陆家嘴论坛｜蔡希良详解案例：政府从0到1，保险基金从1到100

6月18日，在2025陆家嘴论坛上，就“金融支持新质生产力发展”的议题，中国人寿保险（集团）公司董事长蔡希良表达了如下看法：

很高兴就“金融支持新质生产力发展”这个话题与大家交流。做好科技金融这篇大文章，是深化“科技-产业-金融”良性循环的内在要求，也是构建新质生产力的坚实支撑。

下面我就从服务生态和模式创新两个方面给大家介绍一下中国人寿科技金融的实践探索情况，供大家参考。

一、积极构建支持新质生产力发展的国寿综合金融服务生态。这两年我走访调研了不少科创企业，深刻感受到企业对科技金融的综合服务需求越来越迫切，中国人寿积极响应市场需求，依托保险、投资、银行综合金融的优势，发挥不同金融业态的协同效应，统筹运用股权、债权、保险等工具，为科技型企业提供全生命周期、全方位的金融服务，积极探索构建科技金融国寿服务生态。一方面，我们重点加大对国际创新风险的保障力度，持续创新科技保险产品，通过共保体等方式实现科技研发、成果转化和应用推广的保险保障全覆盖，有效缓解科创的后顾之忧。近年来，我们已经累计为战略性新兴产业提供风险保障近40万亿元，服务国家级专精特新小巨人企业超过9600家。另一方面，我们充分发挥保险资金长期资本、耐心资本的优势，用好广发银行的信贷资源，为科技企业提供科技投资和科技信贷、投贷联动的综合金融支持。中国人寿科创产业基金参投广东某高科技企业A轮融资，同时广发银行提供授信等金融服务。综上，通过构建科技金融的服务生态，实现同一集团不同金融服务的资源共享、优势互补，能够增强科技金融的适配性，助力科技企业进一步提升市场竞争力和可持续发展能力。

二、着力探索保险资金与政府基金的激励投资模式。保险资金具有长期资本、耐心资本的特点，而科技创新周期长、投入高的需求特征，保险资金具有较好的匹配性。但是保险资金是老百姓的养老钱、救命钱，对资金运用的安全性要求比较高，科技企业早期风险高，不确定性大，所以保险资金投早、投小存在天然障碍。为了破解这一难题，中国人寿积极探索创新S基金激励投资的模式，实现投早投小的突破。2023年我们出资118亿元以S份额的方式受让上海集成电路产业基金投资基金的股权，完成行业首单S基金的投资，成功探索了保险资金与政府产业引导基金的激励投资的模式。这一模式的特点，是政府产业引导基金完成重点领域科技企业孵化，保险资金在相对成熟阶段积极进入，既帮助政府基金腾笼换鸟，提升政府资金的运用效力，又满足了保险基金的稳慎投资的原则，实现政府引导扶持产业从0到1，市场化基金从1到100的投资激励。2024年我们再次出资50亿元以S份额的方式投资北京市科技创新基金。后续我们将做好经验的总结和模式的推广。面向未来，中国人寿愿意承担更大的责任，与社会各界一道深入开展合作，共同做好科技金融这篇大文章，全力支持新质生产力发展。

此外，可以看出来，大家对科技投资的模式创新更感兴趣。前面我讲到政府从0到1，保险基金从1到100，这就是政府和社会资本合作的案例。做好科技金融这篇大文章，政府鼓励引导至关重要。前面我讲了两个上海的激励投资合作的案例。在这里简要讲一下，我们和北京科技投资激励合作的情况。北京的科创基金是全国首只聚焦硬科技投资的政府投资母基金，它成功孵化培育了大量处于中早期发展阶段的优质科技企业，相比上海的模式，中国人寿通过设立中国人寿北京科创股权投资计划，以S份额直接投资科创母基金，覆盖母基金下超过60个子基金，1200家科技企业，这间接实现了投早投小。我们给谁激励？跟北京市激励，通过这个案例提供破解股权市场募资与退出难题的新路径。政府引导产业从0到1，保险资金等社会化资本接过政府引导基金的接力棒，在产业发展取得阶段性成果时予以激励，即从1到100，支持战略性新兴产业和未来产业健康持续的发展。

总之，做好科技金融这篇大文章，形成合力，政府、企业大家共同努力，才能把科技金融这篇大文章做好。