英国央行料将按兵不动，镑美重要支撑面临考验

英国央行预计按兵不动，但一位鹰派或转变态度，市场押注8月降息，镑美当前重要支撑能否守住？

北京时间周四20:00，英国央行将公布利率决议。经济学家和投资者普遍预测利率将维持在5.25%，并且预计英国央行将继续保留有关指引，即在通胀指标和工资数据持续降温的情况下，有可能在2024年开始降息。

英国央行行长贝利曾在2月份的会议上暗示今年晚些时候可能会降息，但降息的具体时间比美联储和欧洲央行模糊。投资者押注首次降息将在8月到来，年底前至少还会有一次降息。

鹰派或转变态度

外媒预计货币政策委员会的两位鹰派成员中的一位可能会放弃支持加息，转而支持维持现状。外界普遍认为哈斯克尔（Jonathan Haskel）比另一位鹰派成员曼恩（Catherine Mann）更有可能不再支持加息，尽管曼恩曾在2月的会议中表示决策“非常合理”，但她同时也继续表达了对潜在物价压力的担忧。

英国央行的主要鸽派成员斯丁拉格（Swati Dhingra）预计将再次投票支持降息，其余委员可能支持连续五次按兵不动。

降息仍需观望？

英国央行预计不会在这次会议上给出明确的降息信号。2月份的会议已经明显转向，即从进一步收紧货币政策转为可能首次降息，目前英国央行正在审查其限制性政策立场应维持多久。

外媒预计货币政策委员会将再次指出粘性通胀指标“升高”，并需要“在足够长的时间内”保持政策限制。

英国央行2月货币政策摘要指出，货币政策委员会将密切关注通胀压力的持久性和整体经济韧性，包括劳动力市场紧张程度、工资增长和服务业价格通胀等一系列指标。在此基础上，委员会将继续审察当前利率水平应该维持多久。

通胀4月或跌破2%

英国央行预计未来三年经济增长率为2%，而预算责任办公室（OBR）预计为4.7%。

近期的价格和工资数据显示，通胀压力正如英国央行预测那样逐渐放缓，2月份消费者价格指数降至3.4%。外媒表示，预计4月份将跌破2%的目标，届时能源价格将大幅下跌。

英国经济在2023年第三和第四季度出现收缩，这一技术性衰退是英国央行曾经想避免的现象。1月份的GDP数据和商业调查显示出2024年初经济或将出现小幅反弹，但全年经济增长前景仍较为疲软。

预算案影响不大

英国央行可能会在3月份的会议纪要中，对本月早些时候的减税举措会否推高通胀发表评论。

英国央行此前判断，财政大臣亨特于11月实施的国民保险削减措施，由于向消费者口袋中放入更多资金，将产生微小的通胀影响。但这一影响被部分抵消，因为这些措施也能通过鼓励英国人增加工作时间来提振经济的供应端。

总体而言，经济学家预计预算案不会对英国央行推迟放宽政策产生重大影响。

量化紧缩

英国央行正在逐步退出长达十年的量化宽松政策

英国央行将于伦敦时间周五下午4点半左右公布第二季度最新的债券销售计划。去年12月，英国央行调整了出售的资产组合，这让人感到意外。

英国央行此前计划在2023年10月至2024年9月期间将持有的英国国债规模减少1000亿英镑，目的是迅速使其资产负债表恢复正常化。

一些经济学家认为，量化紧缩计划可能会进行微调。上次调整倾向于出售短期债券，以确保英国央行不会过快耗尽长期债券的供应。

德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja表示：“我们认为拍卖可能会略微偏向出售短期债券。”

英镑重要支撑面临考验

英镑成为今年表现最佳的十国集团（G10）货币之一，因为市场押注英国央行将比其他央行更长时间地维持较高利率。然而，这也使得英镑容易受到英国央行转向鸽派立场的影响，汇丰银行欧洲外汇研究主管Dominic Bunning表示，英镑“日益容易受到鸽派转向的冲击”。

对于利率交易员来说，问题在于他们是否需要重新评估今年剩余时间的利率政策前景。目前，掉期定价显示市场预期英国央行今年将有近三次加息，首次加息完全定价在8月。然而，6月开始降息的可能性约为50%，花旗银行建议客户应该为最快5月降息做好准备。

分析师Michael Boutros表示，英镑兑美元目前已接近关键支撑区间，一旦支撑区间被跌破，可能会威胁到2月份以来的上升趋势。随着英国央行利率决策的临近，市场关注焦点将集中在对这一支撑区间的考验上。

深入研究英镑价格走势可以发现，英镑兑美元在由1月至2月低点延伸出的上升三角旗形通道内交易，上周跌破中线加剧了这一最新跌势。初步支撑区间位于周波动低点附近1.2661-75，该区域由年初至今区间61.8%斐波那契回撤位与最近一轮下跌的100%扩展位界定。若要打破多周以来的上升趋势并威胁200日移动平均线（目前约为1.2593），则需要跌破并收于1.2661-75区间下方。

下降通道显示关键阻力位在目标年度开盘价1.2731。主要阻力依然位于1.2773-1.2823区间，该区域由2019年2月低点、2024年年度开盘区间高点以及去年6月高点收盘价（HDC）所定义。若要标志着上升趋势恢复并重新向1.29关口迈进，则需要突破并收于这一阻力位上方。