近两年斥400亿元拿地 深铁回应是否参与万科股票增发

图片来自：图虫创意

「第三支箭」重新全面放开了A股和H股房企的股权融资通道，A股地产再融资自2016年起基本停滞，此次落地速度和力度均超出市场预期。作为龙头及混合所有制房企，信贷、债券和股权「三箭」齐发的万科于近日召开第一次临时股东大会。

万科本次的股东大会，审议通过了直接债务融资和股权融资计划。投资者对股权融资事项的关注度较高，主要围绕三点提问：股权融资的目的和用途是什么？为什么增发方案是深铁主动提出？深铁是否会参与万科增发？

首先，万科总裁祝九胜提出申请股权融资的三点考虑。

第一是优化万科资产结构，同时还要降低融资成本。祝九胜认为，一个公司要发展下去，既需要股权资金，也需要债权资金，这两者要形成合适比例，才能形成比较好的资债结构。

第二，政策上有窗口，加上大股东深铁也非常支持提议，让提案更快出来。从根本上考虑，进行股权性融资，对公司和股东的长远利益有利。

第三，目前行业处在底部，曙光已经出现，万科隐隐约约看到一些机会。这次授权经过股东大会支持表决通过，也会相机在授权范围内做后续安排。

关于融资资金用途，祝九胜回答，从实际操作层面，目前补充开发业务这块机会的概率可能高一些。

据了解，在开发业务层面，万科的确度过了「克制」的一年。2022年前11月，万科一共拓展33个项目，总地价是700亿，权益部分是408亿，虽然管理层提出，33个项目平均净利润水平约12%，但是2021年同期，万科拿地权益金额1540亿元，高出2022年超一倍。同时，万科在北京、上海土地市场将近三年未拿地，在广州两年未拿地。

近日，负责开发经营本部临近一年的张海被升任为万科联席总裁。在万科提高总部集权的一年里，对投资开发强管控为财务保证安全，但也代表着可能会错失一些增长机遇。

此次投资者对于股权融资的另一疑虑，即深铁主动提出发行股份授权方案的原因。

董秘朱旭解释称，主要的原因是万科在11月24日就已经发出了2022年第一次临时股东大会通知，审议申请500亿债务融资工具的授权议案。没有想到4天后，证监会允许房地产企业进行股权再融资。公司希望能抓住窗口期，希望股权融资方案能够合并到2022年第一次临时股东大会进行审议，这个想法得到了深铁支持。

朱旭表示，「根据规则，只有持股3%以上的股东才能够在股东大会召开前十天提出临时提案。也就是说第一大股东深铁集团具备临时提案的提议权，公司就这个方案跟深铁集团进行了协商，深铁集团立刻给出很积极响应，同意以大股东身份提出临时提案以便在本次临时股东大会上对发行股份一般性授权进行表决，这也体现了深铁集团对公司大力支持。」

数据显示，目前深铁集团持股万科A占流通股比例为33.37%，持股数达32.43亿。此次股东大会上，深铁集团党委副书记、总经理黄力平也罕见出席。对于是否担心发行新股带来摊薄，以及深铁是否会参与万科增发方案，他做出了回应。

深铁认为，在当前时点，开展股权融资有利于万科抓住面向未来的发展机遇，所以深铁支持万科把握当前政策窗口期，以实际行动来支持房地产市场的平稳和健康发展，提振整个市场的信心。

黄力平用「长期主义」来回应对摊薄的担忧，「市场是灵敏而且充分的，暂时的股价波动不会影响深圳地铁对万科长期投资价值的判断。我们也希望万科股本扩张的速度要和公司发展的质量和速度相匹配，不断地提高股东投资的含金量。」

曾有市场人士猜测，深铁集团主动提请增发股份，意在希望万科通过发行股份及支付现金等方式购买其所拥有的地产资产，以强化双方合作发展。有机构统计，2021年以来，深铁集团在「两集中」供地中，合计拿地327.9万平方米，对应地价395.5亿元。

此次股东大会上，黄力平暂未明确深铁是否参与后续发行。

中信建投预计，此次股权融资调整优化主要体现在放开并购重组及配套融资、非公开方式再融资、H股再融资，按历史经验看从发布预案到完成上市耗时平均约为12个月。

对于整个行业来说，中信建投认为，房企股权再融资规模可能受限。针对满足条件的房企，其股权再融资规模可能受监管机构新规约束，导致融资量无法满足资金用途。

36氪作者 ｜ 宋虹姗