二姨看时尚丨运动巨头市值大动荡；中国中免与京沪两地机场重归“下有保底、上不封顶”合作模式；高端零售Signa申请重组

2023年最后一周，lululemon再创市值神话，市值一路走高，超出原先的老二阿迪达斯近300亿美元。运动品市场就是这么残酷，这边有人欢笑，那边需求不振，导致李宁安踏市值蒸发近2000亿港元。

上一周，中国中免公告了与北京、上海两地机场签订补充协议，约定新的机场免税店的租金计算方式。Chanel老板后代参投时尚购物平台Cult Mia，欧莱雅集团推出首个店内多品牌香水补充站，WHP完成对G-Star Raw的收购。

此外，美国消费者对快时尚需求持续增长，LV老板蝉联奢侈品行业首富，高端零售集团 Signa 申请重组以及MSC地中海邮轮发布2024年及未来推动消费者决策的五大旅游趋势等消息也是上周要闻。

1.lululemon市值再创新高

自今年以来，lululemon股价累计上涨58%，最新市值为643亿美元，创历史新高。在截至10月29日的三个月内，lululemon销售额同比大涨19%至22亿美元，其中北美销售额大涨12%，国际业务大涨49%，整体毛利率提升至57%，净利润则下跌2.7%至2.48亿美元。lululemon预计今年四季度销售额增长13%至14%，全年预计增长18%，达到95.49亿美元至95.84亿美元之间。

点评：Lululemon近两年一步步逼近运动服饰行业金字塔顶，尽管离耐克的1600多亿美元市值还很遥远，但与原先的老二阿迪达斯的差距越来越大。目前市值已经超出阿迪达斯近300亿美元。

2.高估市场需求 李宁安踏市值蒸发近2000亿港元

据分析师最新报告，由于高估了首次对运动鞋和服装的需求，国内运动服饰品牌开始步履蹒跚，李宁今年股价累计下跌逾70%，安踏也累计下挫29%，两个头部巨头市值共蒸发近2000亿港元。随着阿迪达斯和耐克等国际品牌开始改变定价策略以适应消费变化，国内运动服饰品牌将面临更严峻的挑战。

点评：品牌升级通常需要持续的产品创新和市场营销投入，但是近年来的宏观市场变化打断了国内服饰品牌的品牌化升级过程。分析人士认为，国内消费复苏正呈现“K型”态势，即消费者更愿意购买低价商品或奢侈品，但对于中端商品兴趣不高。

3.太古地产预警全年利润或降七成

太古地产日前发布盈利预警，预计2023年止年度投资物业公平值亏损约45亿港元，全年利润或将因此减少约70%。不过该集团基本利润预计将较上年度的87亿港元增长约30%，主要得益于出售港岛东中心九个楼层所获得的约33亿港元收益。

点评：奢侈品消费放缓，高端商场也难以幸免。但随着消费者愈发谨慎，商场内各品牌的表现呈现两极分化，头部品牌维持稳健增长，中型和轻奢级别品牌业绩则出现较大跌幅。同时互联网带给实体零售的挑战一直都存在，未来何去何从，如何应对挑战？

4.美国消费者对快时尚需求持续增长

据全球消费者交易数据提供商Consumer Edge最新数据显示，美国作为全球最大的快时尚和奢侈品市场之一，消费者在快时尚上的支出与去年同期相比增长2%，最受欢迎的快时尚品牌之一是中国的Shein，与2022年同期相比，该零售商今年前十个月的收入飙升了 20% 以上。

点评：从渠道、产品到环保理念，时尚产业最本质的竞争已经不是单纯的流量争夺，在这场触达用户和洞察能力的效率对决中，Shein可圈可点，持续迅速增长奇迹背后的增长驱动，是独特的“SHEIN模式”。“SHEIN模式”则真正大规模对小单快反进行落地和创新性地实现。

5.分析师看好国内运动品牌发力东南亚市场

中金分析师在最新报告中指出，品牌化的提升需要线下渠道规模化开店、深入当地市场，而东南亚具有大量低线城市，中国运动服饰品牌恰好善于多层级市场、大规模门店下的精细化管理，对东南亚线下市场的深入发展比国际品牌更具优势。截至目前，国际鞋服头部品牌在东南亚销售规模为40至130亿元，增长潜力巨大。

点评：相比日韩相对成熟的零售市场环境，东南亚是一片新兴的沃土，越来越多零售品牌将东南亚作为出海第一站。东南亚市场的文化、风俗习惯、法律环境等与中国比较相近，消费者认同更容易，早期有很多华人为主的代理或渠道商，品牌在这里开局更顺畅，在东南亚市场做出一定的示范效应后，再发力欧美市场。

6.MSC地中海邮轮发布2024年及未来推动消费者决策的五大旅游趋势

全球最大家族邮轮企业MSC地中海邮轮发布影响消费者在2024及未来度假决策的五大旅游趋势，消费者对于时间更充裕的岸上游度假产品、在地文化体验、奢华探索之旅以及欧洲城市游览保持着巨大的热情，对于极致的旅游体验需求也日益高涨，X世代和千禧一代正准备开启人生中的首个邮轮假期。

点评：邮轮或将是2024年中国旅游市场的黑马。邮轮旅游年轻化趋势也更加凸显，越来越多的“千禧一代”成为邮轮旅游受众，青睐更加独特的旅游体验。

7.LVMH老板蝉联奢侈品行业首富

据彭博发布的2023年全球排名前500的亿万富翁榜单，据彭博发布的 2023 年全球排名前 500 的亿万富翁榜单显示，美国新能源汽车特斯拉创办人 Elon Musk 稳居富豪榜首，排名第二的是奢侈品巨头 LVMH 集团董事长兼行政总裁 Bernard Arnault，排名第三位的是亚马逊公司创办人 Jeff Bezos。其中，Bernard Arnault 财富累积 1,794 万美元，再次成为奢侈品行业首富。不过受需求放缓影响，LVMH正面临业绩增长放缓的挑战。自今年以来，LVMH股价累计增长5%，最新市值为3675亿欧元。

点评： 与“外星人”马斯克相比，Bernard Arnault赚的是有钱人的钱，经济再怎么动荡不安，资金始终是流动的，不外乎从A到B，始终有老钱退去新贵升起，源源不断送来新的客户群。

8.Chanel老板后代参投时尚购物平台Cult Mia

12月27日时尚购物平台Cult Mia完成250万英镑融资，包括：Fuel Ventures、David Wertheimer、摩根士丹利和WomanKind Ventures等投资人和机构参与。值得注意的是，David Wertheimer是Chanel大股东的家族后代。据悉，Cult Mia于2019年由Nina Briance创立，致力于在世界范围内寻找独特的主打单品，旨在打造可持续且有环境意识的领先的奢华时尚平台。

点评：David Wertheimer早前在接受采访时强调，“新的奢侈品应当是可持续的，可持续性是未来所有品牌的关键。”在竞争愈发激烈的奢侈品行业，即使坐拥Chanel也要对未知的挑战保持时刻警惕。

9.欧莱雅集团推出首个店内多品牌香水补充站

12月27日法国欧莱雅集团与英国香水零售商 The Perfume Shop 合作推出了首个店内多品牌香水补充站，被业内认为是今年在补充装香水领域最大规模的一次试验。

这个香水补充站位于 The Perfume Shop诺丁汉维多利亚中心旗舰店内，为欧莱雅集团旗下的阿玛尼（Armani）、穆格勒（Mugler）、普拉达（Prada）、兰蔻（Lancôme）和圣罗兰美妆（YSL）品牌的八款畅销香水提供补充装选择。

相比购买一瓶全新的香水，补充装香水不仅可以节约包装材料，还可以为消费者节约大约29%的费用。

点评：这一举措标志着香水零售业向更可持续发展的方向转变，同时也满足了人们对补充装香水日益增长的需求。一些主要美容集团及品牌也正在押注香水补充装的长期潜力，目前主要集中在王牌产品上。

10.中国中免修订北京上海多家机场免税业务合同

中国中免12月26日发布公告，披露了与北京首都国际机场及上海浦东、虹桥国际机场关于免税业务合同的补充协议。新协议就2024年开始的机场免税店租金模式进行了调整，免税合作收费模式重回2018年的“下有保底、上不封顶”，品类销售提成比例相比2018年也有所下调。

点评：短短五年，免税市场已经变天，不仅免税玩家增加了许多，消费者的消费喜好也在重塑，机场与免税运营商都需要打破傲慢，携手同行。合同彰显机场与中免共度时艰、抱团取暖、共同做大做强的意愿。

11.WHP完成对G-Star Raw的收购

12月29日全球品牌管理集团 WHP Global 宣布完成对荷兰牛仔品牌 G-Star Raw 的收购。据了解，目前的 G-Star 股东，包括该品牌的创始人 Jos van Tilburg 将保留该品牌的少数股权。收购完成后，G-Star Raw 计划进行快速的全球扩张，将扩大其在美国的足迹，并进军新市场和新产品类别。WHP Global 随着 2023 年进行的第三次收购，该集团品牌组合现在包括十多个领先的消费品牌，这些品牌的全球零售额总计超过 70亿美元。

点评：疫情三年倒下了不少知名品牌，包括G-Star Raw在内。如今转到财大气粗的WHP集团下，或可借机迎来新生。

11．高端零售集团 Signa 申请重组

12 月 28 日，高端零售集团 Signa 申请破产向维也纳法院提交重组计划，目前已接受德国重组服务公司 Arndt Geiwitz 的管理。破产原因主要来自利率上升、房地产价格下跌，以及消费放缓。上月，Signa 曾将旗下高端百货公司 Selfridges 大部分股份出售给泰国中央集团以换取急救贷款。尽管如此，Signa 表示旗下投资组合优质，重组的目标是继续运营。

点评：Signa破产目前不会对百货商店业务Galeria Karstadt有直接影响。Galeria破产后留下的所有分支机构均实现了运营盈利。只有总部和网店仍有损失。柏林的KaDeWe、汉堡Alsterhaus、杜塞尔多夫的 Carsch House 和慕尼黑的 Oberpoillinger因为豪华的定位，处于盈利状态，因此也相对稳定。