零食半年考：三只松鼠劲仔食品净利大涨，盐津铺子增速放缓

近日，多家休闲零食上市公司均发布了2024年半年度业绩预告，业绩仍然是冰火两重天。

三只松鼠半年净利润超越去年全年，劲仔食品交出近五年来最好的中期成绩单，盐津铺子依然维持增长态势，但是净利润增速明显放缓，而良品铺子、来伊份的净利润则出现大幅下跌。

三只松鼠净利润大幅增长

盐津铺子净利润增速明显放缓

7月16日，三只松鼠发布的业绩预告显示，2024年上半年，三只松鼠预计营收为50.40亿元-51.00亿元，同比增长74.19%-76.27%；预计净利润为2.86亿元-2.92亿元，同比增长85.85%-90.08%；预计扣除非经常性损益后的净利润为2.25亿元-2.31亿元，同比大增207.57%-215.21%。

劲仔食品的净利润同样录得大幅增长，这也是其自2019年录得最好的净利润水平。2024年上半年，劲仔食品预计净利润为1.33亿元-1.50亿元，同比增长60.00%-80.00%；扣除非经常性损益后的净利润为1.12亿元-1.29亿元，同比增长56.04%-79.17%。

盐津铺子的净利润同样实现增长，今年上半年，其预计营收为24.00亿元-25.00亿元，同比增长26.72%-32.00%，预计净利润为3.10亿元-3.30亿元，同比增长26.18%-34.32%；预计扣除非经常性损益后的净利润为2.60亿元-2.80亿元。不过，相比2022年的增速164.97%和2023年的90.69%，盐津铺子的净利润增速明显放缓。

良品铺子和来伊份的净利润则均出现下跌。今年上半年，良品铺子预计净利润为2100万元-3000万元，同比减少84.15%-88.91%；扣除非经常性损益后的净利润为700万元-1600万元，同比减少87.07%-94.34%。这也是良品铺子连续两个中期财报录得净利润下跌，并且跌幅有所扩大。

来伊份则是唯一一家主营业务亏损的企业。今年上半年，来伊份预计实现净利润1400万元-1600万元，较上年同期减少70.58%-74.26%；扣除非经常性损益的净亏损为600万元-900万元，较上年同期减少117.35%-126.02%，由盈转亏。这也是来伊份自2020年以来再次录得主营业务亏损。

品牌透露上半年原材料价格下滑

良品铺子称降价对毛利有影响

休闲零食上市公司业绩变动的原因各不相同。三只松鼠称“高端性价比”战略发挥了作用，同时全渠道的打法进一步夯实。劲仔食品和盐津铺子都透露，今年上半年主要原材料价格有所回落。来伊份净利润下滑主要是因为其战略转变——从直营为主模式转向加盟，短期内受到直营店收入下滑影响较大，良品铺子则是去年年底开始大规模降价，影响了毛利。

具体而言，针对业绩增长，三只松鼠称，主要是其今年坚定执行“高端性价比”总战略， 在“全品类、全渠道”的全新经营基本盘中，重点推进“一品一链”的供应链持续创新升级，使得产品更具竞争力，同时进一步激活了全渠道的业务潜能；积极推动组织变革，通过“品销合一”协同的组织理念，充分激活了组织潜能，形成了全新的组织活力；全渠道（短视频+全渠道）协同的打法进一步夯实，全渠道均实现高质增长。此外，定位于“儿童高端健康零食”的子品牌实现双位数增长并获得较好盈利。

针对业绩增长，劲仔食品指出，主要是公司坚定聚焦“大单品、全渠道、 品牌化、国际化”发展战略；持续深耕休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质蛋白健康品类，不断加大研发投入与产品创新；积极推动品牌化升级；发力营销网络建设，坚持全渠道发展战略。 净利润增长的主要原因一方面是营业收入增长带来的规模效应和供应链效益优化，另一方面是主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格同比均有所下降。

盐津铺子在公告中指出，其录得业绩增长的原因是，其多个渠道、多个品类实现快速发展，持续聚焦七大核心品类，全力打磨供应链，精进升级产品力。产品全规格发展；全渠道覆盖；原材料价格下降：今年上半年，鸡蛋、油脂等部分原材料价格有所回落， 整体生产成本有所下降。 此外，今年股份支付费用相比上年同期减少了3563.97万元。

而针对业绩下滑，来伊份表示，主要是今年上半年，基于现阶段宏观经济情况及社会消费市场趋势，其进行部分区域门店结构调整，在调整过程中，虽然加盟收入略有提升，但直营收入受影响同比下降，导致当期利润不达预期。而来伊份今年上半年归母净利润仍能录得盈利，主要是报告期内获得包括政府补助和理财产品投资收益等非经常性损益约2200万元-2300万元。

针对净利润下跌，良品铺子称，自2023年11月以来，其在门店渠道对部分产品实施降价策略，并通过供应链提效、精益生产改善、经营成本优化等方式提升经营效率。今年上半年，其正处于经营策略调整阶段，降价对毛利产生了一定的影响，随着公司对供应链及各项业务的精益管理、降本增效措施的稳步推进，预计调整效果将逐步释放。

良品铺子表示，今年其发布了发布全新品牌价值主张“自然健康新零食” ，多款自然健康新零食销售表现亮眼，同时团购业务及礼盒产品收入在报告期也实现较大增长，后续公司将推出更多升级的健康零食， 不断提升公司产品竞争力。