"春节红包"倒计时！晚一天就错失10天收益

春节假期临近，“假期收益”话题再次成为投资热点。

根据相关安排，春节期间债券基金虽不交易，但持仓的债券会持续计算票息收入。但由于2月9日已是非交易日，想提前布局假期理财收益的资金，需在2月8日到账。比如，2月7日收盘前申购基金的资金，能享受春节期间债券利息。但如果晚了一天，则会错失10天收益。

这种卡点布局理财收益虽是每次假期之前热点话题，但券商中国记者发现，在本次龙年来临之际债市行情已持续演绎多日，使得“春节红包”“人闲钱不闲”“一边度假一边享受10天利息”等讨论，显得格外热闹。分析认为，虽然2月6日A股大涨后风险偏好有所回升，但债基和货基金依然是底层资产配置的重要部分。从固收收益持续向好趋势看，春节假期的10天收益率较为可观，投资者需根据交易时间和自身情况做好资金安排。

买入资金最迟要在2月8日到账

中欧基金分析指出，根据沪深交易所休市安排，2月9日起至2月18日休市10天。这期间，债券基金虽不交易，但债券基金持仓的债券还在计算票息收入，这部分票息收入将合并算入节后第一个交易日的基金净值。因此，要想获得假期票息收入，买入时间很关键。“假期来临很多人可能会有资金使用安排，由于2月9日就是非交易日了，如果有资金安排的投资者，最迟资金要在2月8日到账。”

以北方某公募2月6日发布的理财信息为例，2月7日（周三）15时之前申购该公司旗下的相关债基，可享受春节期间债券利息。春节假期休市期间（2月8日15时至2月18日24时）成功提交的交易申请，均以2月19日的交易申请进行确认。这意味着，如果晚一天，就将少10天收益。

基于此，2月5日和2月6日，各家基金公司密集发布旗下债基、货基等产品的假期申购限制公告。

根据长盛安鑫中短债基2月6日公告，2月9日至2月17日假期休市，2月18日为周末休市。为保护本基金份额持有人的利益，保障基金平稳运作，该基金于2月7日至2月8日暂停申购、转换转入及定期定额投资业务，2月19日起照常开市，届时恢复申购、转换转入及定期定额投资业务。此外，嘉实超短债债券基金于2月6日发布的春节前暂停申购公告显示，2月8日起该基金暂停申购。2月19起（含2月19日）恢复日常申购。

此外，同业存单基金方面，根据2月6日国联中证同业存单基金公告，该基金于2月7日起暂停申购、转换转入及定期定额投资，于2月19日起恢复。货币基金方面，根据华夏基金公告，2月7日15时之前申购的货币基金可享受春节假期收益，假期休市期间（2月8日15点至2月18日24时）成功提交的交易申请，均作为2月19日的交易申请进行确认。

春节前后债市正收益天数占比均值达70.91%

实际上，这种卡点布局的理财收益，每在春节、国庆等长假均是市场热议话题。但与以往不同，在本次龙年来临之际债市行情已持续演绎多日，使得“春节红包”“人闲钱不闲”“一边度假一边享受10天利息”等讨论，显得格外热闹。

“临近年末各地寒潮来袭，债市却走得红红火火，给许多债基投资者带来冬日暖意，中证全债指数不断突破历史新高。”永赢基金说到，以中证全债为例，自2013年以来至今正收益天数占比为66.5%，而历年春节前后债市正收益的天数占比均值为70.91%。“如此说来，历史来看跨年行情可能确实存在，在跨年前后投资债市相对更稳健。”

永赢基金分析称，一般来说，年末资金偏紧会导致利率上涨，但近期债市利率反而常常下行，主要原因有三点：一是政府发债工作基本结束，临近春节债券供给小；二是部分资金紧张的机构倾向于止盈，越接近春节，债市卖盘力量反而越小；三是年底央行通常会通过货币工具安抚市场情绪，有利于债市利率下行。

某公募市场人士对记者说道，像春节这种长假理财，往往具有较大关注度。这不仅是针对稳健受益者，也包括中高风险偏好的大类资产配置投资者。“开年以来权益市场表现低迷，虽然2月6日A股大涨后风险偏好有所回升，但债基和货市基金依然是底层资产配置的重要部分。从固定收益持续向好趋势看，春节假期的10天收益率是较为可观的。投资者需根据交易时间和自身情况做好资金安排。”

跨年行情值得期待

跨年行情展望方面，永赢基金认为，近期政策宽松博弈告一段落，但2024年一季度仍存在博弈窗口，未来一个月进入数据真空期，债市会围绕资金展开交易，多头行情延续，市场调整即关注的机会，预计债市会继续维持乐观态势，跨年行情值得期待。

国泰基金表示，后市收益率进一步快速下行的动力来自总量政策宽松，预计在降准降息落地后进入震荡状态，收益率曲线延续牛陡，对债市中长期保持乐观，收益率易下难上的趋势未发生变化。目前10年国债收益率为2.40%，低于MLF10BP，已经创2002年以来新低，短期性价比不高。但当前经济环境仍然充满对降息的预期，叠加避险情绪助推国债期货价格大幅快速走高。展望后市，短期内经济环境和利率趋势反转的难度较大，同时国内资产荒的情况仍然明显，因此债券价格转向仍然为时尚早，但仍需注意债市短期阶段性回调的风险。

招商基金认为，短期经济基本面偏弱的情况下，宽松政策可能会持续，短期债市整体风险不大。春节前下游需求有所改善但工业生产表现偏弱。政策面上，从历史经验来看，多数情况下降准之后短期内会带动中短端收益率下行，但持续时间以及后续债市走势，仍然取决于是否有更宽松的货币政策出台和基本面情况。在当前短期经济基本面偏弱的情况下，宽松政策可能会持续。

“利率债方面，长端利率跟随风险偏好，中短端跟随资金面。”博时基金在2024年第一季度宏观策略报告中指出，目前长债和超长债与风险偏好相关性更高，近期随着权益市场的下跌，超长端和长端利率下行较快。而中短端品种则和资金面关系更密切，其下行相对偏慢。利率上下空间有限，中短端安全边际相对更高。居民部门和企业部门缺乏加杠杆的动力，当前宏观上缺乏加杠杆主体。在中央政府加杠杆之前，经济增长缺乏向上的弹性。从与MLF利率的利差来看，中短端利率定价偏中性，长端定价偏乐观，中短端利率相对安全边际更高。

信用债方面，博时基金认为，中短端相对积极，长端择机交易。当前信用品的核心矛盾是利差水平低、利率曲线平坦，票息资产难寻。预计2024年信用业绩分化小，要积极寻找大类票息资产做底仓。当前疲弱的经济和金融监管的组合更适合哑铃型期限配置。考虑城投债规模萎缩、资本债可能扩容，需重视这两类资产，分别在压息差和定价区间上寻找收益。关注资本新规下TLAC债的发行规模和定价机制。