中证A50观察 | 为什么中证A50成份股互联互通很重要？

随着我国金融市场对外开放进程持续推进，外资已经成为A股市场的重要参与者之一，其中以北向资金尤为引人瞩目。Wind数据统计显示，截至2024年5月20日，北向资金累计净买入超1.8万亿元，持有A股市值达到2.27万亿元，占A股市值的2.84%。北向资金指的是通过互联互通机制下的沪股通和深股通，从香港股票市场流入中国内地股市的资金。说起互联互通机制的开通，可追溯至2014年年底和2016年年底，沪港通和深港通相继开通。自此，内地和香港两地投资者足不出户就能通过当地券商和交易所买卖对方市场上的股票。此后，沪深港交易所在两地证监会的指导下，持续完善互联互联机制，包括提升每日额度上限，引入互换通，将科创板股票、同股不同权企业股票、ETF等纳入互联互通，并优化沪深港通日历安排等。作为世界首创的资本市场双向开放模式，互联互通机制发展的近十年间，有力推动内地与香港资本市场的融合与发展，有效提升两地市场的国际吸引力和竞争力，促进两地经济的共同发展，为境内外投资者提供了更加丰富便捷的投资渠道。作为首个由国内指数公司编制的A50指数，中证A50指数充分考虑到了外资配置A股的需求和趋势，在编制方法中要求成份股必须是互联互通标的，即属于沪股通或深股通证券范围。Wind数据统计显示，截至2024年5月20日，中证A50指数50只成份股中，共有30只成份股属于沪港通标的，20只成份股属于深港通标的。此外，北上资金对于A股的行业有明显的偏好，传统行业不是北上资金配置的重点，而对新经济相关行业的配置更为青睐，历史上对于消费升级、能源转型等主题的投资都是北上资金关注的重点领域，这也体现出北上资金对于稳健性和成长性之间的平衡有一定要求。而且，北上资金更偏爱对A股的行业龙头股进行配置。中证A50指数汇聚了A股各行业龙头公司，并覆盖了50个中证三级行业，兼顾传统行业与新兴行业，更符合北上资金的选择偏好。从资金持股情况来看，也印证了中证A50指数深受北上资金青睐。Wind数据统计显示，截至2024年5月20日，中证A50指数成份股沪深股通的持股占自由流通股比例平均值为11.43%，其中有6只成份股的沪深股通持股占自由流通股比例超20%；从资金流向来看，北上资金整体上也在持续加仓中证A50指数成份股。Wind数据统计显示，中证A50指数成份股近半年以来获得北向资金净买入额达199.36亿元，其中有超过50%的成份股北向资金净买入额为正的。综合而言，业内人士认为，中证A50指数成份股均为互联互通标的，不仅为海外资金配置A股核心资产提供了便捷，也有助于推动我国资本市场的高质量发展。目前，以中证A50指数为跟踪标的的中证A50ETF基金（基金代码：561230）已上市，中证A50ETF基金联接基金(A类：021231；C类：021232)正在发行中。此前，德银、高盛、瑞银等多家外资机构纷纷上调2024年中国经济增长预期。在对中国经济投出“信任票”时，外资机构也表示看好中国资本市场的投资机会。其中，高盛分析师在一份报告中认为，整体而言，短期内A股市场的风险偏好可能有所增强，交易环境也将更加有利。在此背景下，北上资金有望持续加仓A股，中证A50指数及相关ETF产品或将长期成为外资配置A股的重要工具。注：中证A50指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金的业绩保证。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中证A50ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证A50ETF联接以工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险、投资ETF联接还将面临与目标ETF业绩差异的风险等特有特征。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。