秦洪看盘｜下档接盘较为踊跃，延续反弹趋势

周二A股市场在盘中一度震荡回落，上证综指渐有再度试探3000点整数关口的支撑力度的态势。不过，在14：05后，抄底盘有所涌入，在早盘一度净减持的北向资金也有回补的操作，如此就驱动着A股主要股指震荡回稳。看来，在当前位置处，交易头寸相对宽裕的资金仍然愿意加大仓位。

本土资金交易意愿明显提升

近期A股市场各参与主体对我国经济复苏的趋势渐有一定的共识，这其实也是本土机构资金开始加大交易头寸以及北向资金的抛压有所减缓的一个关键变量。在周二早盘，10月的PMI指数低于预期。

盘面上，外资再度减持，一方面是港股再度疲软，港股恒生指数在午市后一度急跌2%；另一方面则是北向资金在周二早盘就持续净减持A股资产，在13：10分左右，北向资金净流出逾70亿元，这可能也是A股在盘中一度回落的一个压力源泉。

不过，本土资金渐渐对经济数据有所脱敏，他们更愿意基于政策底、市场底、估值底等要素进行增减交易头寸。所以，随着汇金公司等实力雄厚的资金增持大市值银行股以及购买ETF、较为密集的上市公司回购以及增持等信息的增多，本土资金的交易意愿明显提升。所以，在14：00后，抄底盘有所增强。值得指出的是，此时北向资金的减持力度有所放缓，当日净减持47.53亿元，说明午市后的北向资金还有所回补，这就使得A股抛售压力减缓，主要股指随之震荡企稳，上证50指数、上证指数更是一度拉出红盘。

反弹趋势相对清晰

如此的走势就折射出当前A股的本土资金是积极、主动做多，而以北向资金为代表的外资则是相对谨慎，但只要看到本土资金主动做多时，也会减少抛压。这从一个侧面说明了主动做多者开始增多，主动做空者开始减少，至少以前主动做空的资金团体开始分化。

而且，从本土资金积极主动做多的方向来看，一方面是直接主动地、积极地承接北向资金减持的筹码，主要体现在汇金等实力机构通过购买宽指ETF基金进入A股。另一方面则是对超跌的优质股以及业绩出现明显拐点的复苏产业链个股，前者如医药股，后者如消费电子类个股。在周二，医药股仍然较为强势，说明本土资金的持续做多能力持续增强，这也意味着沪深两市开始有了清晰的弹升主线。而从刚刚结束的三季度季报信息来看，消费电子的相关龙头上市公司的业绩的确出现了清晰的复苏态势，业绩底的特征非常明显，如此就夯实了A股反弹行情的基石，也为A股市场注入了持续反弹的较为充足的能量。

当然，虽然反弹的趋势相对清晰，但反弹的力度与高度则取决于A股市场成交金额能否持续维持在万亿元关口上方。毕竟在周二，主要股指有所调整，虽然存在着较为积极的下档承接盘，但交易型资金的交投意愿有所降低，市场活跃度随之回落。所以，如果在接下来的交易日里，沪深两市成交金额迅速再度上破1万亿元整数关口，那么，A股的弹升高度更可乐观一些。故，在操作中，仍可相对积极地操作，但能否再度加大仓位和盘中更为积极地调仓，尚需要考虑后续成交金额的变化程度。

（执业证书：A1210612020001）