点燃创新引擎 汇聚改革动能 东阿阿胶跑出高质量发展加速度

近日，米内网发布的2023年《中国城市实体药店终端竞争格局》报告显示，东阿阿胶股份有限公司（简称“东阿阿胶”）旗下产品以出色的销售表现，强势领跑中国城市实体药店中成药市场补气补血用药品类。作为中药滋补行业响当当的“金字招牌”，东阿阿胶的市场表现令人瞩目。数据显示，东阿阿胶已连续18个季度实现快速增长，在经营业绩、资本市场、行业竞争和对未来投入方面均展现出强劲势头，企业高质量发展的齿轮正加速转动。

改革重塑发展动力 业绩持续高速增长

不久前，东阿阿胶发布的2024年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润为11.00亿元-11.75亿元，同比增长40%至50%；扣非净利润为10.15亿元-10.90亿元，同比增长45%至56%。中泰证券医药团队点评：“东阿阿胶三季度业绩大超预期，核心产品维持高景气”。

东阿阿胶2024年半年度报告中的数据同样引人注目：企业实现营收27.48亿元，同比增长26.80%；归母净利润7.38亿元，同比增长39.03%。不仅如此，公司的一“利”五“率”指标实现全面提升，整体经营呈现“质效双优”的局面。

企业高速增长的背后，是大刀阔斧的改革重塑。

2022年以来，东阿阿胶在华润集团和华润医药集团的领导下，积极践行华润集团“1246”模式，全力以赴推进“价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”，提出并实施“1238”战略，致力于“做大众最信赖的滋补健康引领者”，构建药品、健康消费品“双轮驱动”的业务增长模式，推进“三产融合”，培育“一超多强”的滋补系列品牌格局，匹配未来中长期发展所需的“八项能力”。

科学的战略指引为东阿阿胶这艘中药滋补领域的航母加载了“核动力引擎”，推动企业不断乘风破浪、扬帆远航。2022年，公司实现营业收入40.42亿元，同比增长5.01%，归母净利润7.8亿元，同比大幅增长77.1%；2023年，公司实现营收47.15亿元，同比增长16.66%，归母净利润增长47.55%，达到11.51亿元。

如今，在行业持续承压的情况下，东阿阿胶依然保持了高速增长的态势，在“不确定”的市场环境下，给投资者交上了一份“确定”的成绩单。

备受市场关注 市值创下新高

在改革重塑中奔向新生。今年5月份，东阿阿胶市值一度突破460亿元，创历史新高，引发资本市场一片赞叹。

记者注意到，市值的突破，反映了投资者对东阿阿胶的青睐。这份青睐的缘由，除了高增长的业绩，还有充沛的现金流和慷慨的分红政策。

东阿阿胶半年报显示，企业上半年经营活动产生的现金流量净额为9.22亿元，同比增长22.57%。截至2024年6月底，企业货币资金达到52.2亿元，占总资产的比例为41.76%。货币资金占总资产比例越高，意味着资产质量越优质。同时，企业财务费用仅为-5497.73万元，同比降低9.43%。财务费用为负，意味着东阿阿胶通过资金存量获得了不俗的利息收入增长，与很多公司每年动辄数亿元的利息支出相比，其财务状况显然更加稳健。

在这些优质条件的保障下，东阿阿胶分红力度可谓大手笔。2024年6月和9月，东阿阿胶分别派发了2023年年度分红和2024年中期分红，两次分红比例近100%，总额高达18.83亿元。值得关注的是，一年内两次分红，这在东阿阿胶上市以来尚属首次。东阿阿胶由此也成为年度中药股中分红金额和比例最高的公司，极大提振了投资者的信心。

东阿阿胶在8月22日发布的《投资者关系活动记录表》中也表示，公司目前对于现金的使用主要是资金理财、现金分红和投资并购，为更好回报广大投资者，公司保持高水平现金分红，并将在未来保持相对稳定分红政策。

优秀的市场表现，使东阿阿胶受到机构和投资人的高度关注。本年度截至10月中旬，共有26家券商机构出具81份关于东阿阿胶的研报，机构数与研报数分别同比增长44.44%、58.82%，投资评级以“买入”“增持”为主，体现出资本市场对东阿阿胶的积极、正面评价。

研发蓄势聚能 稳居行业冠军

近日，中国自然科学核心期刊、全国中文核心期刊《中草药》杂志，刊发了沈阳药科大学发表的《中国中医药上市企业国际学术影响力研究》学术研究报告，该报告研究结果显示，东阿阿胶在75家企业中排名第4，国际学术影响力位居前列。

中医药企业的国际学术影响力关乎中医药行业的可持续发展。目前，东阿阿胶围绕原料资源可持续发展、胶类药物质量标准提升与生产质量控制链、胶类药物新产品开发与关键技术应用等领域，在国内外核心期刊发表学术论文累计达400余篇。卓越的研究成果背后，得益于企业强大的研发体系。

在“1238”战略的指引下，东阿阿系统布局“一中心三高地”体系，依托国家胶类工程技术研究中心，与山东中医药大学和青岛海洋大学合作，建设研发创新中心和胶类中药联合创新中心，打造“胶类中药研发高地”；与江南大学合作建立“健康消费品联合研发创新中心”，打造“健康消费品研发高地”；整合深圳、香港和澳门学术科研资源，打造“滋补中药研发高地”，开发滋补特色膏方和经典名方产品。此外，东阿阿胶还与中国科学院大连化学物理研究所合作建立“鹿产业创新研究院”，推动鹿源中药标准化，开发鹿源经典名方、新药、大健康产品等创新产品。

在强大研发能力加持下，拥有完整产业链的东阿阿胶逐步显示出独特的魅力，其销售额、市占率稳居中成药补气补血用药冠军宝座。

米内网《中国城市实体药店终端竞争格局》数据显示，在2023年中成药市场，东阿阿胶旗下的阿胶块以26亿元销售额和14.7%的增长率位列TOP1。中康开思系统数据也显示，在2023年补气补血类零售终端，东阿阿胶位列企业销售额排行榜第一名。另有第三方数据显示，2024年上半年，东阿阿胶核心产品（东阿阿胶块+复方阿胶浆）在补气补血品类市场份额达40.3%、同比增长3.7%。其中东阿阿胶块在阿胶块品类市场份额达70.5%、同比增长4.9%，呈现了逆势上扬的良好增长态势，东阿阿胶在行业中的领导地位不断巩固提升。

这三组数据的优异表现，是东阿阿胶狠抓品牌力、产品力和渠道运营能力提升的结果。以品牌力为例，东阿阿胶大力推进品牌唤醒与焕新，聚焦90后消费人群持续构建和谐的品牌与消费者关系，通过实施品牌与学术、品牌与文化产业的“双轮驱动”，不断夯实产品功能价值，重构了品牌营销话语体系。复方阿胶浆在大品种营销思路下，推出了“好气血，不再虚”的全新沟通策略和多样化的产品组合，产品品牌影响力和市场竞争力进一步提高。2024年东阿阿胶以438.37亿元人民币的品牌价值，第15次登上世界品牌实验室发布的“中国500最具价值品牌榜”，品牌价值同比增长13%。

值得关注的是，东阿阿胶未来的产业布局也日趋合理和完善，一些规划也在从构想逐步变为现实。在巩固提升传统阿胶产业的基础上，企业正围绕男士滋补领域，着手打造“第二增长曲线”。2023年东阿阿胶隆重推出男士健康滋补品牌“皇家围场1619”，全面开发健脑补肾口服液、健脑补肾丸、海龙胶口服液、龟鹿二仙口服液和鹿角胶等男科产品，满足男士滋补需求。今年国庆节期间，东阿阿胶旗下第二个男士健康滋补品牌“壮本”正式发布，与之一同发布的还有旗下两款新产品阿胶肉苁蓉原浆、肉苁蓉原浆，两款产品均已上线企业线上官方商城，更多更好的精品滋补中药和健康产品正呼之欲出。

有分析称，东阿阿胶已于加速奔跑中实现了产业调整，于不断变化的消费趋势下实现了周期性穿越。当前，随着中医药事业的不断发展，中式滋补理念的不断推广，东阿阿胶正乘着时代东风，高扬“传承”与“创新”两大风帆，向着中国大健康市场蔚蓝广阔的大海劈波远航。