长期战略效果显著，水井坊营收、利润稳中有升

日前，水井坊披露的2023年财报数据显示，营收、净利润均实现增长，完成年初制定的经营目标。2024年，水井坊又取得梦幻开局，一季度净利润双位数增长。

乌卡时代之下，商业格局变幻莫测，循规蹈矩只会原地踏步。当前，白酒行业竞争不断加剧，趋于存量竞争。酒类有效需求不足，产能过剩、库存高企是行业内普遍存在的问题。

水井坊在如此环境下，坚持策略不变，走出一条属于自己的破局之路。

营收近50亿，高端持续发力

4月26日晚间，水井坊发布了2023年年报。报告期内，水井坊实现营业收入49.53亿元，同比增长6%；实现净利润12.69亿元，同比增长4.36%。经营活动产生的现金流净额17.34亿元，同比增长31.98%。

水井坊已完成了此前制定的经营目标，即营收、净利润双增长。此外，同时披露的2024年一季度季报显示，水井坊一季度营业收入为9.33亿元，同比增长9.38%；实现净利润1.86亿元，同比增长16.82%。

亮眼表现的背后则是水井坊高端产品线的持续发力，以及水井坊对于大单品的不断投入。

水井坊高档产品主要代表品牌为水井坊品牌系列，包括井台、臻酿八号。数据显示，高档产品营收近47亿元，毛利率高达84.88%。

水井坊高端品事业部总经理陈全认为：“在基本盘稳定的基础之上，公司对于高端化战略的坚持，以及对品牌和高端旗舰产品的持续培育和投入，是企业稳步推进长期战略落地，实现周期穿越的重要助力。”

国金证券研报指出，水井坊核心单品臻酿八号和井台2023年营收占比超80%，聚焦300~500元次高端价位。

“水井坊井台”以其“甘甜润泽”的独特风味开创了浓香白酒“一独双香”的崭新工艺，收获了行业内外的关注。

继2022年水井坊对井台酒体和包装进行全面升级后，2023年，水井坊一方面持续推广新井台，另一方面又推出“水井坊井台逸品”，对标800元价位带，以丰富井台产品矩阵。

与此同时，在2023年水井街酒坊遗址考古发现25周年之际，该公司还推出新超高端产品“水井坊·第一坊”，其由“中国白酒第一坊”水井街酒坊遗址原址酿造，致敬“中国白酒第一坊”活态文化，以此丰富品牌矩阵，为消费者带来更多高品质、独特的白酒体验。

针对另一主导产品水井坊臻酿八号，2023年上半年通过抓动销、清库存等策略，促使该产品渠道库存日趋健康良性；下半年，又对臻酿八号适时、适度提升产品价格，有效推动了臻酿八号在下半年市场销售中的良好表现。

“当下消费者对白酒的选择越来越注重品质和个性化体验。对于追求高品质生活的消费者而言，名酒不仅是一种饮品，更是一种生活态度的体现。”白酒行业专家、千里智库创始人欧阳千里认为，“像水井坊这样的名酒企业，正在通过不断的产品创新和渠道突破，满足消费者的多样化需求，在变化的市场中抓住新的增长机遇。”

探寻潜能

白酒行业集中度不断提升，马太效应愈发明显。规模以上白酒企业数量持续减少，利润进一步向头部企业集中。当前名优酒企持续增长，中小型酒企的生存空间不断被挤压，区域酒企快速成长，行业整体呈现结构性分化的态势。

在这样的竞争态势下，产能过剩、库存高企成为行业内普遍存在的问题。社会库存积压还会产生一系列连锁反应，比如产品的价格倒挂，酒厂、经销商苦不堪言。

为了供销链条能够健康运转，水井坊主动降低社会库存，勇于承担，从而使全年业务健康良性。

2023年一季度，水井坊的主要任务是降低社会库存、稳定价值链，由此导致一季度业绩同比出现较大幅度下降；二季度以来，经销商库存回到健康水平，门店库存也显著减少，恢复正常水平；三、四季度，营业收入恢复双位数增长。

水井坊不仅抓牢当下发展，更是立足长远，面向未来进行长期投入。水井坊立足成都产区，与政府、行业组织和产业链上下游企业密切协作，携手各方力量，深入挖掘和充分利用成都（邛崃）产区得天独厚的地理、生态、历史和文化优势，积极倡导和实践全产业链的创新多元化发展模式。

水井坊邛崃全产业链基地的建设，使水井坊实现从原材料采购至酿造、包装的全产业链一体化运营，为水井坊降低成本、优化效率提供了重要支持。

据悉，邛崃全产业链基地项目（第一期）主体工程已建设完成，目前已正式投产。水井坊还将继续扎实推进项目第二期建设，进一步提升供应链产能和长远储酒规模。

水井坊也将资源聚焦在渠道拓展领域，不断挖掘渠道的深度与广度。

如在臻酿八号这款大单品上。全年来看，水井坊积极采取重点城市策略，在前15位重点城市均保持了较好的市场份额。同时，不断扩大分销网络，加强产品渗透率，全年新增臻酿八号有效门店约9000家；切实加强销售执行，持续补充T1专职销售人员，进一步做实做细门店日常拜访、客情维护等工作，在激烈的市场竞争中，臻酿八号全年保持了双位数增长。

此外，水井坊更在电商渠道推出“小水井”、“水井宴”、“珍藏系列（麒麟貔貅）礼盒”等多款电商专属产品，旨在让更多消费者在200至300元左右的价位段品味更高端更优质的酒体，更加强对中低价格带的关注，成立专职“帝黄瓶天号陈”团队，以实现生意补强。

水井坊代理总经理蒋磊峰表示，稳健、健康的增长是坚守长期战略和聚焦关键领域的产物。增长并非孤立发生，它与大环境、合作伙伴、消费者以及各利益相关方的共同努力息息相关。未来，水井坊将在坚守长期战略的基础上，顺应市场动态，不断地审视策略和战术，以期与利益相关者共同创造更多的价值。