泰山啤酒母公司股权遭冻结，此前被传IPO对赌失利

日益内卷的啤酒市场，泰山如何才能突围？

近两年，啤酒消费加速向多元化、精致化发展，强调新鲜、原麦汁浓度更高的原浆啤酒，成为新兴品类。近日，主打“鲜啤”这一差异化赛道的啤酒新势力泰山啤酒再次传出新消息。

据多家媒体报道，泰山啤酒母公司虎彩集团有限公司（以下简称“虎彩集团”）有640万股权及176万股权被广东省东莞市第一人民法院分批冻结，两部分股权分别归属于集团控制人陈成稳、谭运章夫妇。

公开信息显示，虎彩集团有限公司成立于1996年，注册资本1亿元，陈成稳、谭运章夫妇分别持股80%、20%。虎彩集团核心权属企业包括虎彩印艺股份有限公司和山东泰山啤酒股份有限公司。

对泰山啤酒而言，今年有点流年不利。一方面，母公司股权冻结传闻前，泰山啤酒曾传出对赌失利、面临赔偿的消息；另一方面，今年啤酒消费普遍遇冷，处于“鲜啤”这一细分赛道的泰山啤酒也面临不小的压力。

曾被传出对赌合约失利

今年6月，泰山啤酒未完成IPO对赌协议面临赔偿的消息广泛流传。

据泰山财经报道，2021年3月，虎彩文化用品公司（虎彩集团曾用名）、CMC Tarzan Holdings Limited（下称“CMC”）、北京信泰顺盈企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“信金资本”）以及泰山啤酒共同签署了股东协议，协议内容主要为相关各方对泰山啤酒投资入股的约定以及关于公司上市的对赌约定。

据此协议，CMC和信金资本分别与创始人股东（陈成稳和谭运章）签署了股权购买协议，CMC以不超过人民币6.1亿元的对价，从泰山啤酒控股股东处受让不超过公司完全摊薄并全面转换基础上总注册资本的18.4848%的股份；信金资本将以不超过人民币5000万元的对价获得泰山啤酒完全摊薄并全面转换基础上总注册资本的1.5152%的股份。

若泰山啤酒未在2024年6月30日前完成合格IPO，CMC资本和信金资本有权要求虎彩集团和创始人股东按约定价格回购股份，赎回金额含6亿元投资款及12%年化利息，赎回义务人须在30日内支付。

2023年2月，多家媒体报道泰山啤酒拟港股上市，预计募资2亿至3亿美元。但如今，对赌协议期限已过半年，泰山啤酒的IPO计划却始终没有出现新的进展。

为此，《消费者报道》记者就相关问题向泰山啤酒发去采访函，该公司回复表示，“我们注意到市场上存在一些讨论和猜测，对于上市相关问题，请以公司正式公告为准。”

值得注意的是，股权冻结的消息传出后，泰山啤酒创始人股东陈成稳视频号“稳叔爱读书”仍持续正常更新，并发布了新一期泰山原浆啤酒的产品宣传视频。有网友在最新一期视频的评论区表示：“稳叔看到你的集团最近被冻结股权了，泰山也在香港没上市成功，要稳住把曾红遍虎门的虎彩搞起来。”视频号未作回应。

近年门店数量增速放缓

今年以来，啤酒行业普遍疲软。一方面，青岛啤酒、百威亚太等头部啤酒企业近期披露的业绩均表现出了增长放缓的趋势。另一方面，啤酒的整体产量同比下滑。国家统计局的数据显示，2024年1-11月，中国规模以上企业累计啤酒产量3277.4万千升，同比下降1.5%。

泰山啤酒所处的鲜啤赛道同样竞争者众多。头部啤酒企业青岛啤酒、新零售品牌盒马鲜生等均推出了相关产品，且取得一定的销售成绩。

身处竞争日益激励的啤酒市场，主打对物流配送要求较高的短保啤酒产品的泰山啤酒，无疑承受着更大的压力。

对于部分正在经营的线下门店而言，赚钱并非易事。

《消费者报道》记者走访广州市部分泰山原浆啤酒线下门店发现，泰山原浆啤酒门店选址多处在餐饮街，门店产品的主要客群是周边餐饮店的食客。

位于广州市天河区某热门餐饮街的门店经营者告诉记者，门店旺季销售额一天大概有一千块，现在淡季一天的销售额在几百块到一千不等。“属于保本经营。除去拿货成本、房租水电和员工工资，剩下的钱不多。”该门店经营者表示，门店目前属于正常经营状态，不能算是生意十分火爆，但是也有赚钱。

泰山原浆啤酒某线下门店陈列/《消费者报道》摄

但从已有的数据来看，泰山原浆啤酒的开店速度已经有所减慢。

泰山原浆啤酒公众号公布的数据显示，2022年9月30日，泰山原浆啤酒门店数量达3028家。2022年全年，泰山啤酒门店数新增超过1200家。而2023年末，泰山啤酒门店数为3160家。换言之，泰山原浆啤酒门店数量在15个月内仅增长了132家，对比2022年增速明显放缓。

此外，泰山原浆啤酒对外公布的门店数据停留在2023年年末，2024年没有再公布相关数据。

对于2024年的最新开店数据及销售额，《消费者报道》记者询问了泰山啤酒，对方回应表示“泰山原浆啤酒门店数量正保持稳健增长”，“销售数据受多种因素综合影响，目前暂不方便明确披露具体数据”，未透露具体的数据情况。

有意思的是，对于泰山啤酒的实际铺货情况，有来自山东的网友在陈成稳抖音视频账号下留言表示：“很多饭店喝不到了”，陈成稳则回复称“可以外卖。”

除了产品的铺货情况以外，有关泰山啤酒品质与服务的质疑也不时发生。

《消费者报道》记者注意到，在社交媒体上，有不少消费者提到近年泰山啤酒味道相较之前变得更加寡淡。在黑猫投诉平台上，也有消费者反映泰山啤酒存在过期、配送临期啤酒等情况。

尽管对赌传闻尚无定论，但对于泰山啤酒而言，身处日益“内卷”的啤酒竞争市场，想要突出重围并不容易。

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