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现制饮品行业观察：蜜雪冰城启动港股招股；外卖平台强化骑手保障
近期，现制饮品与外卖行业迎来双重变革。蜜雪冰城正式启动港股招股，计划于2025年3月3日登陆港交所主板，成为全球最大现制饮品企业；与此同时，美团、京东等外卖平台宣布自2025年起逐步为全职及稳定兼职骑手缴纳社保或工伤保险，推动社会服务行业生态持续优化。
一、外卖平台加码骑手保障，行业生态加速变革
政策驱动用工合规化
美团、京东、饿了么等头部外卖平台近期强化骑手权益保障措施，明确2025年起为符合条件的骑手缴纳社保或工伤保险。这一调整源于国家对灵活用工群体权益保护的重视，而合规化进程对行业上下游产生连锁反应。
餐饮企业受益与挑战并存
外卖已成为餐饮企业核心收入渠道。截至2024年底，百胜中国、九毛九等头部品牌外卖收入占比达20%-40%，茶饮行业外卖GMV占比超45%。平台“0佣金”政策短期内或提振餐企利润，但上市餐企自有骑手社保成本较高，需通过优化运营对冲影响。
人力资源服务迎结构性机会
政策要求下，企业用工合规需求提升，外包服务成为降本增效的关键路径。具备风险转移和成本控制能力的人力资源服务商有望受益，行业集中度或进一步提高。
二、蜜雪冰城启动港股招股，万店模式面临挑战
全球最大现制饮品企业登陆港交所
蜜雪冰城计划全球发售1705.99万股股份，每股定价202.50港元，引入M&G英卓、红杉中国、高瓴等5家基石投资者，认购总额达2亿美元。截至2024年底，其全球门店数超4.6万家，覆盖中国及11个海外国家，2024年前三季度营收186.6亿元，净利润34.9亿元，净利润率提升至18.7%。
加盟模式隐忧待解
蜜雪冰城高度依赖加盟商收入，2024年前三季度加盟商贡献营收占比达94.3%，但门店密度饱和、食品安全问题频发、社保欠缴等风险凸显。数据显示，2021-2024年前三季度，公司累计欠缴社保及公积金超3000万元，面临潜在监管处罚。
资本市场的期待与考验
尽管蜜雪冰城凭借低价策略与供应链优势实现规模扩张，但其可持续性仍需验证。港股上市后，如何平衡加盟商利益、提升品控能力及优化员工权益保障，将成为其长期价值的关键。
当前，消费服务行业在政策与市场的双重驱动下加速分化，合规化、规模化与可持续性将成为企业突围的核心命题。
本文源自：金融界
作者：观察君/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端
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