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“算力股砸盘手”TD Cowen发布新报告：微软取消租约幅度超预期
令算力股投资者瑟瑟发抖的投行TD Cowen，又在周三向市场投下“利空报告”，并预期数据中心一体化解决方案服务商维谛技术（Vertiv） 会在上半年面临设备订单量的逆风。
受此消息影响，截至发稿近期股价腰斩的维谛技术又跌近10%，顺带着也加剧了科技股本就糟糕的市场情绪。
（维谛技术日线图，来源：TradingView）
在最新洞察报告中，TD Cowen基于对英伟达GTC、DCD Connect等近期行业活动的渠道调研分析称，虽然数据显示数据中心需求仍同比呈现增长，但微软取消或延期数据中心租约的数量超出最初预期。分析师透露，由于算力过剩，微软已经退出在美国和欧洲的多个数据中心项目，这些项目的总耗电量合计达到2吉瓦。
需要提醒投资者们注意的是，同一批TD Cowen的分析师曾在今年2月披露微软放弃数据中心租约的消息，引发市场震动。这背后也有微软自己的缘由：由于年初修改了与OpenAI的独家算力供应协议，现在微软正处于修正激进算力扩张策略的状态。
分析师Michael Elias、Cooper Belanger和 Gregory Williams在报告中写到：“我们仍然认为，微软取消和推迟租约，表明数据中心供应相对于当前需求预测存在过剩。”
TD Cowen也表示，随着微软解约，谷歌和Meta接手了部分欧洲地区释放出来的算力租约，但整体而言难以完全弥补微软退出的空缺。
微软此前曾表示，在今年6月结束的财年里会投资800亿美元建设数据中心，但此后的支出增速会放缓。高管们也表示，在疯狂扩张以支持OpenAI的人工智能项目后，支出重点将从新建数据中心转向为现有设施配备服务器等设备。
TD Cowen同时指出，运营超大规模数据中心的主要机构，正在重新设计设施以支持更高的机架密度。在基础设施迭代的过程中，企业也会放缓数据中心设备采购。举例而言，微软正忙着为数据中心最终敲定液冷解决方案，也有报道称谷歌也在推进重新设计工作。这类重新设计需要特定类型的设备，在最终敲定设计方案前无法下单。
这份报告，也让投资者们想起了阿里巴巴董事局主席蔡崇信本周提出的“美国AI泡沫论”。
他本周在出席行业峰会时表示：“我对美国在人工智能领域投入的资金规模仍感到震惊。人们谈论的金额动辄就是5000亿美元，或数千亿美元。我认为这并非完全必要。某种程度上，人们是在基于对未来需求的巨大预期进行超前投资，而非当前实际所见的需求。”
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快照生成时间：2025-03-27 08:45:04
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