“证券茅台”的“酱香”业绩

2024年整个券商行业并不是“风调雨顺”，一片向好的情况。

去年前三季度财报看，43家上市券商合计实现营业收入同比下滑2.76%；实现净利润同比下降5.93%。有8家券商第三季度的净利润仍在下滑，其中3家券商第三季度的净利润出现亏损。

虽然去年三季度上市券商自营业务的收益明显回暖，但其他传统券商业务依然有颓势，去年前三季度仍有超六成券商的营收在下滑。

很多人将目光投向了去年四季度以及全年的情况，想从中找出证券行业复苏的端倪。

当前已发布去年财报的券商不多，但其中素有“券商茅台”之美称的东方财富却令人眼前一亮，充满了“酱香”。

2024年年报显示，公司实现营业总收入116.04亿元，同比增长4.72%；公司实现归属于上市公司股东的净利润96.1亿元，同比增长17.29%。在券商行业整体并非一片向好的背景下，实现双增，着实不易。

查看细节，公司营业总收入主要有两个部分产生，其一是证券业务，券商子公司去年贡献了71.27亿元的净利润；其二是基金销售领域的天天基金，去年子公司贡献了1.51亿元的净利润。这两大板块成为了公司营收与净利的主要来源。

从去年季度报告的趋势上看，公司明显从第三季度开始业绩开始回暖，因为去年前三季度公司的营收和净利润还是同比双降的。这主要得益于宏观政策组合拳政策文件落地，带来了资本市场的企稳回升。

除此以外，公司能取得如此亮眼的业绩，还在于骨子里打通了信息技术服务（通过东方财富客户端以及天天基金客户端）和财富管理服务的脉络，利用强大的网络流量，相较其他传统券商或者“单纯”券商的获客能力更强，线上业务量更大，占了先天的便宜。

比如专注线上基金销售服务的天天基金去年的基金销售额为1.88万亿元，同比增幅为21.53%，其中非货币型基金销售额为1.09万亿元，同比增幅为19.62%。

去年东方财富证券股基交易额 24.24 万亿元，经纪业务市场份额持续提升，信用业务稳健发展，资产管理规模大幅增长。这主要得益于公司构建了以“东方财富网”为核心的互联网财富管理生态圈，拥有海量用户资源，具备更高的用户黏性优势。

简单理解就是，作为一个普通投资者用户，在终端上享受公司较专业的财经资讯等服务后，自然而然更容易在平台上开户以及完成各种交易。

除了流量优势这个“基因”优势以外，去年证券自营固定收益业务收益也同比大幅提升，助力公司实现投资收益及公允价值变动收益33.71 亿元，同比增长50.79%。这再次证明，自营业务是去年券商总体业绩好坏的关键晴雨表，后续券商年报中可继续关注。

总之，东方财富绝不是一家传统券商，而更像是一家“互联网券商”，其后续在AI等硬科技领域能否发力，或将是其“下半场”发展的关键所在。

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