【价值发现】中机认检：车辆检验认证领航者增长动能充沛

中机认检(301508)是中国机械总院控股子公司，是国内最早一批从事车辆领域检测、认证的机构之一，具有较强行业影响力，主营业务为汽车整车、军用装备、工程机械、特种设备、民航地面设备、零部件等产品检测服务,并提供产品及体系认证等技术服务,具有独立的研发、采购、销售等业务体系,具备独立面向市场的自主经营能力。近年来，公司业务效益稳健增长，2020年至2024年营业收入复合增长率达17.9%，归母净利润复合增长率达12.9%。2024年，公司实现营业收入8.31亿元，其中汽车整车类检测收入3.63亿元，占营业收入的43.69%;产品认证收入1.68亿元，占营业收入的20.21%。

国内机动车检测市场空间是巨大的。据公安部统计，截至2024年底，我国汽车保有量达到3.53亿辆，其中新能源汽车保有量占8.90%，即约3140万辆。根据国家市场监督管理总局、中商产业研究院发布的数据，2022年我国检验检测市场规模就已经达到了4276亿元，汽车检测市场仅是其中的构成部分。根据前瞻产业研究院预测，2026年我国汽车检测行业市场规模有望达到932亿元。

公司累积起来的品牌公信力较强，市场认可度较高，其已在多个领域建立起了专业的检测服务能力，逐渐完善发展为一个极具综合性的认证、检测服务平台，是中国工程机械协会等多家协会的理事长、副理事长及理事单位，是检验认证领域技术标准的重要制定者。截至2024年12月底，公司累计主持或参与制定221项国家标准、行业标准和团体标准，拥有专利156项，软件著作权235项。

“公信力+一站式能力+稳定客源”构筑竞争壁垒，存量业务效益稳定。公司是少数具备检验检测、认证一体化能力的专业第三方检测认证机构，拥有30余项资质，是国内检测领域检测范围最广的检测认证机构之一，与多家国内大型知名企业具有近20年的合作历史，合作客户包括江淮集团、徐工集团、三一集团、中联重科、中国重汽、东风集团等国内外知名厂商。

公司抓住新能源汽车产业快速发展机遇，以募投项目布局新能源检测能力。公司建成了新能源三电及零部件实验室、整车及发动机排放实验室、电磁兼容实验室、整车碰撞实验室等，以自有资金建设车联网信息安全实验室并投入使用，可以开展新能源汽车领域公告、CCC、营运达标、环保信息公开等检测业务以及企业委托的研发验证业务;公司2024年取得国家认监委授权的M1类汽车产品CCC强制性产品认证指定实验室授权。同时，公司在新能源汽车领域开展了多项技术研究，包括新能源汽车监控平台、车载芯片与软件检测技术、电池拆解平台研制等，相关项目已完成，提升了公司服务能力。德州基地建设基本完成，形成了新能源车辆整车及零部件检验的能力，新能源检测业务占比攀升，成功拓展了比亚迪、奇瑞汽车、江铃晶马、吉利集团等多家乘用车领域客户。2024年，公司汽车整车检测检验营收同比增长22.2%，占公司总营收的43.7%，营收占比同比提升4.3个百分点。

公司智能应急装备检测产业园建设正快速推进中，建成后将以低空飞行器检测认证为主，并满足车辆和装备、工程机械、软件芯片等领域试验能力需求。此外，公司在新能源车辆认证检测业务、车辆信息安全、城市轨道通信安全、民航地面设备无人驾驶等智能网联业务、数据安全测试、测试母机等领域进行战略投资，以碳排放、碳核查、碳足迹技术服务为抓手，强力推进绿色服务，布局中长期的主要增长点。

国泰海通证券表示，公司为国内领先车辆机械检测企业，央企控股公信力强，客源稳定，拓展新能源车和低空检测新业务，车辆机械检验验证领航者增长动能充沛。预计2025年至2027年归母净利润分别为2.01亿元、2.51亿元、2.95亿元，同比增速分别为51.5%、25.0%、17.7%，对应EPS分别为0.89元、1.11元、1.31元，综合PE和PB估值，给予公司2025年目标价37.42元/股。首次覆盖，给予“增持”评级。

记者 刘希玮

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