北证指数逼近涨停！背后真正炒的是什么

今天北交所是实现了“万绿丛中一点红”的壮举。其他主流指数今天基本都是下跌，只有北证50指数是上涨的，而且还是大涨8.43%，遥遥领先。

数据来源：Wind

北交所在2021年9月成立的，之前我没给大家介绍过，因为我觉得目前连科创板都还没崛起，以北交所的基本面就更难了。

到北交所上市的公司质量比科创板更差，市值更小，投资风险也更高。投北交所的公司都已经不是我们日常理解的那种投资了，更像是做风投。由于风险高，证监会也给北交所设置了准入门槛（50万），拦住大部分散户入场。

由于缺乏散户，北交所的流动性极差。咱们做个数据对比感受一下：

上证50指数的日均成交额是400亿，深证50的日均成交额是400亿，创业板50的日均成交额是300亿，科创板50的日均成交额是600亿，北证50的日均成交额只有20亿。不过最近越来越多资金入场炒，北证50前天的成交额是38亿，昨天的成交额是102亿，今天的成交额是131亿。

北交所炒起来表面原因是中证指数公司上周五宣布，将在12月把符合条件的北交所公司纳入中证全指指数。届时跟踪指数的指数基金就会无脑买入北交所股票，类似当年XX股票被纳入外资MSCI名单，资金就会提前埋伏炒作，等正式纳入那天就在高位卖给指数基金接盘。

而内在原因还是小盘股炒作扩散，炒着炒着炒到北交所去了。

从资金面的角度看，机构现在是没啥增量资金了，现在还能坚持定投买的投资者很少。就算肯定投，也有相当一部分不买主动型基金了，转投指数ETF去了。其次，外资最近是天天减仓，之前重仓的越多，现在减仓的就越狠。最后，最近新发的基金多数都是“小盘”类的，比如中证2000指数ETF。

所以最终的结果就是，最近被外资和机构重仓的大盘股，不断失血被卖出。虽然有部分资金通过指数ETF定投进入市场，但也是杯水车薪。相反，小盘股的卖出力量很少，却也能获得部分指数ETF定投的资金，再加上量化基金和游资的助涨杀跌，前段时间风格彻底倒向了小盘股，而大盘股这边则是每天至少一个龙头股闪崩。

10月中旬的这波反弹，基本就是以小盘股为主的反弹，中证2000远远跑赢上证50和沪深300指数。

数据来源：Wind

我们拿着的组合最近追回来一些超额收益，也是因为组合里面的基金持仓股以小盘股居多。但不是我们故意去配小盘股的，只是看好的行业方向刚好跟小盘股风格重合了。大盘股行业方向其实大家也清楚，无非就是金融、消费、地产、医药等，而前面三个行业我们这两年配置得不多。

现在的情况比较尴尬。

大部分朋友都知道，这种现象是非常不合理的，经济大环境越是恶劣，龙头公司的优势越大。龙头公司相比小公司，拥有资金优势、规模优势、技术优势等，更容易熬过寒冬。从基本面的角度看，现在应该是要多选择龙头公司才对，怎么去买小公司呢。

但从资金的角度看，机构目前还是没啥增量资金，外资又还在不断减持，龙头大盘股就算基本面坚挺也架不住不断被卖出啊。虽然最近提醒小盘股炒作风险的人也越来越多了，但目前这个乱局谁也说不清楚什么时候能扭转过来。

目前，A股仍在“乱纪元”。

1、昨晚英伟达披露三季度业绩，营业收入181.2亿美元，同比+206%，环比+34%。1.2万亿美元市值的公司，将近9万亿市值人民币，相当于4个贵州茅台，还能有这个高的增速，非常可怕，这种感觉就像是看到大象跑得像猎豹那么快。但业绩披露出来，今晚盘前英伟达的股价没有大涨反而小跌1%，可能还是市场之前的预期打太高了。

2、由于全球供应过剩，2023年镍价已下跌约44%。2023年镍价暴跌主因是印尼的大量新供应涌入市场。朋友们，可还记得当年“妖镍”？我当初就说过，上游资源股掌握超额利润的时间不会太长，YQ对供应链冲击不能作为长故事讲下去。有钱赚，就会吸引资本，资本投入，就会产能增加，产能增加，价格就会下跌，利润最终还是会慢慢还给下游。不过目前市场对此没啥反映。

3、今天有媒体报道茅台1935批价跌破千元，部分渠道商已价格“倒挂”。这个消息影响不大，几个月前白酒倒挂还算是新闻，现在已经算是人尽皆知的旧闻了。除了飞天茅台，大部分白酒都处于倒挂状态。

白酒要涨，库存要去。但是白酒要跌也不容易，因为市场信仰还在，后面如果出现一些白酒股业绩爆雷爆得特别厉害，或者去库存的难度比市场预期大，那白酒股才会再杀一轮估值。