老牌公募汇丰晋信，应该走出自己的周期

令投资者损失惨重的同时，陆彬旗下所有产品，依然还在收取1.5%管理费+0.25%托管费，这在整个基金行业中都是偏高的。

文/每日财报楚言

今年以来外资公募汇丰晋信旗下产品整体表现不佳，市场关注度也不高。

能引起媒体注意的，除了之前传言的汇丰投资10亿元收购31%汇丰晋信基金股权，实控人将从国资山西信托变为外资汇丰控股外，还有就是近期汇丰晋信内部的治理结构大调整。去年以来公司已增设了4名副总经理，但目前来看并未对业绩与规模提升起到有效作用。

汇丰晋信管理规模由去年年末的512亿元，已经缩减至今年二季度末的470亿元，缩减幅度达8%。（数据来源：iFIND；数据截至：2024/7/5）

新增设4名副总经理

7月初，汇丰晋信发布了基金行业高级管理人员变更公告，何寒熙被任命副总经理，已经于2024年7月5日任职。

何寒熙2005年11月加入汇丰晋信基金，历任市场推广部副总监、市场部总监、总经理助理，现任汇丰晋信基金副总经理兼市场部总监，主要负责管理公司市场推广、品宣和投资沟通、客户服务、营销支持及互金业务拓展等工作。

除了何寒熙，2023年初公司将明星基金经理陆彬升任副总经理。去年7月、9月汇丰晋信又从外部招揽了苑忠磊和吕占甲，两人于12月份分别担任副总经理兼首席运营官、副总经理。

苑忠磊曾供职于汇丰银行（中国）的技术与运营革新部、业务变革服务部；吕占甲曾供职于交通银行总行的资产管理业务中心、资产管理业务中心私银理财部，之后在交银理财固定收益部任副总经理、固定收益部总经理、多资产投资部总经理。

从过往履历看，四位副总经理过去在渠道、投资、市场营销都各有所长。汇丰晋信正在努力的增补缺口。但过去的基础实属不足，再加上行业不景气，并没有呈现焕然一新的局面。

汇丰晋信属于老牌公募管理人，成立于2005年11月，注册资本金2亿元。山西信托是目前第一大股东，持有51%股权；汇丰环球投资管理（英国）有限公司是第二大股东，持有49%股权。成立19年以来发展缓慢，截止2024年6月30日，汇丰晋信管理规模470亿元，行业排名85名。而10年前，汇丰晋信管理规模行业排名还在57名，行业地位在快速下滑。

对于汇丰晋信来说，目前面临一个最大的不稳定因素——大股东山西信托要抛售控股权。2023年6月，山西信托将持有的汇丰晋信基金31%股权于全国公共资源交易平台（山西省）以10亿元价格挂牌，汇丰环球投资享有优先购买权。

今年6月中旬，有消息称汇丰环球投资已与山西信托达成协议，10亿元收购山西信托持有的汇丰晋信基金31%的股权，完成后汇丰晋信基金将成为外资控股的基金公司。相关交易目前正待监管部门批准。转让完成后，山西信托在汇丰晋信的持股比例将从51%降为20%，从大股东变为小股东，失去控股地位。

面对股权变动，尽管汇丰晋信基金对外表示，公司运作一切正常，但是外资股东如何改造公司管理架构，投资风格是否会发生变化都是未知数。但可知的是，去年以来，汇丰晋信所进行的管理架构的变革尚未有大的起色。

“运气不佳”的陆彬

在晋升的四位副总经理中，陆彬因是公司的“门面”格外受到外界的关注。目前汇丰尽心主动权益部分，混合+股票产品合计219.22亿元，占全部在管资金份额超45%，陆彬一人管理的基金规模就达到了133.66亿元。过度依赖一个明星经理，成了公司经营的一大弊端。

事实上，运气近来似乎也不在他这边。

上市公司克来机电在今年2月份一个月翻了两番，被称为2024年的大妖股，可是陆彬却将过去的“爱股”克来机电卖飞了。

克来机电在2021年3季报后一直是旗下汇丰晋信智造先锋基金的前10大重仓股。或许是由于长期表现低迷，在2023年4季度被调出前10大重仓股，结果几个月后却走出了13连板的惊人表现。

卖飞妖股对于基金经理来说情有可原，毕竟上涨原因与基本面关系不大，只能说陆彬的运气不佳。

不过作为汇丰晋信的投资总监与顶梁柱，陆彬在管产品近两年表现惨淡，或许没法用运气不佳来解释了。

▲数据来源：天天基金网；数据截至：2024/7/5

从公开信息来看，陆彬在管的14只产品，中短期业绩全线飘绿。

发行超过两年的产品业绩几乎全部腰斩，而今年的业绩更是普遍排在了市场的倒数5%。

今年大盘确实很萎靡，但是截至7月5日沪深300仅下跌0.14%，代表最惨小盘股的中证2000下跌24.85%，而陆彬旗下产品今年平均跌幅为25.22%。

从产品名称和类型能看出产品间存在一定差异，但所有产品披露的前10大重仓股中，医药与新能源行业公司都有不小的占比。今年锂电池指数与生物医药指数的跌幅都接近30%，严重拖累了产品的净值表现。

▲数据来源：Choice；数据截至：2024/7/5

虽然近两年业绩不佳，但陆彬之前并不“菜”。

2020年陆彬凭借新能源主题的汇丰晋信低碳先锋，以涨幅134.41%的傲人成绩，拿下当年股票型基金的涨幅冠军。该产品2021年表现依然亮眼，规模也一度超百亿。

有了优秀业绩支撑，陆彬被公司扶持一步步从助理研究总监、总经理助理，做到现任副总经理兼权益投资部总监。

不过随着2022年开始赛道抱团瓦解，死磕新能源、医药等成长行业的陆彬，还是成为了一名被市场证伪的明星基金经理。

随着市场下行，陆彬在管规模从2022年Q2时最高340亿，到现在仅剩133亿，缩水了60%以上。

真可谓，成也萧何败也萧何。巨大回撤的背后，到底是陆彬对过去成功的投资策略产生了信仰，还是风控不足导致的呢？

而现在面对巨大回撤，基金经理与投资者或许都只能被动躺平了。

被指收取高费率

值得注意的是，令投资者损失惨重的同时，陆彬旗下所有产品，依然还在收取1.5%管理费+0.25%托管费，这在整个基金行业中都是偏高的。

高费率并不是陆彬一人的“特权”，目前除去货币基金与纯债基金，汇丰晋信旗下股票型基金共50只总规模225亿，这些产品的平均后端费用为1.55%，其中管理费率1.32%、托管费率0.23%。（数据来源：Choice；数据截至：2024/7/5）

自去年7月8日，证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》以来，公募行业启动了费率改革。第一阶段的改革核心主要是降低主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，优化完善公募基金交易结算模式。主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率目标统一下调至1.2%、0.2%以下。

显然，汇丰晋信的平均后端费用仍然处于行业偏高的一档。看来陆彬低收益高收费的表现，只是汇丰晋信整体经营问题的缩影。

不过汇丰晋信旗下产品也并非没有亮点，除了重仓港股高股息资产的汇丰晋信港股通双核混合今年涨幅接近20%，还有一只汇丰晋信中小盘股票也令人眼前一亮。

截止7月5日，汇丰晋信今年以来的平均收益率为-9.94%，其中74%的产品今年都是负收益。如果不能为资者带来收益，在管理费上又不愿意让利投资者，公募基金又如何能取信于基民呢?

2021年末汇丰晋信的权益产品规模在整体管理规模占比中曾接近70%，而目前已经下滑至不足50%，货币与纯债基金成为了近两年新的增长点。

未来新实控人会对产品线与投资策略进行大刀阔斧的改革，还是继续发力固收类产品，值得期待。

希望老公募能熬过这轮行业寒冬，焕发新的生机吧。