早教第一股*ST美吉告别A股

8月4日，大连美吉姆教育科技股份有限公司（以下简称“*ST美吉”）发布终止上市公告。公告显示，*ST美吉被深交所决定终止上市，并于8月5日被摘牌。作为昔日的A股“早教第一股”，*ST美吉在最近几年的业绩表现持续低迷，面临多家线下门店闭店停业、高管辞职的困境。根据此前披露的财报，*ST美吉2023年净亏损9.49亿元。同时，今年上半年，*ST美吉还多次发布高管辞职公告，仅在最近一个月内，就有4位公司高管辞职离任。

按照*ST美吉在公告中的披露，其公司股票在2024年5月16日至2024年6月13日期间，连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，触及了深交所规定的股票终止上市情形。同时，按照相关规定，*ST美吉将不进入退市整理期，其公司股票将于深交所作出终止上市决定后的15个交易日内摘牌。目前，*ST美吉股价已停牌，停牌前其股价报0.37元/股。

北京商报记者梳理*ST美吉的上市历程发现，*ST美吉前身为三垒股份。2018年，*ST美吉收购了天津美杰姆教育科技有限公司，由此开启早教业务，并逐步成为早教领域的头部品牌。数据显示，截至2019年年底，*ST美吉在中国大陆地区的美吉姆签约中心数量达到524家，对比前一年年底的434家，增幅超过20%。与此同时，*ST美吉在当年的业绩表现也同样优异：营收超6个亿，净利润近1.2个亿。增长的业绩和扩张的线下门店，让*ST美吉成为A股市场上的“早教第一股”。

然而，*ST美吉的业绩增长并未持续，2021年至2023年的三年时间里，*ST美吉的业绩不断下滑，并接连曝出旗下早教中心闭店的消息。据*ST美吉2023年年度报告，2023年，美吉姆加盟中心经营困难，大量闭店，当年关闭了203家。截至2023年12月31日，美吉姆与小吉姆签约早教中心数量较上年末净减少了198家。

业绩表现上，*ST美吉在2021—2023年的营收分别为调整后3.36亿元、1.54亿元和1.07亿元，净亏损则连年扩大，分别为调整后1.98亿元、4.4亿元和9.49亿元，三年累计亏损超10亿元，这一巨额亏损也加剧了市场的担忧。

中关村教育投资管理合伙人于进勇在接受北京商报记者采访时表示，*ST美吉出现连年业绩下滑，主要由于其锚定的客户群体需求出现了变化。

同时，受政策及市场环境影响，*ST美吉开办线下机构的生存空间也在逐年缩小，其开展的商业化培训并不是市场和家长的刚需，但线下成本依旧存在，导致不管是加盟渠道还是直营门店，都出现了一定经营问题。

随着*ST美吉退市已成定局，该公司高管也出现了离职潮。据北京商报记者不完全统计，从2024年6月至今，*ST美吉共有5名高管离任，其中包括公司董事长、总经理金辉。而金辉从接任董事长至辞职，时间还不满8个月。

在于进勇看来，当前环境下，儿童青少年培训市场已出现较大程度的萎缩，家长在选择相关培训时更加注重刚需，仅凭借之前的培训模式，机构难以打动家长。由此，对*ST美吉来说，如何改变商业模式，重新梳理客户需求，找准行业的新趋势，才是当下最重要的关注点。

北京商报记者 赵博宇