美债大跌扰动全球股市 美联储高官：不知谁在抛售，但请记住硅谷银行倒闭教训，不要对着干

在美国政坛闹剧不断的当下，美国金融市场还在悄悄地发生着一场严重的危机。最近两周多的时间内，10年期美国国债收益率攀升了50多个基点（收益率上涨即意味着债券价格下跌）。

数据显示，自2020年3月达到峰值以来，10年期以上的美国国债价格已经累计下跌了46%。这样的跌幅其实一点也不“逊色”于2008年的金融危机和2000年的纳斯达克泡沫破裂。

▲资料配图 据ICphoto

美联储高官古尔斯比表示，他最近在思考“是谁在抛售美国国债”，并提醒投资者“不要和美联储对着干”，但他也对抛售美债的投资逻辑表示理解。

美联储前经济学顾问亚德尼认为，美债持有者就相当于美国经济的“义警”，他们是最关注美国经济健康程度的人，他们的抛售说明投资者不看好美国经济的长期复苏趋势。

美联储高官：

跟我们“对着干”没有好下场

芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比曾在奥巴马政府担任经济顾问，也是美联储内部竞争“二把手”位置的有力人选。这位重量级官员5日提醒投资者，“不要跟美联储对着干”。

古尔斯比表示，他理解美债持有者的投资逻辑，但他认为市场不应该在过去三周出现如此剧烈的情绪波动，从而忽视了基本面的信息。美联储在9月会后发布的季度经济预测摘要与之前的版本略有不同，引发投资者猜测，但古尔斯比表示，投资者需要想想“新版本的措辞是不是真的和以往如此不同，以至于美国经济的基本面在最近短短两三周发生了实质性变化？“

他还说道，“我认为人们需要弄清楚的是，为什么在过去三周发生了这样大的跌幅？如果你拉长到六个月的时间维度来看，我不认为这是过去三周发生了什么重大转折。很明显，长期利率的上升是市场本来就有所预期的。”

▲芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比

古尔斯比称，他坚决支持美联储将通胀水平压到2%的政策目标，并还以硅谷银行举例称，和美联储“对着干”通常没有好下场。“硅谷银行知道自己持有大量债券所以需要对冲风险。虽然它对加息进行了对冲，但后来他们认为美联储不会坚持加息到底，所以他们觉得如果取消对冲策略会赚更多的钱。他们最后决定取消了对冲，后来的事情便人尽皆知了。要记住硅谷银行倒闭的教训，不要和美联储对着干，这不是一个好主意。”

美国国债暴跌：

“全球资产定价之锚”松动了？

在全球的金融课本上，美国国债普遍被认为是标准的“无风险资产”，美债的价格也被华尔街分析师们当作全球证券类资产的“定价之锚”。简单来说，股票等证券的价值要参考美债收益率来确定。

而在最近，美国国债价格暴跌，也扰动了全球的股市和债市。

当地时间10月3日，美国劳工部公布的“职位空缺数”指标意外上升，引发市场对美联储继续加息的猜测，导致美国10年期国债收益率暴涨至4.88%，创造了2007年以来的新高。美债跌回金融危机时期的水平，也让全球的资产价格跟着跳水。

10月4日，和美国经济紧密挂钩的韩国股市收跌近2.5%，近半个月累计跌幅超过7%；在维持超低利率水平的日本，10年期国债收益率罕见地突破1%大关；一向表现稳健的德国10年期国债收益率则攀升至3%，回到了2011年欧债危机时期的高点。甚至“远在天边”的澳大利亚也遭遇了“股债双杀”，澳大利亚10年期国债的暴跌速度一度超过美债。

统计显示，“彭博全球证券资产基准指数”（美国市场除外）与美国国债收益率指数之间的相关性达到了新冠疫情暴发以来的最高水平，全面反映出10年期美债收益率对于全球资产价格的“杀伤力十足”。

经济学家：

美国经济低迷，导致“义警”出手

前纽约联储经济学家埃德·亚德尼表示，自疫情以来美国透支国力进行超大规模财政刺激，其恶果已经逐渐显现，大举抛售美国长期债券的行为表明，人们对美国财政政策制定者的所作所为越来越警觉。

亚德尼在3日发布的一份研究报告中写道，“令人担忧的是，不断膨胀的联邦预算赤字将导致债券供应超出需求，从而需要更高的收益率来推动市场出清。这便是‘债市义警’的出场提示信号”。

“债市义警”这个词最早就是由亚德尼在1980年创造的，指的是债市投资者对利率和财政政策高度敏感，往往会扮演“监督”经济政策制定的角色，并在他们认为有风险的环境下出手抛售债券。这些“义警”们会将美债价格大幅压低，从客观上可以提醒市场注意美国经济面对的风险。

从现实结果上看，这些“债市义警”们的出手的确引起了美国经济界的高度重视。

有着“美联储喉舌”之称的华尔街日报财经记者提米劳斯撰文指出，美国国债突遭市场大幅抛售，由此带来的后果正在摧毁美国经济软着陆的希望，借贷成本猛增可能大幅放缓经济增长，并增加金融市场崩溃的风险。

现任旧金山联储主席玛丽·达利5日在纽约银行家俱乐部发言时呼吁美联储重视市场发出的信号。达利表示，“我们不需要着急再加息了，市场对此已经有了充分的预期，我们现在需要的是稳定、平和的步骤”。

红星新闻记者 郑直