人民币大消息，正迅速“收复失地”

作 者丨陈植

编 辑丨张铭心 许婷婷

人民币全球支付占比正迅速“收复失地”。

7月18日，环球银行金融电信协会（SWIFT）发布最新的月度报告显示，今年6月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币在全球支付的占比达到4.61%，较5月环比增加0.14个百分点，连续第8个月维持全球第四支付货币地位。此外，6月人民币全球支付占比仅低于3月，创下年内次高。

在业内人士看来，随着人民币在全球贸易投资结算领域的应用日益广泛，未来人民币在SWIFT全球支付的占比有望很快突破3月份创下的年内高点4.69%。

一位股份制银行跨境业务部门人士指出，历经4月与5月的小幅回落后，6月人民币的SWIFT全球支付占比迅速攀升，主要受三大因素影响，一是新兴市场国家持续推进跨境贸易本币结算，令人民币在越来越多国家对华跨境贸易结算的应用日益扩大；二是6月国际资本持续大举加仓境内债券，令跨境投资项的人民币需求保持旺盛；三是欧元的全球支付占比持续走低，无形间推高了人民币的全球支付占比。

值得注意的是，6月人民币在SWIFT全球支付中的占比显著回升，也与当月全球支付环境波动有着一定关系。6月，全球所有货币支付金额较5月环比减少3.23%，但人民币支付金额环比仅减少0.22%，令人民币的全球支付占比相应上升。

上述股份制银行跨境业务部门人士认为，这反而凸显在全球经济波动导致全球支付金额出现波折的情况下，人民币支付金额保持较高的韧性。

“尤其是今年以来，来自境外市场的人民币贸易融资需求增加，正成为拉动人民币国际化稳步推进的新引擎。”一位外资银行人士向记者透露。具体而言，受美联储保持较高利率影响，越来越多跨国企业与新兴市场国家当地企业纷纷尝试使用人民币作为贸易融资货币。毕竟，人民币汇率波动相对平稳，加之人民币融资利率显著低于美元，令他们日益将人民币视为理想的贸易融资货币。

“即便美联储在9月扣动降息扳机，未来人民币在全球市场贸易融资领域也将占据一席之地。究其原因，一是人民币融资利率在较长时间仍将低于美元，二是越来越多共建‘一带一路’国家的企业也发现，通过人民币开展跨境贸易融资与贸易结算，既能降低二次换汇风险，还能显著提升资金结算效率。”他指出，这或带动未来人民币在全球支付中的比重“水涨船高”。

跨境贸易升温

在多位业内人士看来，尽管6月人民币对美元汇率从7.24回落至7.27附近，但这丝毫不影响人民币在跨境贸易结算领域的使用范畴持续扩大。

究其原因，相比其他新兴市场货币与日元等发达国家货币汇率一度出现较大幅度回落，人民币汇率保持更高的韧性，吸引越来越多境外企业愿意在跨境贸易环节接受人民币。

一家国内电子产品制造企业海外业务部主管向记者指出，整个6月，越来越多共建“一带一路”国家的企业使用人民币开展贸易结算的意愿持续上升。

在他看来，这背后的深层次原因，是今年上半年美联储迟迟不降息导致美元融资利率居高不下，迫使越来越多共建“一带一路”国家的企业积极寻找其他货币替代——汇率平稳波动的人民币，成为他们眼里的理想替代货币。

上述外资银行人士透露，为了打消境外企业对人民币汇率下跌风险的担忧，近期他们通过境外网点，向更多共建“一带一路”国家的企业提供远期结售汇、人民币外汇期权、人民币外汇掉期、新兴市场货币无本金交割远期（NDF）等外汇衍生品服务，让他们拥有足够汇率风险对冲工具规避人民币汇率下跌风险，更放心地使用人民币开展各类贸易结算。

在他看来，当前人民币在部分新兴市场国家跨境贸易结算环节普及推广的主要挑战，主要有三个方面：

一是部分新兴市场国家的人民币供给不足，导致当地企业缺乏足够多的人民币用于跨境贸易结算；

二是面对美联储迟迟不降息引发本国货币汇率跌势不减，部分新兴市场国家加强了资本管制力度，导致当地企业使用人民币开展跨境贸易对外支付的审批流程相对较长；

三是部分新兴市场国家地区当地银行存在跨境贸易交易结算时差、不知道如何使用CIPS开展跨境业务人民币结算等问题，影响当地企业使用人民币开展跨境贸易结算的效率。

针对这些挑战，不少外资银行一面依托全球网点，从其他网点调来人民币头寸，满足不少国家地区当地企业的人民币业务需求；一面为企业搭建合规的跨境资金流动操作架构，提升他们尽快通过当地金融监管部门批准、使用人民币跨境支付的操作效率。

值得注意的是，6月人民币在SWIFT全球支付中的占比创下年内次高，也离不开境外资本持续大举增持境内债券。

受三季度降准降息预期升温、未来人民币汇率升值前景广阔、国际地缘政治风险推高资金避险配置需求、债券息差交易持续活跃等因素影响，市场普遍预期6月境外资本仍将大举增持境内债券，带动跨境投资项的人民币需求旺盛。

“尽管北向资金进进出出，但全球资本对中国境内债券的旺盛配置需求，有效支撑了跨境投资项的人民币需求持续增加。”一位境内私募宏观经济学家指出。这某种程度上也令人民币在全球支付中的占比保持较高的增长韧性。

境外市场人民币贸易融资成为“新推手”

记者还了解到，6月推动人民币国际化与人民币全球支付占比创下年内次高的新驱动力，是国际市场的人民币贸易融资需求增加。

“二季度以来，不只是走出国门的中国企业，越来越多跨国企业与新兴市场国家大型企业都开始积极尝试使用人民币开展贸易融资。”上述外资银行人士告诉记者。这背后，是三大因素正驱动人民币在全球市场跨境贸易领域的地位节节攀升，一是众多全球企业苦于美元融资成本高企，更倾向使用低息的人民币进行跨境贸易融资；二是相比其他货币，人民币汇率整体波动相对平稳，构筑良好的贸易融资货币基础；三是随着新兴市场国家持续推进跨境贸易本币结算，今年以来越来越多新兴市场国家当地企业开始将贸易合同结算货币从美元转向人民币等其他货币，相应的国际市场人民币贸易融资需求进一步增加。

但是，不同国家的人民币供给差异，仍对人民币跨境贸易融资需求满足率与人民币全球应用场景扩大构成新的挑战。

记者多方了解到，仅在东盟地区，不同国家和地区的人民币供应差别较大，有些国家和地区的当地人民币存款相对宽裕，企业很容易找到人民币开展跨境贸易融资；反之有些国家和地区人民币存量规模较少，当地企业只能通过当地大型银行寻求美元掉期交易完成人民币跨境贸易融资，但掉期交易的点位时常出现较大波动，导致当地的人民币贸易融资利率稳定性不强。

为了解决这些挑战，部分外资银行正建议相关部门推出国际市场的人民币再融资工具，比如跨境人民币信用证再贴现工具等，既能有效解决部分国家和地区的人民币供给，解决当地企业的人民币跨境融资需求；又能促进国际市场形成人民币贸易融资的“利率锚”，推动更多境外企业安心使用人民币进行跨境贸易融资与贸易结算支付。

多位业内人士指出，未来人民币在全球支付的占比能否持续提升，主要受两大因素影响，一是中国与全球各国的经贸往来日益紧密，能否进一步推动双边跨境贸易投资人民币结算应用场景持续扩大；二是金融机构能否根据全球企业资金使用需求，推出更多的人民币金融产品，令全球企业将更多人民币应用在各个业务环节。