评级研报︱股价逆市走强创逾6年来新高，这家智能配用电出海企业再获机构评级覆盖，有何看点？（附2股）

【投资要点】

① 国内加大电网建设+海外升级电表设备，这家智能配用电出海企业股价一路走强，获分析师再次覆盖！公司布局五大洲，海外业务增长明显，配用电产品2023年陆续中标国南网。

② 业绩预告大增获近10家机构覆盖！这家全球化头部汽车零部件供应商今日“反包”大涨，公司聚焦汽车电子+汽车安全，2023年国内外客户订单持续放量，分析师上调盈利预测。

1月18日，东北证券发布一篇针对海兴电力（603356.SH）的动态跟踪报告，维持公司评级为“买入”。

公司股价近期连续走高。南财金融终端显示，从去年10月末以来，海兴电力的股价一路震荡上行，1月17日盘中一度触及2017年4月以来的高点34.49元。截至1月18日收盘，公司股价累计（2023/10/31-2024/1/18）涨59.30%，年初至今的涨幅也达15.67%。

（图源：南财金融终端）

消息面上，国家电网近日称，2024年将继续加大数智化坚强电网的建设，预计电网建设投资总规模将超5000亿元。

另外，海外电网设备升级改造正当时。德邦证券指出，2023年11月，欧盟委员会起草了一份扩大欧洲电网投资的草案，草案提出预计到2030年欧洲将投资5840亿欧元（约合4.55万亿人民币）来升级电网。随着欧盟电网不断升级改造，各国输电电网不断打通，开关类产品、变压器以及变电站周围设备等的需求可能上升。

公开资料显示，海兴电力是坚持国际化发展的智能配用电产品及解决方案提供商，主营业务聚焦于能源转型，主要可分为三大业务板块，智能用电业务、智能配电业务以及新能源业务。

① 布局五大洲，海外业务增长明显

东北证券预计公司2023-2025 年公司营业收入40.73/52.43/64.58 亿元，归母净利润8.37/10.31/12.47 亿元，对应PE分别为19.78/16.06/13.28 倍。

（图源：东北证券）

不过，东北证券也提示以下风险：海外业务拓展不及预期，网内业务中标不及预期。

国元证券再次覆盖均胜电子，维持公司“买入”评级

1月18日早盘，均胜电子（600699.SH）逆市小幅高开，午后随着大盘指数强势反弹，涨幅也不断扩大，最终“反包”大涨6.11%报17.03元，全天成交总额近5亿元。

（图源：南财金融终端）

公司于1月16日晚间发布2023年业绩预增公告后，频获机构评级覆盖。据不完全统计，截至1月18日，已有8家券商发布跟踪报告，对公司业绩进行点评。

均胜电子是全球化的头部汽车零部件供应商，致力于智能驾驶、汽车安全、新能源汽车动力管理系统的研发与制造。2011年至今，公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国机器人公司IMA、德国QUIN、智能车联领域的德国TS、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产，目前已完成汽车安全+汽车电子双主业业务布局，主要客户包括宝马、奔驰、奥迪、大众、通用和福特等全球头部汽车厂商以及国内新势力车企。

不过，二级市场表现上，公司股价自去年12月初以来一直呈现震荡走低的态势，而在业绩预告发布后，分析师多看好公司业绩增长性。国元证券分析师杨为敩在研报中表示，公司在手订单丰富，盈利能力持续改善，看好公司的业绩增长稳定性。

① 规模效应+降本增效，盈利能力持续改善

受电动智能化趋势推动，800V高压、智能座舱、智能驾驶、汽车安全、车联网等多个细分领域迎来发展机遇，公司业务与以上的细分领域高度吻合。

与国内汽车产业链出海处于起步期不同，公司目前已经基本完成海外布局，截至2023年上半年海外业务占比78%。2023年在国内汽车产业链持续面临降价压力的背景下，公司处于疫情后对海外下游客户涨价周期，预计2024年相关趋势仍将持续，无内卷降价压力，业绩稳定性较高。

国元证券小幅提升公司2023-2025年归母净利润预测至10.89/13.92/17.19亿元，对应最新每股收益0.77/0.99/1.22元，维持买入评级。

（图源：国元证券）

不过，国元也提示以下风险：全球汽车销量放缓风险、盈利能力改善不及预期风险、商誉减值风险、汇率风险、智驾产品落地不及预期风险，海外业务不确定性风险等。

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