医药企业上市步伐加快 民营占比超七成

本文转自：中国工业报

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医药企业上市步伐加快 民营占比超七成 ■ 中国工业报记者 余 娜

中国上市公司协会近日发布的《上市公司医疗健康行业发展报告2023》 （以下简称报告）显示，2012年至2022年十年间，我国医疗健康上市公司在资本市场取得了跨越式发展：上市公司家数由169家增长至472家；总市值由1.03万亿元增长至7.19万亿元，年复合增长率为20.7%；营业总收入由0.47万亿元增长至2.47万亿元，年复合增长率为17.6%；净利润由379亿元增长至2117亿元，年复合增长率为18.8%。

2019年至2022年，A股生物医药上市公司上市家数为176家，其中科创板上市102家，占比接近58%。注册制实行以来，更多具备硬科技实力和发展前景的医药企业登录资本市场，生物药、首创药、高端医疗器械等技术难度高的上市公司占比不断提升。

产业集聚效应明显公司结构更加优化

2020年以来随着注册制改革的深化，医药企业不断加快上市步伐。其中2021年62家药企上市，为A股开市以来最高水平。平均市值方面，医疗健康行业上市公司平均市值十年间呈波动上升趋势，从2012年的61亿元增长至2022年的152亿元。

十年来，医疗健康行业上市公司总市值占A股总市值比重不断提高，由3.98%增长至8.49%；行业平均市值占A股平均市值的比重由55%增长至90%。在行业整体保持高速增长的同时，迈瑞医疗 （300760.SZ）、恒瑞医药 （600276.SH）、药明康德 （603259.SH/02359.HK）、爱尔眼科 （300015.SZ）、片仔癀（600436.SH）等千亿元市值药企正加速涌现。

医疗健康行业上市公司结构更加优化。2022年，化学制药152家、医疗器械118家、中药74家、生物制品52家、医疗服务45家、医药商业31家，化学制药十年来均居于首位，占比超过30%；其他细分行业则有不同程度的变化，医疗器械占比增长明显，由12%提升至25%，中药占比下降最多，由30%降至15%。市值方面也体现相似变化，化学制药、中药占比不断降低，医疗器械、医疗服务药企市值占比均提升15%。从头部药企十年间变化看，伴随着中国医疗健康行业的产业升级，未来将更多聚焦于高技术、高医疗附加值产品及服务，市场更加关注科技创新和品牌的可持续性。

产业集聚效应明显。医疗健康行业发展有着天然集聚发展基因，非常适合产业园模式。截至2022年底，我国医疗健康行业上市公司主要分布在江苏、浙江、上海、北京、广东等地区，分别有52、50、48、47、33家上市药企，形成了包括长三角地区、珠三角地区、环渤海地区和东北地区在内的产业集聚区。根据各地2023年政府工作报告不完全统计，全国已有29个省区市将医药制造业、生物产业列为优势产业或优先发展产业；全国399家国家级产业园区中，超过一半的产业园将生物医药作为重点发展方向。

融资保持长期增长注册制改革释放创新活力

我国医疗健康行业上市公司以民营企业为主，占比超七成。

报告显示：2022年民营药企上市公司共有347家，占全部企业类型的74%；地方国有企业52家，占比11%；公众企业32家，占比7%；外资企业21家，占比4%；中央国有企业16家，占比3%。市值方面占比情况相似，民营药企上市公司市值超4.82万亿元，占医疗健康上市公司总市值的67%；地方国有企业市值0.79万亿元，占比11%；公众企业市值0.62万亿元，占比8%；外资企业市值0.64万亿元，占比9%；中央国有企业市值0.28万亿元，占比4%。民营药企在上市家数和市值占比上均在七成左右，恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科等优质民企在推动自主创新、实现资源优化配置中发挥重要作用。

融资保持长期增长。融资方面，相较于银行贷款和债券融资，股权融资更加契合产业特点和发展需要。近年来随着国家加快发展生物医药战略的推进及注册制改革的不断深化，越来越多的医药公司选择股权融资的形式募集资金，通过引进战略投资者整合产业资源。首发募集资金数据看，2010年和2021年达到阶段募资峰值，分别为362亿元和927亿元，上市药企平均募资12.5亿元和15亿元，2022年募资额虽降至749亿元，但平均募资不减反增达到15.3亿元。分上市板块看，科创板上市首发募资最高，达到1638亿元，平均募资额16亿元，募资排名前十中有五家是科创板企业；主板、创业板、北交所首发募资分别为1184亿元、1091亿元、30亿元，平均募资额分别为5.3亿元、8.3亿元、2.3亿元。增发募集资金数据看，2012年至2022年增发募集资金5249亿元，其中2022年增发483亿元。

注册制改革释放创新活力。医疗健康行业是典型的知识密集型行业，具有高技术、高投入、高风险、高回报、长周期的特征。注册制试点以来，更多具备硬科技实力和良好发展前景的医药企业登陆资本市场，生物药、首创药、高端医疗器械等技术难度高的上市公司占比不断提升。按上市板块分析，科创板、创业板、北交所上市药企占比达53%，其中选择科创板上市的药企为102家，占比22%，百济神州 （纳斯达克代码：BGNE；香港联交所代码：06160；上交所代码：688235）、联影医疗 （688271.SH）市值超千亿元。