科技股轮动，东方基金权益团队深度剖析电子板块

当下科技股轮动，电子行业各板块也处于不停轮转当中。电子、通信、AI等板块背后有什么样的运行逻辑？未来发展趋势如何？投资者如何科学应对？听听东方基金权益团队如何解读。一、电子行业从年初到现在是什么样的走势？谈及今年市场整体走势，东方基金权益团队表示：“轮动是今年很重要的主题，几乎不存在一直上涨的板块，即便是普遍看好的AI，其内部也存在分化并轮转。”电子板块包括消费电子、半导体这两大类，东方基金权益团队就其发展趋势分析：“今年以来电子板块整体走势也是一波三折。其中消费电子类与经济复苏高度相关，包括手机、笔记本电脑、日常消费电子类产品，以及它们的上下游芯片。就目前经济复苏的状况来看，人们对电子设备的换新周期也在不断延长，市场需求不振，自然拖累了消费电子板块的复苏，进而影响到消费电子板块的走势。第二是芯片半导体板块，这个板块和芯片国产化、自主可控相关，包括高端的芯片、半导体设备和AI相关的芯片等。由于人工智能持续火热，同时国际局势也不是很明朗，半导体设备类，包括人工智能相关硬件走出了比较好的表现。”二、近期光模块热度走高背后的原因是什么？“光模块和我们的日常生活相距甚远，很多人不太了解，简单说它是光纤光电转换、数据传输、光纤中必备的零件。光模块最近表现非常突出，很多公司走势非常强，业绩创新高。”针对光模块近期热度走高这一现状，东方基金权益团队认为主要有以下几个原因：首先，光模块是硬件基础设施建设更为受益的板块之一，由于人工智能涉及到大量数据运算和传输，传统的以太网通信某种程度上很难满足大模型大数据传输的需求，这就要通过光线通信的方式提升速度，光模块就是光电转换的核心部件，尤其在800G的光模块中最近有明显的加单。光模块之所以走强，很大程度上得益于AI对光模块非常明显的带动作用。第二，光模块的确能够让中国厂商受益。产品相对成熟，国内厂商能够进入到主流供应链，相对来说光模块是国产化率比较高的产品，自然A股公司在行业大潮中能够享受到业绩提升，能够实实在在分享行业的利润。第三，这些股票上涨之前位置偏低，此前光模块的主要需求是通信基础设施建设，比如两年前5G建设，但随着5G建设周期的逐渐结束，光模块厂商的业绩和股价承受了比较大的压力，在本轮上涨前处在比较低的位置。总体而言，行业发展良好、业内公司受益、股价处于低位，三个条件共同作用形成了当下比较积极的行情，其中也不乏AI的驱动作用。三、算力板块之后的行情和趋势会是怎样的？东方基金权益团队比较重视算力板块。但值得注意的是，不同于之前的板块普涨，未来算力板块或会逐渐‘缩圈’。也就是说可选择范围可能越来越小。对此，东方基金权益团队作出分析：“一方面由于人工智能对数据有比较高的需求，因此对硬件提出了更高的要求；另一方面是核心应用和软件需要有业绩兑现。因此，大家自然把目光逐步聚焦到一些更核心的环节，这些环节是能够真正实实在在受益于AI或者短期有产品的，比如算力芯片、光模块，这里确实存在建设的需求，显然光模块的公司业绩不错，这是短期很难替代的。另一方面就是核心应用和软件，投资者会期待最后有业绩能够兑现出来。”针对大家比较关注的游戏板块，东方基金权益团队认为AI的驱动作用主要体现在以下三点：第一，AI能够显著降低游戏开发成本，成熟之后的AI能够代替一部分画师和程序员的工作，在保证工作质量的前提下提高效率，同时还可以降低人员成本。第二，有些游戏产品也会显著受益于AI，例如在游戏中加入AI技术，游戏中的IP会和人们互动，虽然玩游戏过程中没有付费环节，但因为有趣，人们在游戏中停留时间更长，游戏公司依靠用户停留时长收广告费。这样一来它的广告收入各方面就会显著提升，会实际贡献给这些公司的业绩。第三，一些核心应用，如视频剪辑软件，植入AI技术后，它能够自动将视频中最精华的片段筛选出来，或一键加字幕并识别语音，这样的功能提供给付费会员，能够极大辅助提高工作效率，大家付费的意愿也会显著增强。因此，缩圈最终会缩到核心受益的板块和公司。就2023年的电子行业而言，AI是当前比较明朗的一条主线，二季度以后，AI和算力依旧是要去重点关注的赛道。电子行业包括科技行业依然存在很多机会，但很难“躺赢”，需要着重关注优质的细分行业和个股。风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。本材料所涉及的观点和判断，仅代表当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所有的观点和判断后续可能会发生调整或者变化，本材料所表达的观点不构成投资建议或任何其他忠告。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。