美国百年间110次突破债务上限，不断透支信用，美元霸权何去何从？

为期两天的二十国集团（G20)财长和央行行长会议25日在印度南部城市班加罗尔结束。此次G20财长会议是在美国国债有违约风险的情况下召开的。根据美国财政部发布的消息，美国在1月19日就已经无法继续发行国债。

国债债务违约对美国来说意味着什么?美国现在可以采取哪些措施来规避债务违约问题？美国不断调整债务上限，会产生哪些影响？

本文摘编自 中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文 在《新闻今日谈》的解析——

什么是美国的债务违约?

美国的债务违约应该从债务上限说起。 1月中旬美国已经无法再发行债务，就是因为又达到了新一轮的债务上限。债务上限和债务违约风险的背后，是美国国内政治的又一轮博弈。

“债务上限”是怎么来的？要追溯到100多年前。1917年，当时的美国国会和美国政府达成了一个重要的法案和协议，为了防止美国政府乱发行债务，把债务烂摊子挪给下一届政府，美国的国会第一次规定了发行债务的上限。

政府发行债务的主要目的就是政府要花钱，钱从哪里来？只有两个途径，一个是收税，第二个就是发行债务。设置债务上限后，国会就可以对政府的发债行为进行规范和监管。

从1917年到现在，一百多年来，美国设置了多少次债务上限呢？110多次。 有人算过，平均每9个月，美国的债务上限就被突破一次，而每一次被突破之前都会释放出“美国会有债务违约的风险”，这一次又释放了。

接下来会面临什么样的状况呢？美国政府又要跟美国国会进行博弈，现在的上限已经是31.4万亿美元，美国政府说接下来有可能继续突破到32万亿，这个时候国会说不可以，除非你答应我的条件。

如果国会和政府都是同一个政党，（达成一致）相对比较容易一点。现在，美国国会众议院已经在共和党的手里了，所以相互之间的博弈就会非常激烈，又是一次美国国内政治国际化的典型现象。

美国会采取哪些措施来规避债务违约？

我觉得大概率是在6月份之前，美国国会跟政府谈判， 如果谈不拢，那么政府就有可能被关门。过去（美国）政府经常会出现关门一个星期、两个星期甚至更久的现象。

另外一种可能，如果达成一致，那么美国的债务上限又会突破，有可能达到32万亿甚至33万亿。

国会和政府之间会形成一定的博弈，比如共和党主导的众议院就会跟政府说，可不可以减少开支，比如减少对乌克兰的军事援助。过去一年，美国对乌克兰的军事援助已经达到了近1000亿。

所以从这个角度来讲，美国国内的政治博弈会影响国际局势的发展。俄罗斯方面就非常乐意看到美国国内的激烈斗争。

美国不断调整债务上限，将如何影响美元霸权？

不断调整债务上限，就是不断透支美国的信用。 因为美国现在的整体GDP不过才24万亿左右，它的债务已经到了31.4万亿，负债率超过130%。这么严重的透支，意味着美国完全在靠它的军力和它所谓的意识形态支撑着其信用。

美国发债卖给谁？只有卖给两批人，一是美国国内的民众；二是卖给全世界，包括中国、日本都是美国债务的前两大债权人。如果美国的信用不断下降，那么它再发行债务，有可能全世界就不认账了。

所以我们看到，过去的半年多，中国实际上是在不断减持美元债务的，其他一些国家也不断在减持美债。

现在越来越多的经济学家也分析说，美国如果不断透支信用，不断拉高它的债务上限，不断用纸币去发行它的债务，换得买得全世界的实物，实际上美元霸权也逐渐走到了尽头。

美国这种不断透支其货币信用的方式，是一种日暮西山、不断走向霸权终点的道路。

美国债务违约如何影响世界金融市场？

美国国债一直是世界金融体系当中最稳固的一种投资形式，如果说它面临了债务违约，对世界金融市场来说，就真的是百年变局下的全面调整。

过去的一百年左右，美元是全世界最重要的货币支撑，也是金融体系和经济运行机制的支撑。 如果美元的货币信用机制逐渐崩盘，就意味着全球经济金融货币体系的整体重塑。 这种重塑进程对世界体系的发展来说，当然是百年变局式的变革。

所以，从这个角度上来讲， 我们的确面临着货币体系、金融体系百年变局的前夜 ，能否顺着百年变局的趋势发展，一个非常重要的点在于，美国是否能够自我调整。 如果美国继续这样霸凌、霸权下去，那么它的货币体系崩盘也就只是时间而已。

美国不断加息，加剧新兴经济体和发展中国家债务违约风险

新兴市场国家的债务问题也是这次G20财长和央行行长峰会讨论的一个议题。印度总理莫迪说到了疫情，包括地缘政治等因素，也会导致一些国家的债务水平出现不可持续性。同时也有分析说，新兴市场国家可能会面临一波历史性的违约潮。

过去的一年左右，美国不断加息，利率已经到了4%左右，这产生了一个非常重要的结果，就是新兴市场和发展中国家的大量投融资的流动资金回到了美国。因为它利率比较高，所以资金就回流，这就让发展中国家和新兴经济体得到发展融资的概率急剧下降，进而使得新兴经济体和发展中国家出现债务违约风险。

新兴经济体和发展中国家债务违约风险的源泉，就在于美国的无节制加息。 所以，全球经济金融治理是非常重要的，美国不能过于自私，美国不断按照“美国第一”的自私主义方式去推行它的货币金融政策，到最后一定是遭受世界的唾弃。

另一方面，发展中国家自身也要自救，采取更好的独立自主的货币金融体系。一个国家的金融独立、经济自主非常重要。

来源：《新闻今日谈》

编辑：王二丫