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边风炜：“打地鼠”游戏与股市策略
近期市场缩量震荡，沪指围绕3900点反复震荡，波动不大，但很多投资者感觉很难熬，主要原因还是不习惯、不适应。
四季度至今，市场基本在调整，成交从近3万亿元回落到现在的1.6万亿元左右，接近腰斩，成交回落的过程就是投机泡沫挤压的过程，指数的调整其实很温和，但很多投资者的感受很不好，亏损幅度远大于指数的回落幅度，主要还是预期的问题。
投资市场有一句名言 “长期收益往往就是脉冲收益”，这句话的意思就是短期大涨的股票往往都需要经历漫长的下跌或横盘，所以才会有“年化15%以上的都是绝顶高手”之说。A股一个涨停板就10%，每天市场有近百个涨停板，很多人觉得要取得年化10%以上的收益应该易如反掌，但实际却难如登天，核心就是不能理解“慢就是快”的道理。
股票的长期收益是由企业的经营所决定，否则就是一个代码，还不如赌博买大小，考虑到各种税费的存在，若仅仅考虑短期涨跌的博弈，胜率还不如赌场，这是基本常识。
因此，每天抓涨停板更像一个 “打地鼠”的游戏，只是这个游戏有5400个洞，每天仅有不到100个地鼠出现，每打一次，你还需要付出千分之几的成本，投资者可以自己试想一下，如果给你100万元，每次花5000元 (交易税费成本)，1/50的概率，打中赚10万元或更多，打输亏损自担，这个游戏你愿不愿意玩?
另一种玩法，找一个不错的洞，花5000元(交易成本)埋伏其中，等待一年，等到地鼠出现赚取10万元或更多，付出时间价值赚取预期收益或亏损。
这两个游戏策略，大家可以自己选择，至少后者每年只花5000元(交易成本)，前者也许仅花5000元的 “打洞费”(交易成本)就亏光本金了。
近期市场地鼠出现得更少了，打地鼠的猎人自然更为焦躁，其实长期来看，每五年出现的地鼠总量不会有太大的变化，投资说到底是一个理性者的游戏，那些优秀的猎人永远更睿智、更耐心、更理性，剩下的都是那个“守株待兔”故事里的主人公罢了。 (作者为爱建证券首席投顾)
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快照生成时间：2025-12-07 05:45:02
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