京阳科技报告期内存客户供应商重叠现象

正在推进IPO进程的山东京阳科技股份有限公司（简称“京阳科技”）主要从事针状焦的研发、生产与销售，核心产品包括锂电池负极材料用针状焦（即“负极焦”）和超高功率石墨电极用针状焦（即“电极焦”）等产品，终端应用领域主要为新能源汽车、3C消费电子等。《经济参考报》记者注意到，京阳科技4名核心技术人员均来自一家名为山东滨化滨阳燃化有限公司（简称“滨阳燃化”）的同行业公司，这家距离京阳科技注册地约1公里的公司也将针状焦作为主要产品。而间接持有滨阳燃化股权的股东石秦岭，同时出任了京阳科技的董事。业内人士分析认为，作为同业竞争的对手，滨阳燃化和京阳科技存在一定的联系。

董事为同行业公司股东

招股书显示，2020年至2022年（即报告期，下同），京阳科技营业收入分别为9.28亿元、14.58亿元、17.93亿元，净利润分别为0.38亿元、2.83亿元、3.00亿元，综合毛利率分别为19.84%、31.41%、28.16%，业绩受下游需求等因素影响波动较大。

记者发现，自2017年1月开始担任京阳科技董事的石秦岭，在同行业公司滨阳燃化间接持有股份。天眼查显示，山东滨化投资有限公司（简称“滨化投资”）持有滨阳燃化80%股份，而石秦岭持有滨化投资25%的股份，石秦岭通过滨化投资间接持有滨阳燃化股份。此外，石秦岭的女儿石静远早在2016年便入股京阳科技，目前直接持有京阳科技6858.73万股股份，持股比例为18.05%，为京阳科技第二大股东。

值得一提的是，针状焦也是滨阳燃化目前主要产品。滨阳燃化官网显示，2023年7月滨阳燃化全资子公司山东联化新材料有限责任公司二期7万吨/年针状焦项目正式投产。

据介绍，滨阳燃化针状焦一期项目含17万吨/年原料处理装置、16万吨/年针状焦焦化装置、7万吨/年针状焦煅烧装置，产品主要用于锂电池负极材料和超高功率石墨电极材料。滨阳燃化自2020年起一期负极材料前驱体产品连续两年被评为“全国优质针状焦品牌”，目前已与主流客户贝特瑞、宁波杉杉、江西紫宸、尚太科技等形成了稳定的供货关系。滨阳燃化产品已成功出口日本、韩国、印度、俄罗斯等国家，以其为原料生产的负极材料已经应用于比亚迪电池和汽车。

2014年，石秦岭与京阳科技现任董事长王爱平均曾经在滨阳燃化供职，分别担任执行董事、总经理职务。2014年1月滨阳燃化发生4人死亡、3人受伤的事故，直接经济损失536万元。王爱平作为滨阳燃化时任总经理对事故负主要领导责任，受到党内严重警告处分和10万元罚款；石秦岭作为滨阳燃化时任党委书记、执行董事，向阳信县委、县政府作出深刻检查。

招股书显示，2014年10月16日，京阳科技注册成立，法人代表为王爱平。而天眼查显示，直到2015年5月12日，王爱平才不再担任滨阳燃化的董事、总经理职务。直到2018年8月，石秦岭才辞任滨阳燃化的董事一职。也就是说，自2017年1月便开始任京阳科技董事的石秦岭，从2017年1月到2018年8月长达一年多的时间里同时担任京阳科技和滨阳燃化的董事。

“石静远作为京阳科技第二大股东持股比例较高，其父亲石秦岭作为京阳科技的董事，却同时持有以针状焦为主要产品的滨阳燃化的股份，虽然从概念上不属于同业竞争，但是实际操作中都会严格审核的。”一位不愿具名的券商工作人员坦言。

针对上述有关问题，京阳科技表示，公司与滨阳燃化之间不存在业务往来，也不存在产品技术上的合作或交流。在京阳科技层面，石秦岭作为公司的董事，未在公司担任具体职务，不参与公司的日常经营；在滨阳燃化层面，石秦岭作为间接股东，亦未在滨阳燃化担任具体职务，不参与日常经营。京阳科技因此认为，石秦岭任职情况不会对公司造成影响。

客户与供应商重叠

记者研读招股书发现，部分企业既是京阳科技的供应商，又是京阳科技的客户，存在客户、供应商重叠的情况。鉴于此，京阳科技在招股书中也披露了相关信息。

据招股书披露，以2022年为例，京阳科技向东营奥星石油化工有限公司（简称“奥星石化”）采购1330.01万元沥青，同时向其销售优质燃料油2401.26万元；向河北鹏晟石油化工有限公司采购8550.91万元沥青，同时向其销售优质燃料油1561.74万元。

值得注意的是，上述既是京阳科技供应商又是其客户的公司中，奥星石化的情形较为特殊。曾任奥星石化总经理的韩吉川，系京阳科技董事长、实控人之一王爱平的亲属，也是京阳科技的发起人之一。在京阳科技2014年9月22日公司成立时，签署《发起人协议》的共有王爱平、张玲玲、张吉、张明、陈福友、韩吉川、唐小娟等7人。其中，韩吉川系王爱平妹夫，目前直接持有京阳科技3772.73万股股份，持股比例为9.93%。而资料显示，韩吉川曾于2009年12月至2015年5月任奥星石化总经理。

招股书还显示，京阳科技在选择采购商过程中，多次和刚成立的公司合作，并成为其主要合作伙伴。例如，山东正华路桥有限公司（简称“正华路桥”）和山东金晟缘沥青销售有限公司（简称“金晟缘”，为正华路桥关联公司）分别成立于2021年2月和2021年12月。京阳科技在2021年便开始与这两家公司合作，两家公司主要向其供应沥青。招股书显示，根据供应商访谈，正华路桥和金晟缘的销售规模合计每年1.8亿元至1.9亿元。2022年京阳科技向正华路桥、金晟缘采购沥青的金额为9071.84万元，采购金额占比7.37%。

天眼查显示，正华路桥作为贸易公司，参保人员只有1人，而金晟缘注册资金并未实缴，也只有1人缴纳社保。此外，成立于2016年6月的石家庄畅邦化工产品销售有限公司，成立当年便成为京阳科技的采购商。天眼查显示，该企业参保人员为“0”。

对于上述问题，京阳科技方面表示，公司的部分供应商成立时间较晚且分布并不集中于同一地区，主要是由于针状焦目前所处的行业格局中，原材料燃料油、沥青的供给尚处于相对紧俏的状态，燃料油、沥青的下游应用广泛，又均系大宗商品，公司与某一家供应商达成长期稳定持续供货的合作关系存在一定难度。为确保原材料供货及质量的稳定性，针状焦企业原材料供应商具有一定的变动属于常见的行业惯例。

针对京阳科技IPO存在的问题，本报将持续予以关注。