呈现去中心化、多元化、细分化趋势。线下有便利店、仓储式会员超市、社区生鲜超市、零食量贩店等业态的兴起和发展，线上模式也进一步创新，传统B2C、C2C外出现O2O、社交电商、直播电商等新零售业态，休闲零食销售进入全渠道融合阶段。

对此，洽洽在上游加大葵花种子联合研发和推广合作，联合开展沙漠化种植，持续新品种储备和试种；加大订单农业的推广，和种植大户进行战略合作。公司和内蒙农牧科学院联合成立向日葵产业技术研究院，确定研究课题，承接技术转化。

在渠道端，洽洽持续开展渠道精耕，县乡下沉，截至报告期末，洽洽食品渠道数字化平台掌控终端网点数量近37万家，加快推进量贩零食店的拓展，积极推进会员店、餐饮渠道等新渠道的拓展，收入持续增长。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，洽洽的创新不只在产品端，更多是渠道的创新。洽洽最早布局量贩零食店，随着量贩零食店的快速增长，洽洽的业绩也随之增长。这既降低了中间渠道费用，也使整体利润大涨。

Wind显示，2024年上半年，洽洽食品的毛利率为28.41%，高出去年同期3.89个百分点。净利率达11.62%，同比增加了1.66个百分点。

坚持全产业链

值得注意的是，休闲食品领域的企业家是一个很活跃一个群体。可以看到三只松鼠创始人章燎原不断地更新视频，与经销商或者公司事喝酒开会K歌。也能看到来伊份创始人郁瑞芬、盐津铺子张学武出现在“两会”。但很少看到洽洽董事长出现在大众面前。

唯一看到的就是洽洽不同包装的瓜子和小黄袋坚果。并且是在各个渠道多可以看到，特别是当前火爆的量贩零食渠道。

在多个休闲零食品牌不断以视频+的方式发力线上时，洽洽经销商销售模式一直是其主要方式。洽洽方面表示，洽洽将经销商按区域分为南方区、北方区、东方区及海外。截至报告期末，洽洽有1470个经销商，其中国内有1362个经销商客户、国外有108个经销商客户。公司同时积极拓展新渠道，包括TO-B团购业务、餐饮渠道合作等。

上半年，洽洽经销商营业收入达24.2亿元，占比达83.50%。并且2021-2023年，经销商收入占比分别为84.62%、84.16%和84.46%，一直稳定保持在80%以上。

虽然电商等业务也非常重要，但洽洽也控制在一定范围内。

洽洽直营商超客户主要是知名国际大型连锁商超如沃尔玛、大润发等。

直营的电商销售部分，洽洽借助天猫、京东、抖音等电商平台进行销售，通过全资子公司合肥洽洽味乐园电子商务有限公司以及天津洽洽电子商务有限公司，利用网络平台进行销售瓜子、坚果等休闲食品。

上半年直营收入为4.78亿元，占比为16.5%，2021-2023年的占比也维持在16以下，分别为15.38%、15.84%、15.54%。

在业内人士看来，这是多年来洽洽并未出现很多企业容出现的线上和线下自己“打架”的情况。

在朱丹蓬看来，洽洽食品能够在当前消费环境下保持一个稳定，最大的底气是基于洽洽的整个内控体系是做的最好，在长期主义的战略下，在与包括零食量贩合作又具备了质价比和性价比，所以洽洽整个整体的业绩稳定，符合了整个目前行业发展的趋势和自身的需求。

洽洽在新疆、甘肃、内蒙和东北等主产区拥有100多个这样的基地，近年来，甚至在乌兹别克斯坦、俄罗斯、阿根廷等国家也开始尝试种植。每块基地每年稳定产出原料约1200吨，亩产在200-250公斤之间。

为保障农户利益，洽洽采用预约订单模式与种植户合作，提前签订预约合同，明确种植品种、面积和原料价格。对于租赁地块种植的大户，每亩平均约500元；自有土地的小农户，每亩平均在1000元以上。这一模式不仅解决了农户卖料的难题，还为他们提供了种植管理技术，极大地提高了种植积极性，让农户能够安心种葵。

同时，为了促进向日葵产业的良性发展，洽洽每年投入上百万研发资金，联合高校老师专家和农科院科学家，针对向日葵菌核病、机械化收割、盐碱地水肥一体化等前端产业“卡脖子”问题开展试验研究。

数据显示，洽洽2024年上半年研发投入3157.28万元，同比增长4.3%。今年上半年非常活跃的三只松鼠研发投入仅为1210万元，同比减少了4.15%，好想你研发也仅投入1041.76亿元，同比减少了27.71%。