华商基金：“技术分析”魅力之市场信号反馈

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从指数凸显估值性价比，到汇金公司持续增持，再到中央增发万亿国债，A股近来可谓是利好连连。如果说所谓的“利好”是一种偏主观的定义，那么市场表现可能就是真实的客观反馈。

信号

其实，注重市场反馈的理念并不陌生，通俗点就是“技术分析”。而技术分析显示近期市场或开始反馈积极信号。

比如从近期（2023/10/23-2023/10/24）的市场反馈来看，中证2000指数可能走出了技术分析中经典的“阳包阴”特征。“阳包阴”特征的核心在于走势要有否极泰来之势，即指数显著震荡下滑之后，立刻出现一根将前日阴线全部吞没的大阳线，遂有多头力量碾压空头之气势。

刻画

刻画“阳包阴”需要观察连续两个交易日的指数走势，需要用到当日开盘价、当日收盘价、前日开盘价、前日收盘价四个参数。

具体方法“仁者见仁，智者见智”，比如定义以下三个条件：一是指数当日收涨的同时前日收跌；二是（当日收盘价-当日开盘价）大于（前日开盘价-前日收盘价），即“包”之义；三是（（前日开盘价-前日收盘价）/前日收盘价）大于特定阈值，即“包”的强势。

例如阈值设为2%，就不难发现这两天（2023/10/23-2023/10/24），中证2000指数的走势较为显著地贴合“阳包阴”特征。

验证

从历史归纳来看，中证2000指数自2014年初有数据以来曾经18次出现类似“阳包阴”走势，如果合并计算连续出现的次数，则可以缩减至15次。从出现信号后20个交易日的指数表现来看，易于实操角度选择次日收盘为起点，则指数次均涨幅6.0%，正收益概率约为73.3%。

最近一次是2023年6月27日，再往前是2022年4月29日，印象深刻的当属去年2022年4月底这次，彼时的市场情绪与当前颇为相似，中证2000指数先是从2022年初至2022年4月28日调整幅度达29.9%，随后在“阳包阴”的反馈下出现反转，2022年4月29日次日收盘开始的20个交易日的指数涨幅约为11.3%。

本期总结

如果把近期酝酿的一系列利好比喻为“万事俱备”，那么当前的市场积极反馈或是一场值得重视的“东风”。

本文来自华商基金资产配置部研究员李健。

数据说明：以上数据来自万得信息。

风险提示：

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