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姜凌波：成长风格建议以业绩确定性高的龙头为主
周三，沪指平开深成指高开，两市早盘都呈现宽幅震荡的走势。午后市场一度出现较大的回调，好在市场情绪较强随后又顺利反弹，大盘小幅上涨录得十四连阳。截至收盘，沪指微涨0.05%，报4085.77点，深成指微涨0.06%，报14030.56点，创业板指上涨0.31%，报3329.69点，两市合计成交2.85万亿元，市场维持高景气。
盘面上看，煤炭、电子、通信板块涨幅居前，煤炭板块受益双焦涨价影响走强。电子板块内部分化，消费电子下跌但光刻胶、半导体设备大涨仍带动板块上行。其他涨幅居前的还有通信、电力设备、医药等泛成长板块;跌幅榜看，石油石化、非银金融跌幅居前，石油板块受到美国与委内瑞拉军事冲突影响，油价下行预期抬升，非银板块在周二大涨后昨日出现小幅兑现。此外美容、纺织服饰、食品饮料、农林牧渔等消费板块表现不佳逆势走弱。
技术面看，大盘十四连阳后再创新高，但指数巨量滞涨的情况需要警惕，昨日指数日内宽幅震荡已经说明空头力量正在抬升，短期需保持谨慎;创业板方面，指数总体走势与主板相似，不过上行斜率更加缓和阶段走势或更健康一些，但同样需要警惕短期回踩的情况。
后市来看，新年首周市场情绪被有效激活，随着大盘不断连红收盘交易量能也开始释放，昨日两市2.85万亿元交易额创下4个月来的新高，但需要警惕的是昨日市场日内波动加剧，且沪深两市放量滞涨，空头力量显著上升，短期出现回踩也是在所难免的。此外市场昨日上涨结构也不如周二，周二是单边普涨走势，但昨日资金涌入热点赛道，部分板块拥挤度极高，而顺周期方向表现不佳，说明市场从博弈经济修复预期进入博弈热点板块的高弹性，这是相对不利的情况，尤其是当前市场处于十年新高的位置上，一旦估值触顶回调起来压力也会更大。
不过，虽然阶段回踩难以避免，但对于“春躁”行情仍可保持乐观，科技板块虽然部分方向估值较高，但很多龙头公司一季度业绩确定性高届时可顺利消化估值，加上本周其实很多成长龙头涨幅并不大，中小盘的表现要强于大盘风格(中证1000指数走势明显强于大盘)，所以目前暂先保持谨慎乐观的态度即可。
在配置上，我们仍建议科技板块中以业绩确定性高的龙头公司为主，可用适当仓位博弈热点赛道;此外仍可关注供改方向，本周化工、煤炭、钢铁、光伏等“反内卷”板块都有较佳表现，后续政策催化持续性也比较强，且估值低于成长风格，当前阶段亦可参与配置。
(南京证券研究所 姜凌波 执业证书号：S0620522070003)
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