谷歌发布Gemini，机构看好多模态AI应用商业变现前景，软件ETF（159852）年内份额增长近1.5倍丨ETF观察

近日，多模态AI概念持续活跃。谷歌等科技公司也纷纷推出了新的多模态AI产品，大模型多模态化有望成为AI领域的热门趋势。

综合多家机构观点，AI多模态模型的不断突破和加速落地，有望进一步打开AI应用商业化空间。

截至12月11日，中证软件服务指数较年内最高点已调整超30%，最新市盈率也位于近一年较低位置，软件ETF（159852）跟踪中证软件服务指数，年内份额增长近1.5倍。

1. 大模型多模态有望成为AI“新风口”

随着OpenAI推出多模态GPT-4模型，持续更新升级多模态功能，其他国内外科技巨头也争相进入多模态领域，全球大模型多模态化趋势日益显著。近日，大模型多模态发展进一步深化，AI行情卷土重来，多模态AI概念持续活跃。

消息面上，当地时间12月6日，谷歌官网宣布推出新大型语言模型Gemini 1.0。更早些时候，11月29日，美国AI初创公司Pikalabs发布了能够生成和编辑3D动画、动漫、卡通和电影的产品Pika 1.0。

相比于单模态，多模态AI能够实现基于文本、语音、图片、视频等多模态数据的综合处理应用，完成跨模态领域任务。

中航证券认为，当前大模型应用仍处于技术不断迭代的快速成长初期阶段。未来，各类大模型将具备更强的多模态能力，有效解决不同场景下细分领域、更加复杂的应用，赋能千行百业提质增效。

开源证券指出，多模态AIGC将为电影、游戏、视频等领域提供新的生产力工具，生产成本有望大幅降低，未来多模态能力将成为AI巨头们角逐的重点方向之一。

2. 机构看好多模态AI应用商业变现前景

本轮GPT大模型掀起的AI应用浪潮由年初发展至今，目前已经逐步开始进入商业落地阶段。综合多家机构观点，AI多模态模型的不断突破和加速落地，有望进一步打开AI应用商业化空间。

开源证券指出，以Pika 1.0和Gemini为代表的AI多模态模型不断突破，或推动大模型在工具、教育、办公、电商、营销等领域的应用加快落地并打开商业化空间。

江海证券指出，随着多模态大模型的不断突破和成熟，将为下游AI应用带来更多可能，可预期未来各种AI应用将加速落地，并且催生商业模式的成熟以及业绩的兑现。

中金公司表示，看好多模态AI应用商业变现前景。对新兴AI应用厂商而言，高活跃用户数的AI应用产品有望持续快速出现，助力其商业化探索以及关注度提升。对成熟创意软件而言，AI带来的功能升级效果显著，看好AI赋能带来的C端创意软件付费渗透率提升和AI增量功能持续提价空间。

3. 软件ETF（159852）年内份额涨近1.5倍

相关指数中，截至12月11日，中证软件服务指数较年内最高点（2023年4月4日）已下跌超30%，指数估值正处于近一年来较低位置。

Wind数据显示，该指数最新PE—TTM为92.40倍，位于近一年13%的分位点。

图源：Wind；日期：12月11日

中证软件服务指数选取了30只业务涉及软件开发、软件服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映软件服务产业上市公司证券的整体表现。

iFind数据显示，上述30只成分股中，所属人工智能概念个股数量高达20只，占比近7成。归属于多模态AI概念个股数量也达到6只。

ETF方面，软件ETF（159852）跟踪中证软件服务指数，Wind最新（截至12月11日）数据显示，该ETF基金份额达14.81亿份，年内（2022年12月31日—2023年12月11日）增长144.39%。该ETF还配备了场外联接基金（A类：012619；C类：012620）。

图源：Wind；日期：12月11日

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