460亿“富二代”要上市了

来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者 | 吴雯

春天来了，万物复苏，多个城市的楼市传来“回暖”信号，与楼市密切相关的租房市场也传出一则重磅消息。

据知情人士透露，租房平台自如考虑在香港首次公开募股（IPO），计划筹资约10亿美元，最早或于4月份向香港交易所提交初步招股说明书，并最快在今年上市。不过，自如赴港上市尚处于初期阶段，筹资规模和时间等发行细节可能仍会发生变化。

对此，自如方面回应称：“不予置评”。早在2019年，就有传闻称自如将于2020年赴美上市，当时自如创始人熊林回应称“暂不急于启动IPO”。并表示，只有自如的各项指标表现得更好、只有自如的品质与服务更好，才会去考虑IPO。

一

提到自如，就不得不提到链家，二者之间曾是“父与子”的关系。

自如成立于2011年，原本是链家内部的创业平台，成立初期主要依靠链家的资源迅速成长壮大。

自如的崛起，离不开两个男人的心血浇灌，他们一个是链家创始人左晖，另一个则是自如创始人熊林。在自如的成长历程中，熊林始终是走在最前面的那个人。

在创办自如之前，熊林曾在IT行业历练多年。1997年，熊林从计算机本科毕业，进入了一家国企工作。

彼时，国内互联网行业正处于蓬勃发展期，一批批企业前仆后继涌入中关村。在时代浪潮的感召下，熊林决定离开国企，跳槽去联想集团做了一名码农。

2000年，熊林决定继续深造，考取清华大学经济管理学院MBA。当时，熊林要兼顾学业与工作：一边上MBA，一边跳槽到神州数码，做起了咨询工作，历任ERP咨询顾问、咨询部经理，山东分公司总经理。

2005年，从清华大学MBA毕业后，熊林加入IBM GBS战略咨询部，从事战略咨询。在IBM工作期间，熊林服务过上海电气、招商局集团、顺丰速递、中国船舶、京东等多个领域的数十家国内外知名企业，对互联网和传统行业了解颇深。

“一个星期飞八个城市，有时晚上醒来都不知道是在哪个城市睡觉。”熊林曾这样描述那段难忘的岁月。不过，IBM快节奏、高强度的工作环境，也让熊林在短时间内迅速成长，也让熊林与左晖结缘。

正是为链家提供咨询服务时，熊林身上的闪光点打动了左晖，随即被挖过来担任链家副总经理，主要负责房产赁业务分析与战略设计。随后，熊林亲自操刀在链家内部孵化出“自如”，从此踏上了创业道路。

不同于其他从零开始的租房平台，自如从诞生之日起就站在了巨人的肩膀上。熊林曾坦言：“别人是从零开始的，我是从0.5起步的，这意味着，初期就需要拥有采购、供应链、团队等全面体系化的筹备。”借着链家的资源，自如犹如一个含着金汤匙长大的“富二代”。

二

当时，长租公寓市场上主要有两种模式，一种模式是整栋的集中式公寓，这些品牌公寓会把酒店、商办等物业整栋租赁下来，装修以后再出租；而自如选择了另外一条路。

自如以分散式公寓起家，房源来自于业主，从房东手里把房源租下来，进行不同程度装修再出租。在2012年后，自如开始涉足集中式公寓，但分散式长租公寓仍是自如开拓市场的主力。

从成长速度来看，自如犹如一匹脱缰的野马般一路狂奔。数据显示，成立一周年，自如客近3万人；不到三年时间，自如客突破10万人；2016年，自如管理房间数达25万间，累计自如客达60万人。同一年，自如脱离链家开始独立运作。

自立门户的自如，继续狂飙猛进。2017年，自如管理价值3000亿的房屋资产，拥有自如房屋40万间，8栋自如寓，服务着超100万自如客。至2018年，自如在全国累计管理房源70万间，自如客160万人，管理资产价值超过8000亿元人民币。

一路高歌猛进的自如，成功吸引了资本的眼球。2018年1月，自如宣布完成A轮40亿元融资，本轮融资由华平投资、红杉资本中国基金、腾讯3家机构领投，华晟、融创中国、泛大西洋投资、源码资本、海峡资管、新希望等机构跟投。

当时担任自如董事长的左晖表示，自如有可观的现金流，“但要迎接更大的事业，需要更多的伙伴”，所以选择融资。这轮意义非凡的融资，被左晖视为“自如的成人礼”。

值得一提的是，自如此番融资额创下行业内首位。本轮融资过后，自如的估值已达200亿元，超过A股同行世联行的总市值。

随后，市场上不时流出自如IPO相关消息。早在2019年，就有传闻称自如将于2020年赴美上市，可能会筹集5亿至10亿美元。对此，熊林公开回应称“暂不急于启动IPO”。

熊林表示，IPO就像把自己的成果拿出来，让更多人的去评判，未来这些人要和你共享利益同时也要共担风险。因此只有自如的各项指标表现得更好、只有自如的品质与服务更好，才会去考虑IPO。

据企查查显示，自2018年以来，自如已完成四轮融资。最新一轮融资发生在2020年3月，软银愿景基金向自如投资10亿美元，其中5亿美元是直接投资，另外从其创始人手中购买了5亿美元股票，自如投后估值达66亿美元（折合人民币约460亿元）。

发展至今，自如已成为一家提供整租、公寓等形式的租房平台，主要面向20-35岁的年轻人，旗下产品包括自如有家、自如整租、自如驿、自如寓。据官网信息显示，目前，自如已布局10座城市，服务近50万业主、500万自如客、管理房源超100万间。

如今，自如与链家的关系，已经“多年父子成兄弟”了。倘若本次上市传言成真，现年12岁的自如将成为资本市场的正式一员，这将成为自如发展史上重要的里程碑事件。

三

虽然有链家一路扶持，但在自如的成长过程中，质疑与争议也如影随形。

实际上，在2018年1月融资额创下行业内首位之后，自如很快便陷入了至暗时刻。

2018年8月，在一场媒体电话交流会中，时任我爱我家副总裁胡景晖表示今年房租暴涨的原因是以自如、蛋壳等为代表的长租公寓争抢房源所致。“以高于正常价格的20%-40%争抢房源，破坏了房屋租赁市场。”

一石激起千层浪，瞬间引发一场关于高房租的热议。作为被指控对象，自如很快便被推上了舆论的风口浪尖，曾经站在聚光灯下的自如不得不直面外界压力。

在随后的个人离职发布会上，胡景晖再添“一把火”。他痛心疾首地表示：“我说了长租公寓爆仓，一定比p2p爆雷更厉害，这个一点也没错。我是在告诉政府，告诉同行，我们要老老实实地介入，不要看规模，一定要保证生意是安全的。”

伴随舆论持续发酵，熊林发表声明称，“过去不易，现在很难，未来更挑战。”“所有讨论与建议，基于事实与客户价值，我们都认真收下，加倍努力去优化提升。解决复杂问题，焦虑、急躁、标签化会加剧复杂，需要耐心、勇气、智慧。”

这场舆论闹剧最终在监管部门介入后落下帷幕。北京市房地产中介行业协会召开座谈会，自如、相寓、蛋壳公寓等承诺拿出手中共计超过12万套的全部存量房源投向市场，其中自如领了8万间的任务，并承诺他们新增投放市场的房源会维持租金不涨。

不过，自如的危机并未消失，随后又陷入因房屋环境致人白血病身故的怀疑中，而这并非自如首次被曝甲醛超标。对此，自如宣布自当年9月1日起下架所有首次出租房源，待空气检测合格后重新上架。

多年来，自如一直处于争议中心。在黑猫投诉平台上，搜索“自如”出现上万条结果，涉及私建隔断房、房屋居住环境差、恶意扣除租户押金、投诉后自行关闭投诉单等多个方面。

值得注意的是，2020年下半年开始，曾经备受追捧的长租公寓行业，出现多个平台资金链断裂的现象。2021年4月，蛋壳公寓黯然退市；2022年初，青客公寓宣布破产。

2022年9月，同为长租公寓的商魔方公寓向港交所递交IPO申请，目前距离招股书失效仅剩一个月，但其状态仍为“进行中”。

消息面上，2022年6月，自如被曝出对内大规模裁员20%、缩减在管房源15万间的消息，虽然官方回应称不实消息，但确实承认在进行正常的组织优化调整。

从经营规模来看，自如在2019年就突破了100万房源，如今时隔4年还是100万房源的管理规模。由此可见，自如早已不复当年的激进扩张。

不过，在速度慢下来的同时，自如能不能顺利叩开资本市场的大门，恐怕还要打个问号。