巨鲸转向！全球最大养老基金或增持日股，将引发连锁反应

据彭博调查显示，全球最大养老基金之一——日本政府养老金投资基金（GPIF）可能会加大对日本国内股票的购买力度，并减少对外国债券的投资。这一趋势可能会对全球市场产生影响。

GPIF可能加大对日股的投资

GPIF此前是全球最大的养老金基金，其资产规模高达1.75万亿美元。由于日元在今年早些时候下跌，GPIF暂时失去了这一宝座。但随着日元近期反弹，GPIF可能已经重新夺回了全球最大养老基金的地位。

GPIF大约每五年审查一次资产配置目标，上一次公布资产配置计划是在2020年3月31日，即新的五年期开启的前一天。目前，GPIF将资产平均分配到日本和海外的债券和股票等四类资产中。

在接受调查的21位分析师中，近一半的人认为，作为明年4月份开始的投资组合调整的一部分，日本政府养老金投资基金将把日本股票的配置目标从目前的25%水平上调。他们预计，GPIF增加投资外国债券的可能性很小，因为这将涉及出售日元，可能会削弱日元。

在日本央行7月底加息后，日股一度暴跌，日经225指数一度创下数十年来最大单日跌幅。尽管过去一个月以来，日股已经逐步从当时的暴跌中反弹，但本周三，日股再次大跌，令投资者担忧日股前景可能存在不稳定性风险。

在这一背景下，即便GPIF只是对日本股票小幅增持，也会提振市场人气。只要GPIF将日股的配置目标上调5个百分点，就可能转化为超过10万亿日元（约合690亿美元）的净购买量。

“GPIF的任何举措都会产生巨大影响，”东京NLI研究所首席股票策略师Shingo Ide表示，“自GPIF上次增加对日本股票的配置以来，已经过去了10年。”

可能将增持日债、减配外债

所有接受调查的分析师都预计，GPIF将维持或增持日股，一些分析师表示，日本政府可能也希望该基金增持日股，以帮助减轻养老金负担，并跟上通胀加速的步伐——尽管GPIF号称其唯一使命是为养老金领取者服务，但分析师表示，该基金很难忽视政府的意见。

此外，60%的分析师表示，GPIF可能会在官方声明发布之前就提前先进行调仓，就像2014年那样。2014年，GPIF基金在10月份发布声明，但在这之前就开始买入日本股票。

在国债方面，多数受访者表示，鉴于日本央行3月17年来首次升息后日债收益率攀升，日本债券可能仍将是GPIF投资组合的主要组成部分。

考虑到日本央行准备在2026年第一季度之前逐步减少债券购买，一些人怀疑，日本政府可能希望GPIF购买更多日债。

在2020年的评估中，该基金将日本债券从35%削减至25%，将外国债券从15%增加至25%，原因是当时日本央行激进的货币宽松政策导致日本债券收益率大幅下降。而如今，随着日本央行货币政策转向，GPIF的资产配置方向可能也会发生调转。