全国首例！变整体拍卖为精细拆分，60万股股权拍出上千万元

交汇点讯 江苏省高级人民法院26日公布，经过359次竞价，无锡市新吴区人民法院通过某拍卖平台提供的分拆拍卖流程，将60万股某公司股份分拆为500股为一个单位进行拍卖，最终以1121万余元的总价全部拍卖完毕，这也是全国法院首次采用精细拆分股权的方式对大宗标的物进行司法拍卖。

以往，对于金额较大的上市公司股权，法院主要采用打包整体拍卖的方式进行处置，这对竞买人的资金能力要求较高，资产处置效率和结果往往不尽如人意。如何提高公司股权拍卖的成交率与成交价就成了法院执行工作的痛点、难点。

今年年初，在一执行案件中，无锡新吴法院冻结了某公司的股权，准备进行司法拍卖。为更好实现资产变现，法院主动联系该公司尝试新的股权处置方式。经过前期多方磋商，法院最终决定借助某拍卖平台“分拆处置”模式对股权进行拍卖。分拆拍卖后，参拍资金门槛得以大大降低。

经合议庭合议，确定将价值1200余万元的60万股股权，分拆为500股为一个单位进行拍卖。法院以开拍日前20日股票均价作为评估价，在此价格基础上以8折价格起拍，以吸引市场关注。

5月20日，法院通过拍卖平台发布司法处置股票公告，公告期为30日。这一消息在关注该股的股民群、股吧内引发大量关注。据悉，拍卖初始围观6440人，设置关注提醒109人，最终报名37人。

6月20日上午10点，该资产在拍卖平台上准时开拍。经359轮激烈竞价，在比预定的止拍时间延迟一个小时候，6月21日上午11时，该股权最终以11214910元的总价成交，每股成交价格为18.7元。相比同时段二级市场每股18.9元的价格，仅有1%的折价，与起拍价格相比，实际溢价接近190万元。

为了处置方式有所对比，在同日，新吴法院也尝试将同一股票的2万股作为一个单位进行拍卖。该种方式较为传统，每个竞拍单位的价格达60万元。在较高的起拍价格和股权数影响下，经统计，拍卖初始围观人数为2541人，设置关注提醒77人，最终报名11人，竞价仅22轮。

如此相比，“分拆处置”新法具有绝对的吸睛力、吸金力。即使是与拍卖平台2023年成交的股权标的平均情况相比，此次股权拆分处置的关注提醒人数上涨179%，竞价次数为以往的8.7倍，报名人数提升11.3倍。

在分拆处置思路下，竞买人可以根据自身需求自行选择股票申报数量。竞买人在起拍价基础上，根据加价幅度自由出价，最大化实现执行标的物的价值变现。

区别于传统拍卖“价高者得”的单一维度竞拍，分拆处置模式是按照“价格优先＞数量优先＞时间优先”的原则，通过价格、数量、出价时间三个维度进行比较，由系统自动匹配成交结果。

首先是价高者得，在出价金额一致的情况下，则申报数量多的人优先获拍；如果出价金额、申报数量均一致，则出价时间早的人优先获拍。同一标的物支持多人获拍，实际获拍数量以标的物的处置数量以及所有竞买人最后一次出价金额、出价数量和出价时间而定。

如此分拆，社会大众对于司法拍卖的参与度和关注度更高，卖家竞价意愿更强，大宗股票的成交率和成交价也会显著提升，同时也避免了在拍卖股票数额特别巨大的情况下对二级市场股价造成冲击。

新华日报·交汇点记者 顾敏