秦洪看盘｜制约因素边际递减，热钱渐趋回归

周三A股市场出现探底回升的态势。其中，上证综指等主要股指在早盘一度震荡走低，但得益于大金融股的强势以及IP产业链个股的持续活跃，市场人气有所复苏，从而推动着主要股指相继出现扬升态势，科创50指数更是大涨3.61%。在A股收盘后，港股以及新华富时A50指数进一步拓展涨幅。看来，短线A股的走势渐渐乐观起来。

预期有所改善

由于美元指数在近期出现强势态势，不仅仅使得国际资本市场出现大的波动，甚至比特币等虚拟币市场也随之大起大落；而且A股、港股等中国资产的价格也随之出现波动，尤其是汇率的变动使得不少市场参与者担心资本流向出现变化，从而对A股形成一定的收缩压力。

不过，在近两个交易日，如此的因素似乎有所改观，比如说美元指数冲劲减弱，人民币汇率开始回稳，从而有利于稳住市场参与者的预期，至少不会进一步强化A股流动性紧张的预期。与此同时，随着前段时间的调整，上证综指等主要股指已有了一定程度的破位信号，一旦真的形成破位，这对于辛苦积累起来的市场人气将形成较大冲击。所以，部分先知先觉资金预期相关实力机构资金会进场加仓，扭转市场大众的预期。在周三早盘，大金融股的率先企稳，就释放了如此信号。

受此驱动，市场参与者的预期进一步改善，甚至还形成了未来新的经济增量措施有望再度落地的预期。所以，逢低加仓资金越来越多，从而形成了合力，驱动着主要股指迅速探底企稳，市场热钱更是敏捷，一方面是加大了对近期市场认同度较高的IP产业链个股的拉升；另一方面则是回流AI应用产业链方向，从而使得此类个股迅速企稳，推动着科创50指数拉出长阳K线。

边际改善的产业股或成新方向

由此可见，经过持续调整的A股市场，在周三出现了较为积极的改善信号。一是预期的改善，尤其是形成了新的未来增量经济措施的预期，这一点很是重要，因为将成为新的凝聚市场参与者人气的共识，也是上证综指在3200点一线坚强的逻辑支撑。二是热钱再度回归，方向主要是IP产业链个股以及AI+产业链的龙头品种，这有利于激活市场人气，提振交易情绪，进而推动着量能的复苏。

不过，就后续走势来说，未来的直接推动力仍然是近期持续进入到建仓期的中证A500ETF基金，因为这是当前A股市场最为清晰、可见的边际增量资金。在一个量能开始渐趋固化的市场，边际增量资金往往决定着市场热点的演绎方向。更何况，当前A股市场那些边际改善的产业领域，也主要分布在中证A500成份股中，比如说军工等高端制造业领域，再比如说医药领域，尤其是创新药产业链个股，他们的边际改善预期最为强烈，不仅仅是本土对创新药产业政策的边际改善，而且海外需求以及环境均处在积极改善的态势中，这可能也是港股创新药产业链个股在15：00后出现一波拉升的逻辑之所在。

综上所述，短线A股市场的确出现了较为积极的信号。不仅仅有清晰边际增量资金，也不仅仅是原先的制约因素在边际改善，而且热钱也有所回归，且存在着持续活跃的投资主线，比如说IP产业链。所以，无论是边际增量资金还是热钱，在近期有望再度加仓，尤其是那些边际改善的相关产业链的龙头品种。

（执业证书：A1210612020001）