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芯片ETF、集成电路ETF、消电ETF大涨点评

类别:财经 发布时间:2023-10-31 16:53:00 来源:每日经济新闻

周一(10月30日),A股三大指数开盘后涨跌互现,沪指弱势整理,深成指、创业板指双双走高,午前各大指数全线上扬,沪指翻红。市场量能进一步放大,成交额时隔两个月重回万亿。

上证指数收涨0.12%报3021.55点,录得五连涨,创业板指涨2.48%。市场成交额达10394亿元,北向资金实际净卖出23.98亿元。

芯片ETF(512760)、集成电路ETF(159546)、消电ETF(561310)盘中持续走强,分别收涨4.34%、4.45%、4.28%

芯片ETF、集成电路ETF、消电ETF大涨点评
芯片ETF、集成电路ETF、消电ETF大涨点评
芯片ETF、集成电路ETF、消电ETF大涨点评

【上涨原因分析】财政部新规增强险资入市积极性,权重股三季报超预期反映行业景气拐点显现

财政部10月30日消息显示,近日已印发《关于引导保险资金长期稳健投资、调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》,明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式。

保险资金天然具有长期性,风险承受能力较高,短期流动性要求较低,具备投资股票、基金等权益类资产的能力和条件。但是考核周期偏短,一直是保险资金入市有限的重要原因。本次调整,有利于提升保险资金权益投资的积极性和稳定性,提振A股市场情绪。

中华半导体芯片、中证全指集成电路、中证消费电子主题指数权重股卓胜微周末发布三季度业绩,单季度收入同比增长80%/环比增长48%,归母净利润同比增长94%/环比增长81%,表现超出市场预期。

整体来看,下半年为消费电子旺季,三季度安卓新机密集发布,手机品牌厂商拉货加快,行业景气拐点显现。根据BCI数据,今年第32周(8/13)以来,中国安卓手机周度出货量同比增速开始转正,已连续八周实现正增长,消费电子及上游半导体芯片产业链业绩或将触底反弹。

【后市展望】下游需求逐步触底,AI带来长期增量,国产替代持续突破,产业链投资机会凸显

近期台积电举办业绩说明会,三季度台积电智能手机收入环比增长30.3%。虽然台积电预计产业链库存调整将持续至四季度,但台积电表示已经看到智能手机/PC等需求企稳回暖的初步信号。

根据Canalys数据,2023年三季度全球智能手机出货量达到2.934亿部,同比下滑1%,环比增长13.63%;中国智能手机出货量达到6670万部,同比下滑5%,环比增长3.73%。目前华为、小米、荣耀、vivo等手机厂商均发布了部分新机,后续手机销量提升有望带动半导体芯片的起量。

另外据IDC数据显示,2023第三季度全球PC出货量继续下降,出货量为6820万,同比下降7.6%,但环比增长11%,PC行业已出现复苏向好迹象。搭载AI技术的PC上市有望大幅提升用户体验,或将引发新一轮换机潮。

根据Canalys的预测,到2027年,全球兼容AI个人电脑的出货量预计将超过1.75亿台,占总个人电脑出货量的60%以上。大模型“端云协同”趋势明确,端侧模型将具备愈发强大的能力,要求终端设备采用更加先进的芯片和处理器,以满足更加复杂的计算需求。

手机端,小米自研的13亿参数大模型已经在手机本地跑通,且在部分场景可以媲美60亿参数模型在云端运行的结果,谷歌亦已发布了第一款搭载端侧大模型的手机Pixel8Pro。端侧大模型将成为消费电子品牌厂商提升个性化用户体验,打造产品差异化竞争力的重要方向,具备更强AI能力的终端新品推出或将带动消费电子见底复苏。

价格方面,近期存储上游相继控制产能供应,市场持续消耗库存,NAND资源供应趋紧,现货成品价格持续上涨,虽然DRAM供应较充足,但随着现货行情回暖,市场备货需求升温,DRAM行情正在加速企稳。在上游厂商减产、缩减资本开支和需求持续复苏的带动下,预计四季度存储市场将迎来基本面的触底反弹。

TrendForce集邦咨询研究显示,由于供应商严格控制产出,NAND Flash第四季合约价全面起涨,涨幅约8~13%。经历两年时间的下行周期,以被动元件、数字SoC、存储、封测、面板为代表的上游领域库存去化基本完成或接近尾声。在手机、PC补库和AI需求拉动下,部分品类价格和稼动率已经率先走出底部,逐渐进入触底回升阶段,相关公司业绩逐渐迎来拐点。

国产替代方面,10月17日,BIS发布了对华半导体出口管制最终规则,进一步加严对AI相关芯片、半导体制造设备的对华出口限制。新规对算力和性能密度做出限制,禁止对华出口算力为300TFLOPS及以上的芯片,这意味着原本不被限制的英伟达A800、H800甚至消费级的RTX4090也将面临额外的许可要求。

美国此举旨在限制中国购买和制造高端芯片的能力,从而阻碍中国在人工智能和先进制程制造产业上的发展,但趋严的制裁只会加速我国在相关领域的国产化进程,英伟达及AMD的高端芯片进口受阻也有望给本土AI芯片/GPU芯片设计企业以及半导体设备产业带来国产替代新契机。

中长期看,美、荷、日制裁尘埃落地,国内半导体芯片产业链有望加速实现进口替代。短期消费电子、半导体芯片周期有望逐步走出底部,长期国产替代依然是产业链发展主线,可以关注芯片ETF(512760)、半导体设备ETF(159516)、集成电路ETF(159546)和消电ETF(561310)的低位布局机会。

芯片ETF、集成电路ETF、消电ETF大涨点评

每日经济新闻

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