“大圣”归来 英雄互娱为何撤退

国产3A游戏《黑神话：悟空》的上线不仅是游戏玩家的盛宴，更掀起了一场资本狂欢。“大圣”成为全网顶流的同时，也让看似是外部投资者的英雄互娱、腾讯成功押宝了背后制作方游戏科学。然而，在这场资本盛宴上，英雄互娱却略显尴尬，公司已在2022年以4.8亿元的价格卖掉了游戏科学股权。虽然部分股权转让款已装进腰包，但英雄互娱仍然享受着“悟空”带来的流量。资本暗流涌动之下，市场是否“炒错”了对象？谁又是游戏科学19%股份的接盘方？

蹊跷“退股”

一只“猴子”带火了两家明星级公司，一家是《黑神话：悟空》制作方游戏科学，另一家则是游戏科学外部大股东英雄互娱。

游戏科学成立于2014年，由腾讯原《斗战神》网游项目核心成员冯骥等人创立，冯骥目前任董事长。从目前股权关系来看，游戏科学共有5名股东，分别是冯骥、深圳市游科互动企业管理中心（有限合伙）（以下简称“游科互动”）、天津英雄金控科技有限公司（以下简称“英雄金控”）、深圳市游科研发企业管理中心（有限合伙）（以下简称“游科研发”）、广西腾讯创业投资有限公司，持股比例分别为38.76%、27.36%、19%、9.88%、5%。

作为首款国产3A游戏，《黑神话：悟空》上线首日总销量超过450万份，总销售额超过15亿元。《黑神话：悟空》的爆火，直接受益的莫过于其背后的股东。

穿透股权关系，游戏科学第二大、第四大股东游科互动、游科研发背后则是创始人冯骥、郑润宗，这也意味着游戏科学的外部股东系英雄金控、广西腾讯创业投资有限公司，两家公司背后分别是英雄互娱、腾讯。

能够成功押宝资本风口，除了独到的眼光之外，运气往往也不可或缺。

相比腾讯，英雄互娱入股游戏科学的时间较早，2016年9月，英雄互娱宣布全资子公司英雄金控拟向游戏科学投资6000万元，其中12.5万元计入游戏科学注册资本，剩余5987.5万元计入游戏科学资本公积。本次增资完成后，英雄金控取得游戏科学20%的股权。

2016年年报中，英雄互娱便将游戏科学列为“本公司子公司参股企业”。次年，即2017年，游戏科学的游戏《赤潮》也是由英雄互娱进行发行。2021年，腾讯旗下广西腾讯创业投资有限公司增资拿下游戏科学5%的股权，英雄金控持股比例被稀释至19%，形成了目前的持股格局。

不过，看似运气加持的英雄互娱，似乎踏错了节奏。

2022年年报显示，英雄互娱于2022年转让了其子公司持有的游戏科学股权，并于当年收到第一笔股权转让款2.8亿元并完成交割，协议约定剩余2亿元股权转让款于另行书面协商一致的时间（但不应早于2025年4月1日）支付，且剩余股权转让款收回附带或有条款。这也意味着英雄互娱卖掉了游戏科学股份，但股权关系未进行变更。

颇为值得推敲的是，2022年，英雄互娱子公司英雄金控向招商银行申请了综合授信提供质押担保，质押资产便为游戏科学股权。通过股权质押，英雄互娱从招商银行获取了2亿元的贷款规模，存续期间起始日期为2022年4月28日，终止日期为2025年4月24日。

2亿元的贷款规模恰好是英雄互娱转让游戏科学未收回股权款。

股权变更一直尚未进行是否是由于上述股权质押？河南泽槿律师事务所主任付建告诉北京商报记者，根据我国相关法律规定，股权质押是指通过将股权作为质押标的物来设立质押，从而为债权人提供担保物权，质权自办理出质登记时设立。基金份额、股权出质后，不得转让，但是出质人与质权人协商同意的除外，因此质押事项会影响股权变更。

北京京师律师事务所律师梁静波亦对北京商报记者表示，若英雄互娱签署了关于游戏科学的股权转让协议，若在完成股权转让手续前，又在招商银行设置了质押登记，该质押行为会影响到前述的股权转让行为。

接盘方是谁

谁是游戏科学股份的接盘方？英雄互娱并未披露。

英雄互娱的市场知名度也较高，在实控人应书岭的带领下，英雄互娱曾在2015年抓住资本抢滩电竞市场的机遇，先后获得红杉资本、华兴资本、真格基金、歌斐资产资本加持，公司也由此创造了成立一年估值超百亿的神话，成为电竞市场上的龙头企业。不过，英雄互娱的资本之路走得却并不顺利，在游戏行业景气度不高的时期，接连IPO，借壳赫美集团、东晶电子上市，但均未成行。与A股总是失之交臂的英雄互娱，如今是否又实质性地错过了这场“悟空”红利？

北京商报记者查询资料发现，英雄互娱2022年底涉及的一起股权转让纠纷颇为显眼，这也是转让游戏科学股份当年。天眼查信息显示，2022年底，英雄互娱与其子公司英雄金控卷入了一场股权转让纠纷，上诉人涉及黄洋、西安简毅等。而对于上述股权转让纠纷的具体情况，公开资料未有显示。

该股权转让纠纷是否涉及游戏科学股权？针对相关问题，北京商报记者向英雄互娱、游戏科学方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到回复。

工商信息显示，西安简毅成立于2018年，是一家从事互联网和相关服务为主的企业，西安简毅似乎与游戏行业并无明显联系，但其大股东黄洋却与游戏行业渊源颇深。

据天眼查，黄洋在游戏开发领域具有多年行业经验。北京商报记者进一步搜索发现，黄洋1992年毕业于东北电力大学动力工程系，2005年左右黄洋与曾就职公司的同事创立了珠海网易达电子科技发展有限公司（以下简称“网易达”），并担任公司总裁。

据了解，网易达是国内领先的移动竞技手游研发商，旗下有《一起来飞车》等多款游戏，且在广州、西安、北京等地有多家分公司。2023年11月，网易达更名为广州瞻研科技有限公司。

华谊兄弟避重就轻？

“沾悟空必涨”也成功搅动了A股，一场游戏玩家的盛宴快速蔓延至资本市场，英雄互娱股东华谊兄弟则是这波炒作的受益者。

交易行情显示，8月14日—20日，华谊兄弟股价区间累计涨幅达70.93%。不过，8月21日，华谊兄弟股价炒作出现降温。当日，华谊兄弟低开7.48%，开于2.72元/股，开盘后公司股价保持低位震荡态势，截至收盘，华谊兄弟收跌9.86%，收于2.65元/股。

由前述事实可知，英雄互娱是否已实质退出游戏科学股东行列仍存疑点，若其股权已实质性出售，华谊兄弟股价也系“错炒”。

而近日，有股民在互动平台上提问：“年度国产大作《黑神话：悟空》20日即将上市，华谊兄弟作为游戏科学的股东，《黑神话：悟空》游戏大卖会对公司年报收入产生积极影响吗？”面对这一以“华谊兄弟作为游戏科学的股东”为前提进行的发问，华谊兄弟只表示持有英雄互娱部分股权，并未提及英雄互娱转让游戏科学股份一事。

另外，根据华谊兄弟披露的信息，公司持有英雄互娱约7418.36万股无限售股份，约占英雄互娱总股本的5.17%。以此计算，若英雄互娱间接持有的游戏科学股份尚未实质变更，则华谊兄弟持有的游戏科学股份比例也不到1%。

财经评论员张雪峰向北京商报记者表示，在A股市场，投资者容易受到新闻和热点事件的影响，出现“追涨杀跌”的行为。在这背后，部分投资者过度乐观或存在短期投机心理，前者可能预期相关热点事件会极大推动相关公司的盈利增长，从而形成过度乐观的市场情绪，并在股价表现上被放大，而后者则并不是长期看好公司的基本面，而是看重短期的价格波动，从而进行短期投机操作，这进一步加剧了股价波动。

张雪峰表示，类似现象往往发生在市场对某个预期的好消息或概念极度兴奋的时期，投资者短期内大量买入相关股票，股价因此飙升。但这种上涨背后更多的是市场情绪和短期炒作，并不完全基于基本面的实际改善。

针对相关问题，北京商报记者向华谊兄弟方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到回复。

北京商报记者 马换换 冉黎黎