伦镍逼空行情骤然爆发，五家机构索赔超1000万

3月8日，港交所旗下伦敦金属交易所(LME)，再次因去年的镍交易风波遭到索赔。

港交所3月8日公告称，五家投资机构向LME和结算公司（LMEClear）提出索赔，索赔金额超过1000万英镑（约人民币8200万元）。此外，LME和LMEClear还面临另外一宗约200万美元（约人民币1400万元）的申索。

港交所公告显示，LME和LMEClear管理层认为，相关申索毫无法律依据。

回顾2022年3月份，LME镍期货上演了一场史诗级的逼空风波，令LME一度暂停了镍合约交易。此后，LME面临机构诉讼不断，截至目前，相关投资机构的索赔金额合计约为37.5亿元人民币。

LME屡遭巨额索赔

港交所3月6日公告称，因为去年暂停镍交易，LME和LMEClear被AQRCapitalManagementLLC、DRWCommoditiesLLC、FlowTradersBV、CapstoneInvestmentAdvisorsLLC及WintonCapitalManagementLimited五家机构，索赔8000万英镑（约人民币约6.6亿元）。

早在2022年6月，对冲基金Elliott也就相关事件，向LME和LMEClear提出索赔4.56亿美元，折合人民币约30亿元。

该申索于2022年6月1日提交给英国高等法院。原告对冲基金Elliott主张，LME取消英国时间去年3月8日零点或之后执行的镍合约交易不合法。但LME管理层认为，该申索毫无法律依据，将积极抗辩。

回顾伦镍事件始末，2022年3月7日，伦镍期货合约价格突然大幅拉升，从开盘的每吨2.9万美元大涨至收盘时的约5万美元，单日暴涨73%。随之，持有20万吨镍空头头寸的青山集团，因缺少可交割的现货而陷入逼空危机。3月8日，该合约继续暴涨，一度突破每吨10万美元，两个交易日累计涨幅一度超过250%。

LME于3月8日宣布暂停镍交易，并取消了3月8日0点后的所有交易，才使得多头被终止“围猎”。

根据港交所公告，LME决定于当日英国时间8点15分起，暂停所有镍合约的交易，并将所有于当地时间3月8日0点或之后执行的交易取消。此暂停交易的决定，是因为镍市场已出现失序的情况。LME追溯性地取消交易，是为了让市场回到LME可以确信市场是有序运作的最后一个时间点。LME强调一直以市场的整体利益行事。LME镍交易其后于3月16日在LME所有执行交易的场所恢复进行。

LME的英国监管机构金融市场行为监管局（FCA）和英国央行曾于当年4月表示，将对该交易所的治理、市场监管和风险管理进行审查。LME也将任命一个独立机构对事件进行审查。

场外监管体系面临重建

伦镍逼空事件后，LME监管政策开始改变。

首先，当镍交易经历约一周的暂停之后，LME镍交易重启并首次设置了涨跌停板制度，但期间中断交易多次等一系列操作，引发了市场对LME的信任危机。

LME首席执行官马修·张伯伦（MatthewChamberlain）认为，正是由于没能及时对场外头寸实施风控管理，使得伦镍逼空行情骤然爆发。尽管此前LME已经对镍交易采取了限制每日涨跌幅等举措，但大宗商品场外交易市场的不透明性以及价格大幅波动，都可能再次引发行业出现系统性风险。

为了防止镍逼空事件再次发生，LME于5月13日公告称拟修订场外交易报告规定，要求会员定期报告其场外金属头寸的细节。

具体要求会员报告所有可实物交割的金属，包括铝、铝合金、钴、铜、铅、NASAAC、镍、锡和锌的场外头寸详细情况，并建议将问责级别扩展到场外头寸。

实际上，近年来LME与会员和其他相关方，就提高金属场外交易透明度的必要性进行了讨论，但曾遭到部分市场参与者的抵制。2020年，LME也发布政策要求会员提供有关金属场外交易的信息，但这些措施在应用中效果有限，只能用于明显、以及已发生的市场滥用行为，无法预防风险。

LME称，此次突发事件表明，场外交易活动可能对整个LME市场产生影响，并认为现在有必要加快引入定期场外交易报告制度。

马修·张伯伦曾坦言，LME镍价格回到正常水平和自由交易恢复后，还有很多工作要做。