董事长提前辞职，知名连锁超市人人乐即将退市

图来源：小红书@赵大宇。

来源：职业零售网

知名连锁超市巨头人人乐即将告别A股。

5月7日晚，*ST人乐（即人人乐，002336.SZ）发布公告称，公司于2025年5月6日收到深圳证券交易所下发的《终止上市事先告知书》，深圳证券交易所拟决定终止公司股票上市交易。

作为一家成立于1996年的老牌零售企业，人人乐曾和华润万家、新一佳超市并称为“广东超市三巨头”。2010年，人人乐成功登陆A股，收入首次突破了100亿元，门店遍布全国，一时风光无两。

然而，近年来市场竞争加剧、电商冲击等因素影响下，其业绩持续下滑，连续多年亏损，如今已陷入资不抵债的困境。

连续2年净资产为负

股票已停牌

公告显示，人人乐于2025年5月6日收到深圳证券交易所下发的《终止上市事先告知书》（公司部函[2025]第197号），深圳证券交易所拟决定终止公司股票上市交易。现将有关内容公告如下：

“2024年4月22日，因你公司2023年度经审计的净资产为-3.87亿元，你公司股票交易被实施退市风险警示。

2025年4月30日，你公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，你公司2024年度经审计的期末净资产为-4.04亿元，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告。你公司触及本所《股票上市规则（2025年修订）》第9.3.12条第一款第二项、第三项和第五项规定的股票终止上市情形，本所拟决定终止你公司股票上市交易。

根据本所《股票上市规则（2025年修订）》《自律监管听证程序细则（2023年修订》等相关规定，你公司有权申请听证或者提出书面陈述和申辩。申请听证的，你公司应当在收到本告知书之日起五个交易日内，以书面形式向本所提出申请，并载明具体事项及理由。提出陈述和申辩的，你公司应当在收到本告知书之日起十个交易日内，向本所提交相关书面陈述和申辩。逾期视为放弃听证、陈述和申辩权利。”

人人乐称，根据《深圳证券交易所股票上市规则》及《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》等相关规定，如深圳证券交易所最终决定公司股票终止上市，公司股票将转入全国股转公司代为管理的退市板块挂牌转让，涉及具体事项公司将另行公告。

目前，人人乐股票已停牌。停牌前，其股价连续多日跌停，年内累计跌幅超40%，总市值仅剩16.24亿元。曾经的零售巨头，如今市值大幅缩水，令人不胜唏嘘。

业绩下滑近5成、关店45家

董事长因健康已辞职

4月30日，人人乐发布2024年年报显示，公司营收约为14.3亿元，同比骤降49.86%，总资产减少50.94%，净资产约为-4.04亿元，经营状况堪忧。

截至2024年12月31日，公司业务覆盖华南、西北区域，拥有门店32家。报告期内，公司关闭门店45家，转让门店15家，新开门店1家。门店数量的大幅缩减，直观地反映出其市场份额的萎缩。

值得注意的是，此前人人乐发布的业绩预告中提到，公司2024年预盈4.10亿元至4.60亿元。但年报发出来后业绩却大变脸，从预告的盈利超4亿元变成了亏损超1700万元。

对于业绩变动的原因，人人乐给出了两点解释：

其一，根据会计师最新取得的资料，公司出售持有的西安人人乐商品配销有限公司、西安高隆盛商业营运管理有限公司，不满足在2024年12月31日确认股权转让收益的条件。

其二，结合13家股权转让子公司2024年度代垫款最新回款情况，根据公司取得的最新情况谨慎判断，截至公告日未归还的代垫款项1.11亿元存在很可能无法收回的风险，对未收回的代垫款项全额计提坏账准备1.11亿元。

随着2024年业绩变脸，人人乐已连续第4年亏损。值得一提的是，当前人人乐为国有控股公司，实际控制人为西安曲江新区管理委员会。

2025年3月19日晚，人人乐突然公告，上任仅一年半的董事长侯延奎因身体健康原因申请辞职，卸去包括董事、董事长及法定代表人在内的所有职务。就在公告董事长辞职的同时，人人乐还发布了可能被终止上市的第四次风险提示公告。

公开资料显示，侯延奎，男，中国国籍，1970年出生，本科学历，经济师。曾任西安飞机工业集团公司财务会计处综合室会计；西安飞机工业铝业股份有限公司财务科会计、经管科计划员；任西安曲江文化产业投资（集团）有限公司投资管理部综合计划岗经理；曲江文投集团企业管理部副部长、部长；2019年12月至2023年8月任人人乐连锁商业集团股份有限公司第五届董事会董事、副总裁；2023年8月14日起任人人乐连锁商业集团股份有限公司第六届董事会董事长。

据南方都市报报道，这位具有实控人“曲江系”背景的高管，在“火线”辞职后却仍需继续履职直至继任者到位。这种 “离职不离岗” 的特殊安排引发外界对其真实离职动机的猜测，是否意在规避潜在的法律责任。

多次拉响退市警报

甩卖资产也难改退市命运

早在危机显现之初，退市警报便已多次在人人乐头顶拉响。2024年4月22日，因2023年度净资产为负，公司股票被实施“退市风险警示”与“其他风险警示”，正式更名为“*ST人乐”。此后，2025年3月19日，人人乐更是年内第四次发布“公司股票可能被终止上市的风险提示”公告，退市阴影始终笼罩。

面对困局，人人乐试图以资产腾挪实现“账面逆袭”。2024年，公司通过出售资产，表面上实现营业收入14.0-14.6亿元，归属上市公司股东净利润 4.1-4.6亿元，看似扭亏为盈。然而，剥离非经常性损益后，其净利润仍亏损4.75-5.25 亿元。

回溯过往，2021-2023 年，公司已累计亏损超18亿元，连续四年扣除非经常性损益后的净利润为负。2024年所谓的“盈利”，不过是依靠出售子公司股权获得约10亿元投资收益的技术性操作，难以掩盖其经营的颓势。

为保住上市资格，*ST人乐在 2024 年展开了一系列激进的资本运作。2024年7月13日，公司宣布拟公开挂牌转让14家标的公司全部股权，同时转让对其中13家设店公司的债权；西安高隆盛和西安配销100%股权也同步在西安文化产权交易中心挂牌。值得关注的是，西安配销股权出售后，人人乐三大自有物流中心仅剩其一，这无疑是对其供应链体系的一次重大削弱。

从财务数据看，被出售的14家标的公司中，13家经营门店公司股权评估值为-21.08亿元，早已资不抵债。通过将这些公司的债务转移至接手方，人人乐虽在一定程度上减轻了负债压力；天津配销2023年及2024年前4个月净利润分别为-1306.13万元、-426.10万元，同样深陷亏损泥潭。这些资产的处置，确实为公司回笼了资金，也让资产结构向核心业务聚焦。

但遗憾的是，经过了一系列操作后，人人乐“保壳战” 最终仍以失败告终。曾经试图通过资产腾挪改写命运的人人乐，终究未能阻挡退市的脚步，即将彻底告别A股市场，成为零售行业发展历程中的又一悲情注脚。

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