合成生物产业迎来重要拐点

近期，北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟在中关村论坛年会上表示，生物经济将有望成为继农业革命、工业革命、数字革命后，未来的第四次产业革命。目前，由国家发展改革委牵头，工信部和科技部等部委正在联合研制的国家生物技术和生物制造行动计划，有望在近期出台，“生物制造+”是其中的关键内容。

业内人士表示，生物制造是生物经济重点发展方向，在政策频繁落地背景下，生物制造产业化有望提速，关注合成生物学产品陆续落地及放量企业。

事件驱动 生物制造政策有望近期出台

在4月26日的2024中关村论坛年会上，北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟提到——目前由国家发展改革委牵头，工信部和科技部等部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划，并且有望在近期出台，“生物制造+”是其中的关键内容。

生物制造(合成生物学)是一种全新的“造物”技术，融合了生物学、化学、工程学等多种技术，以可再生生物质为原料，以生物体作为生产介质，旨在利用廉价原料，以菌种、细胞、酶为制造工厂，规模化发酵获得目标产品，具有清洁、高效、可再生等特点。根据“十四五”生物经济发展规划系列，生物制造产业是生物经济重点发展方向，未来十年间35%的石油化工、煤化工产品将被生物制造产品替代。

生物制造覆盖范围广阔，从应用领域来看，其所涉及的领域主要涵盖生物制药、生物化工、生物材料、食品行业、酶制剂、生物燃料。

生物制药为庞大的万亿级赛道，其中，细胞与基因治疗、血液制品、重组蛋白、抗体药、疫苗等领域较多聚焦“创新产品”，天然产物赛道印证生物制造替代植物提取的逻辑可打开广阔的下游市场。生物化工方面，大宗化学品由化工工艺向生物制造演进，聚焦成熟品种的制造路径变革，这些品种多为低附加值的平台型化合物，生物制造主要体现成本及低碳环保优势，技术突破或将重塑行业格局，若达到百g/L的发酵水平有望实现产业化。

行业前景 生物制造产业化落地速度有望加快

近年来，生物制造相关政策频发，2022年国家发展改革委印发《“十四五”生物经济发展规划》推动合成生物学技术创新。2023年以来，全国多地发布合成生物产业高质量发展的专项政策文件加速生物制造产业化。生物制造被视作新质生产力非常重要的新赛道和新业态，政策端持续推进生物制造产业化落地，而有望于近期出台，由国家发展改革委牵头，工信部和科技部等部委正在联合研制的国家生物技术和生物制造行动计划，有望进一步加快生物制造产业化落地速度。

根据OECD发布的 《面向2030生物经济施政纲领》战略报告，全球有超过4万亿美元的产品通过化工方法生产，预计到2030年，至少有20%的石油化工产品可被生物基化学品替代，市场空间约为8000亿美元，目前的替代率不到5%，存在约6000亿美元的提升空间;根据2023年《全球及中国植物提取物行业分析报告》，2021年全球植物提取行业总规模达到300亿美元，预计中国市场2028年将达到800亿元，未来通过生物制造法替代植物提取，实现降本增效，有望打开下游市场。

而目前在国内高校及研究所的助力下，生物平台已取得长足进步，模式底盘细胞的开发及驯化得到快速发展，叠加政策支持，各地区以项目资助、奖励等形式进行招商，我国生物制造产业有望迎来快速发展阶段。

投资思路 关注合成生物学产品陆续落地及放量企业

华安证券认为，生物制造是生物经济重点发展方向，看好在政策频繁落地背景下，生物制造产业化有望提速。相关公司建议关注凯赛生物 (全球长链二元酸头部企业，招商局入股)、华恒生物(合成生物学产业化平台，全球丙氨酸头部企业)、梅花生物(氨基酸头部企业)、圣泉集团(独特一体化秸秆生物质精炼技术)、华熙生物(国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一，透明质酸产业化规模位居国际前列)、嘉必优(发酵营养素头部企业)。

国投证券表示，当前国内合成生物行业快速发展，为医药企业提供创新升级选择，叠加初创合成生物平台及产品公司快速发展，国内高校及科研院所承担重要平台角色，可为具备产业化基础的企业提供技术赋能，制药企业有望通过内生+外延逐步实现从合成生物技术平台构建到产品落地的战略布局。重点关注两个方向：第一，技术升级的过程中优化存量产品的工艺路线既契合环保政策，也起到巩固技术壁垒的效果，同时，可优化毛利，促进内生增长;第二，着重关注新品种技术突破后实现产业化带来的新增量，此过程中选品、研发、规模化生产、商业化TOB或TOC均至关重要。2024年有望实现特色合成生物学产品陆续落地及放量的企业川宁生物、富祥药业、金城医药、普利制药、浙江震元、华神科技等。

山西证券指出，当前合成生物学底层技术仍有较大的进步空间，产业仍处于生命周期早期，产品型公司更易成长。短期角度看，选品能力将对产品型公司的短期财务业绩产生关键性影响。优秀的选品应具备“下游应用成熟”及“成本领先”两大特征，以解决真实的商业需求。长期看，平台化能力决定了合成生物企业的研发延伸和产品拓展空间，具备扎实研发能力、自动化、AI化的合成生物学研发平台是持续成长的根本，因此，“强劲的研发能力”和“丰富的储备品类”也较为关键。在此背景下，建议关注华恒生物、凯赛生物、梅花生物、圣泉集团、嘉必优、莱茵生物、无锡晶海、蓝晓科技。