去年卖12亿杯奶茶的古茗赴港IPO，蜜雪冰城同日也官宣，新式茶饮企业上市提速

从台州温岭市大溪镇走出来的奶茶品牌：古茗，如今官宣要赴香港上市了。

1月2日，2024年首个交易日，古茗控股有限公司（以下简称：古茗）向港交所提交了上市申请书。紧接着，蜜雪冰城也向港交所提交了IPO申请。而在4个月前的2023年8月，另一家新式茶饮产品企业茶百道递交了招股书，也准备在港交所上市。很明显，国内新式茶饮产品企业的IPO进程在加速，古茗、蜜雪冰城和茶百道在资本运作方面的积极动作，是在为未来的市场扩张筹集“粮草”。

古茗去年卖了12亿杯奶茶，门店已超9000家

古茗的招股说明书向投资者讲述了自己的创业史和发展的一个个脚印。

2010年，古茗创始人王云安在家乡台州温岭的大溪镇开办了第一家“古茗”奶茶店。

2019年古茗在浙江的门店数量就达到了约1000家，同时在福建的门店数量也达到了公司认为的关键规模。在这一年，古茗的门店卖出了2.8亿杯奶茶。古茗认为，在单一省份的门店超过500家表示该地区具备了凸显规模效应的基础，称之为关键规模。

2020年，古茗的门店数量超过4000家，在江西的门店数量也达到了公司认为的关键规模。这一年公司积累了1300万名注册会员。

2022年，古茗的门店数量超过6000家，在这一年，古茗的门店卖出了超过8.5亿杯奶茶，注册会员超过5000万名。

2023年，古茗的门店数量超过9000家，在浙江的门店数量超过2000家，在福建的门店数量 超过1000家，年内卖出奶茶约12亿杯。截至2023年12月31日，古茗小程序的注册会员人数已达到约9400万名，其中2023年第四季度活跃会员人数超过3600万名。

过去三年古茗的业绩增长强劲，2021年的营业收入已经达到了43.84亿元，2022年增长26.8%，达到55.59亿元，2023年前9个月增长33.9%，达到了55.71亿元。

消费者复购率远超行业平均水平，古茗吸引了众多机构

古茗能成为消费者最喜爱的奶茶品牌之一，能拥有超9000万的注册会员。古茗的消费者复购率公司居行业领先：2023年全年的平均季度复网购率达到53%，其他茶饮店品牌复购率平均低于30%。这些数据的背后在于古茗的高品质、口味创新能力，其核心支撑是供应链和研发能力。

从创办之初，王云安就坚持采用新鲜水果及其他优质食材制作的现制茶饮产品，他认为，消费者对新鲜食材的追求将推动现制饮品行业的相应变革。如今，高品质、短保质期食材制作现制茶饮成为了行业风尚。

在创新方面，古茗通过科学配方来应该消费者的口味需求。2021年公司推出的新品有94款，2022年有82款，2023年前9个月推出了107款新品。

在发展过程中，古茗搭建了一体化的供应链管理能力。如冷链仓储及物流基础设施方面，古茗有21个仓库，总建筑面积超过20万平方米，包括逾4万立方米、可支持不同的温度范围的冷库，公司逾75%的门店位于仓库的150公里范围内，向超过97%的门店提供两日一配的冷链配送服务，2023年前三季度，经冷链配送的原材料货值约30亿。

在研发方面，古茗拥有超110人的产品研发团队，还有超过100名专业人士组成质量控制团队和超360人的督导稽核团队，来贯穿整个运营流程，包括产品开发、采购、仓储及物流以及门店运营。

古茗在行业内的优异表现，也吸引了众多投资机构。天眼查显示，古茗于2020年先后获得美团龙珠、红杉、寇图资本及Abbeay Street的投资。

招股书显示，王云安和戚侠、阮修迪、潘萍萍为一致行动人，成为古茗的控股股东。目前公司的主要股东中，王云安持股43.21%，为第一大股东；北京美茗企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(“美茗”)及北京美岩企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(“美岩”，连同美茗统称“龙珠”)合共持有本公司已发行股份总数约8.00%；Max Mighty Limited(“红杉”)持股约4.00%；Coatue PE Asia 34 LLC持股约1.00%；Abbeay Street Capital Inc持股约0.20%。

奶茶店市场集中度持续提升中

古茗表示，自己坚持长期主义。根据灼识咨询报告，古茗是国内第一家成立加盟商委会的现制茶饮公司，以收集加盟商对潜在重大商业决策的意见。为促进透明的沟通，一年一度的古茗全国加盟商大会已经连续办了10年。古茗表示，公司注重为加盟商提供支持的文化加深了公司与加盟商之间的关系，从而带来互信和更高的中诚度。

招股书显示，2023年，古茗的加盟商单店经营利润为37.6万元，加盟商单店经营 利润率达20.2%。根据灼识咨询报告，同期国内大众现制茶饮店市场的估计单店经营利润率红10%至15%。良好的盈利能力，也让古茗的加盟商有强烈的意愿 开更多的道门店，截至2023年9月30日，在开设古茗门店超过两年的加盟商中，平均每个加盟商经营3.1家门店。75%以上的加盟商经营两家或以上的加盟店。

根据灼识咨询报告，2022年中国的现制茶饮品人均消费量为18杯，而美国、英国及日本为322杯、222杯和167杯，反映现制茶饮品在国内仍有巨大的扩张潜力。

过去五年，中国的现制茶饮品行业呈现快速增长，预计此趋势将持续下去。根据灼识咨询报告，中国的现制茶饮品市场GMV由2017年的1488亿元增至2022年 的4213亿元，复合增长率为23.1%。预计到2027年，市场GMV将进一步增至10312亿元，预计复合增长率为19.6%。市场的强劲增长利益于人均可支配收入增长、消费者习惯转变，以及由市场创新及供应链改善所事业来的产品品质持续升级。

国内现制茶饮品市场格局较为分散，如今在持续整合中。根据灼识咨询报告，按GMV计算，前五大现制茶饮店品牌的市场份额由2020年的38.3%增至2023年9月30日的44.3%。按2023年9月30日的GMV计，古茗品牌在国内现制茶饮店品牌中排名第二，拥有8.3%的市场份额。此外，按2023年9月30日的门店数量计，古茗品牌位列第二。

为了能抓住Z时代的年轻人的心，除了饮品的口味创新外，各大品牌还在联名IP上面频频出招。如最近古茗有“天官赐福”、“莲花楼”等联名活动；2023年初喜茶和FENDI的联名曾掀起一股“平价奢侈品”风潮；霸王茶姬联名“盗墓笔记”；茶百道联名“未定事件簿”等等。