2024红利投资还能继续吗？这些基金三年来慷慨分红

2023年的市场不太景气，许多投资者将目光投向了相对保守的红利高股息策略。这种防御、保守的策略并没有在2023年让投资者失望，还取得了一定的逆市表现。尤其是2023年以来，在“弱复苏”、“稳增长”的预期之下，叠加“中特估”政策催化，红利策略持续占优跑赢市场。

尽管红利高股息投资持续火热，但近期市场出现了对红利高股息投资策略的犹豫。例如，质疑红利高股息投资策略在2024年的持续性、认为当前红利赛道投资备受关注导致交易拥挤、市场回暖或意味着红利策略的失效、若市场持续大跌红利策略的防御属性也难以为继等等。

其实，近期红利策略备受市场关注，但市场的交易拥挤度远未到“泡沫”的程度。红利策略长期跑赢市场的关键在于分红再投资，无论是美股还是A股，是熊市还是牛市，红利策略在长期均有效，文末附上近三年均有分红的基金供读者参考！

红利资产火热却被观望，资金在犹豫什么？

2024年，高股息策略和红利资产成为了市场关注的热点。当下投资者可能更多考虑到的是，这些红利高股息资产是否因为关注度高而导致交易拥挤，因为如果拥挤度过高则可能出现资产价格超出基本面上涨的情况，也就是我们俗称的“泡沫”。

从目前的情况来看，红利高股息资产拥挤度确实有较大的提高，但远没到“泡沫”的时候。

国投证券使用中证红利指数与全A的相对换手率作为拥挤度指标发现，拥挤度目前处于震荡区间。兴业证券指出，红利低波和中证红利指数拥挤度有所提升，可能面临一定压力，但市场（主要指机构）持仓相对较低。西南证券也从估值价差、因子波动率、配对相关性和累计收益率四个角度计算了红利因子的拥挤度，发现红利因子的估值价差和配对相关性都处于历史相对低位。

简单来说，短期内红利策略有一定的过热现象，但还没有出现资金虹吸以及机构超配的情况。但问题就在这里，离见顶还有一定的距离红利策略，资金却没有向其靠拢，那市场的困惑是什么？

对于这一点，民生证券认为，市场对红利策略的担忧源自估值体系面临切换时的“不适感”。当投资者左手是估值低位、成长风格等TMT板块，右手是估值上升的红利资产，选择哪个好就成为投资者犹豫的原因。此时就要回到为什么选择红利策略的问题上。

近期市场目光投向红利、高股息，无非是寻求“抗跌”、“避险”。现在，红利高股息不拥挤的问题有了明确的答案，是否可持续才能够回答为什么选择红利策略。

据西南证券的整理，除了2010年以外，每当中证全指收益为负时，红利指数都可以获得显著的超额收益，即跑赢市场部分的收益，在2009、2012年、2014年、2021年这些市场整体收益为正的年份红利指数同样能够获得超额收益。

另外，以三个月持有期为例，自红利指数有数据以来，市场大涨、小涨、小跌、大跌时中证红利全收益指数获得正超额收益的概率逐步上升，分别为28%、42%、64%、69%。（注：中证红利全收益指数=中证红利股息收益率+中证红利市盈率变动率+中证红利盈利增长率）

但需要注意的是，尽管市场下跌时红利策略防御属性明显，但从绝对收益看，如果市场大跌，红利策略也无法独善其身。

总体而言，红利策略并不完全依赖市场下行，但它同样在市场上涨的时候也有较好的表现。

分红再投资，红利策略不过时！

当然，红利投资策略的收益来源主要来自于股息收益和盈利增长。如果对于红利投资的收益进行拆分，有以下三个主要因素：期初股息率、期间盈利年化增长率和市盈率变化贡献。

据Choice数据和西南证券整理的数据显示，自2009年以来，中证红利全收益年化11.21%的回报中，3.84%来自股息率的贡献，10.86%来自盈利增长的贡献，而市盈率的变化是-3.15%。

具体来说，红利投资收益中股息收益占比较大。2009年到2023年底，中证红利指数总共获得190.45%的收益，其中2023年收益为0.89%，而中证红利全收益指数总共获得392.17%的收益，其中2023年收益为6.34%，这远超中证红利指数。这样来看，红利投资中的股息收益远大于股票本身的涨跌。

此外，高股息股票组合能够长期跑赢市场的关键在于拥有更高的股利再投资收益。投资者收到股利分红后会将其再度投入股市以增加其持股数量，这会带来股价上涨和持续分红两方面相互促进的长期收益。

这些基金超能分红！

在基金上进行红利投资策略，就要筛选出较能分红的基金。笔者根据公募排排网数据，在股票型基金和混合型基金中筛选发现，共有95只基金在2021年、2022年和2023年这三个完整年份均有分红（未合并份额计算），其中4只基金三年分红次数达12次，有7只基金三年的分红总额超10亿元。

以下是三年均有分红的股票型、混合型基金（分红总额前20）：

来自万华基金“万家行业优选”分红慷慨，三年的分红总额达47.38亿元，最新资产净值计算值（最新规模）为71.26亿元。ETF规模之王“华泰柏瑞沪深300ETF”三年分红也十分慷慨，三年的分红总额达26.92亿元。

如果按三年单位分红计算，某基金三年的单位分红达1.79元，但值得留意的是该基金最新资产净值计算值（最新规模）为0.99亿元，在三年分红总额居前的基金中规模较小。另一只来自中银基金的“中银行业优选A”三年的单位分红达1.11元，紧随其后。

最后笔者再根据公募排排网数据，挑选出股票型基金和混合型基金分红“最勤快”的21只基金供读者参考：

【资料来源】：公募排排网、基金公司官网

【收益计算说明】：按区间收益率由高到低进行排名。

【排行说明】：以上排行不代表公募排排网从事基金评价工作，公募排排网仅对自身所收录的公募基金产品以一定规则进行排行，上述排行不得作为投资者投资决策唯一依据，仅供投资者自研参考使用。