复星系出让金徽酒控制权后，山东国资股东再宣减持

近日，金徽酒公告称，公司持股 5%以上股东济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙）（下称“铁晟叁号”）因自身资金需求，拟减持不超过公司总股本3%的股份，拟减持时间为今年12月3日至明年3月3日，拟减持价格为“按市场价格”。这已是铁晟叁号今年以来第二次宣布减持计划，此前其于5月6日也曾发布减持公告，但最终未实施。

金徽酒位于甘肃省陇南市徽县伏家镇，系我国“中华老字号”白酒酿造企业之一，也是甘肃地区知名白酒企业，公司于2016年3月登陆上交所，成为国内第19家白酒上市公司。

将金徽酒纳入自己的资本版图，一度让复星系郭广昌“赚翻”。在2020年10月份，金徽酒从18元附近起步，短短1个多月时间后股价暴涨2倍，最高超过50元。

不过，入主两年多后，复星系突然选择让出金徽酒控制权。2022年9月，豫园股份及其全资子公司海南豫珠拟出售所持金徽酒6594.38万股股份，占金徽酒总股份的13%，转让价格为29.38元/股（同年11月调整为27.56元/股），交易总价款为19.37亿元。

本次交易完成后，豫园股份将持有金徽酒25%股份，不再是金徽酒控股股东。豫园股份表示，本次出售金徽酒部分股权有利于促进解决同业竞争问题。所谓同业竞争，是彼时豫园股份旗下还拥有舍得酒业。早在2020年底，豫园股份曾斥资45.3亿元，竞得四川沱牌舍得集团70%股权，由此获得舍得酒业20.97%的股权，郭广昌成为实控人。

而郭广昌再“卖”金徽酒，就是2023年将5%的股份转让给了铁晟叁号，豫园股份给出的理由之一依然是“有利于促进解决同业竞争”。铁晟叁号的有限合伙人为山东铁路发展基金有限公司，股权穿透后，山东铁路发展基金有限公司实际控制人为山东省国资委。

在豫园股份将金徽酒股权转给铁晟叁号时，买卖双方约定了差额补足以及超额收益安排。即在支付股权转让费用的同时，豫园股份向铁晟叁号支付权利维持费约1.8亿元，用以对铁晟叁号持有的这部分5%股份所对应的市值进行“多退少补”。

双方还约定，交易完成后，铁晟叁号可以通过不低于协议转让价9折的价格减持金徽酒股份，即不低于21.25元/股。如果铁晟叁号减持，豫园股份有优先购买权。无论铁晟叁号是否减持，豫园股份都将在18个月之后按照不低于21.6元/股的价格回购铁晟叁号所持剩余的金徽酒股份。

豫园股份为金徽酒控股股东期间，后者业绩仅在2020年有所作为，当年营收同比增长5.89%，净利润同比增长22.44%。2021年，营收仅同比增长3.34%，净利润同比下降1.95%。

2022年9月，复星系逐步减少金徽酒股份，也就是在此之前金徽酒仍由复星系管理。金徽酒2022年三季报显示，三季度该公司净利润同比减少96.68%，前三季度营收虽有增长，但是净利润同比减少12.08%。今年前三季度，金徽酒省内、省外收入增速均不及上年同期，分别同比增长13.89%、 15.68%。