如何看待CPI同比涨幅为0

本文转自：经济日报

总供给与总需求大体平衡是物价稳定的基础。当前，我国CPI下行主要与供需恢复时间差和基数效应有关，是阶段性、暂时性的现象。我国经济长期向好的基本面没有变，完全有条件推动经济持续健康发展。

今年以来，受多重因素影响，全国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅总体处于低位运行。1月份同比增长2.1%，之后逐步回落，6月份由上月同比上涨0.2%转为持平，连续4个月位于1%以下。如何看待CPI同比“零增长”，下一阶段物价走势将如何表现，备受社会关注。

从当月物价本身看，猪肉价格和能源价格下行是主要拖累因素。在我国CPI的“一篮子”商品和服务中，食品占比较高，而在食品中，猪肉价格是重要影响因素。在6月份的CPI中，虽然鲜菜、薯类、鲜果和禽肉类价格同比上涨较多，但“猪油共振”下行抵消了鲜菜鲜果等上涨带来的影响，带动CPI整体涨幅回落。其中，猪肉价格同比下降7.2%，降幅比上月扩大4.0个百分点。据国家发展改革委监测，6月26日至30日，全国平均猪粮比价低于5∶1，进入过度下跌一级预警区间。受国际油价下跌、去年同期基数抬升的影响，交通工具用燃料价格同比下降17.6%，降幅比上月扩大6.5个百分点。此外，服务价格小幅走弱，6月份同比上涨0.7%，涨幅回落0.2个百分点。

影响价格的关键因素是供求关系，总供给与总需求大体平衡是物价稳定的基础。当前，我国CPI下行主要与供需恢复时间差和基数效应有关，是阶段性、暂时性的现象。今年以来，随着经济社会恢复常态化运行，虽然供给需求都在改善，但与供给相比需求的恢复还是不足。生产方面，在一系列稳增长政策支持下，我国供应链和生产有序恢复，物流渠道畅通，居民“菜篮子”“米袋子”供应充足。需求方面，疫情的“疤痕效应”尚未彻底消退，居民收入和就业持续承压，接触型、聚集型、流动型消费虽回升明显，但商品类消费表现仍较为疲弱，特别是汽车、家电等大宗消费需求仍偏弱。国际环境复杂严峻，全球经济贸易增长放缓，外需拉动相比上年也有所减弱。

从上半年累计看，CPI同比上涨0.7%，扣除食品和能源的核心CPI上涨0.7%，国内物价运行整体温和。展望下一阶段，受基数效应影响，加之国际输入性影响可能还会持续，预计CPI将低位窄幅波动，不排除出现极短期的CPI下探负值区间的可能性。

6月份CPI同比增速为0，表明当前我国经济运行好转主要还是恢复性的，总需求不足仍然是制约经济恢复的突出矛盾，特别是居民消费信心有待提升。恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在，近期稳增长、扩内需、强动能的积极信号正不断释放。国务院召开的经济形势专家座谈会提出，要注重打好政策的“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。国家发展改革委和商务部日前均表示，将制定出台恢复和扩大消费的政策。

还要看到，不同经济指标的变动并非总与宏观经济运行步调一致，其中，CPI是经济增长的滞后指标，晚于宏观经济形势发生变化。温和的通胀水平，也为宏观政策操作提供了空间。我国经济长期向好的基本面没有变，完全有条件推动经济持续健康发展。可以预见，随着经济运行持续好转，市场需求稳步回暖，基数效应逐步减弱，特别是扩内需促消费政策措施进一步显效发力，经济向好态势将逐步在物价上显现，下半年物价水平有望回归至合理水平。

一个值得注意的现象是，CPI虽然同比涨幅在低位徘徊，但不少人感觉物价还是在上涨。一方面因为CPI是一个综合性指标，不同消费结构、不同地区、不同收入水平的个体感受会存在差异；另一方面也提醒我们，当前居民消费选择更加审慎，对物价的波动更为敏感，特别是物价的结构性变化对低收入群体的影响不容忽视。多渠道增加居民收入，提振消费能力和信心，是一篇需要持续做好的文章。