抄底创业板你抄对了吗？

创业板指数自开板以来共经历过两拨大级别牛市，第一波从2012年12月585点历时2年半涨到2015年6月4037点，涨幅超550%，第二波从2018年10月1184点历时3年涨到3576点，涨幅超180%。对比两次牛市，上涨周期近似，均超过600个交易日；顶部形态差异明显，一个尖顶一个复合顶；从调整周期来看，第一波调整周期873个交易日，由于叠加了熔断，前期跌幅更大跌速更快，并形成了阶段低点，后续1年零4个月均围绕低点展开震荡，随后跌破前低继续寻底，区间调整幅度为68%；本次调整形态与上次近似，目前围绕2022年4月形成的低点已反复震荡1年零3个月，调整幅度为38%，后续如果有效跌破前低，仍需要注意继续向下寻底的风险。

尽管在市场下跌时购买权益资产可能看起来不合理，但是选对方法和标的可能会让我们在未来的上涨周期得到更多的利益。那么在无法预知底部位置的下跌周期如何去抄底创业板？首先抄底标的可以是表现优于创业板指数的创成长指数。从长期业绩来看，2013年1月1日至今创成长指数累计上涨426.01%，创业板指数上涨209.23%，同期大幅跑赢创业板指。

跑赢的前提并不是创成长指数超过创业板范围去选股，而是通过更为科学的选股策略，在创业板中捕捉成长性更强、活跃度更高的个股构建组合，用好方法来提高获得超额收益的几率。1、 创成长指数的调仓周期与上市公司财报披露周期拟合度高，一年进行4次仓位调整，对上市公司的财务变化更敏感。2、 剥离传统指数大而美的选股思路，用成长因子挑选财报更为优异的个股。3、 强者思维，通过动量因子选取板块中的活跃股票，对于强势个股及时上车或抓强势回调机会。虽然目前来看，创成长指数相对创业板指数获得了较大的超额收益，但指数策略在不同市场环境下，也会表现出明显的差异。动量因子的核心概念是“强者恒强”，基于过去一段时间内股价的表现来预测未来的走势，即表现好的个股有可能继续表现良好，所以在牛市行情中，动量因子往往表现出色，因为市场整体上升，表现良好的个股可能是市场主线，同时也会获得更多资金关注，有望继续上涨。而在熊市行情中，动量因子可能不占优势，市场整体下跌，强势个股最终也会补跌，进而造成资产损失。而成长因子在经济繁荣的市场环境下，往往具有较大的优势，在这种情况下，企业的盈利增长通常较快，投资者更愿意购买那些具有高增长潜力的股票。而在经济衰退或不确定性较高的市场环境下，成长因子可能会面临一些劣势，在这种情况下，投资者更加注重风险规避，倾向于选择那些具有稳定盈利能力和较低估值的价值股。那么在什么情况下用创成长指数抄底创业板效果更好？

从跟踪创成长指数的创业板成长ETF上市后的走势来看，随着指数上涨，超额收益由负转正且不断累计，2022年4月26日指数点位已低于2021年3月9日超10%，但超额收益却高于前期位置。按照前面说过的因子优劣周期，在下跌末端抄底创成长指数比创业板指数更优。

从同期波段数据来看，波段下跌期创成长指数跌幅更大，多数时间跑输创业板指数。但是到了波段上涨期，表现又大幅好于创业指数，再次印证市场调整后抄底创成长指数可能效果更好。除了选对抄底标的，由于无法判断底部何时到来，需要定投来平滑成本。首先，下跌周期定投可以降低投资者一次性买入风险。其次在市场恐慌抛售资产时，可以购买更多资产。最后定投还可以培养纪律和耐心。减小恐慌时冲动带来的不理性行为。相关产品创成长指数在编制规则上，加入了成长因子和动量因子，兼顾了主动投资和被动指数管理优势，将有效的主动管理投资逻辑和思想提炼成透明的选股模型以期获得长期的超额收益。相比传统的创业板ETF只选择市值前100的选股方法，更能体现创业板高成长、高波动的特征，从而在指数原有的基础上起到增强效果。

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