邮储银行、招商银行，遭举牌

险资继续扫货银行股！

港交所披露易信息显示，1月8日、10日，平安人寿分别在场内增持邮储银行H股、招商银行H股股份，涉资约0.33亿港元、0.73亿港元。

前述增持后，平安人寿以“实益拥有人”身份分别持有近10亿股邮储银行H股、逾2.3亿股招行H股股份，占两家银行H股总数均突破5%，触及港股市场举牌线。

在此之前，平安人寿已于去年12月20日举牌工行H股，持股数量占该行H股总数突破15%。而据披露易信息，至1月9日，平安人寿持股占比已进一步升至16%。

据统计，近一个月，平安集团及其下属的平安人寿连续增持多家H股银行，耗资至少50亿港元，涉及建行、工行、邮储、农行、招行。

加仓！加仓！

披露易信息显示，1月10日，平安人寿在场内增持189.25万股招行H股。增持后以“实益拥有人”身份持有超过2.3亿股招行H股股份，占该行H股总数突破5%。

此外，1月8日，平安人寿在场内增持716.8万股邮储银行H股。增持后以“实益拥有人”身份持有近10亿股邮储银行H股，占该行H股总数突破5%。

根据香港市场规则，前述两笔增持已触发平安人寿对招行H股、邮储银行H股的举牌。

结合此前交易信息可以发现，去年12月28日至今年1月8日，平安人寿在7个交易日内，合计增持近0.52亿股邮储银行H股股份。以区间成交均价计算，涉资约2.4亿港元。

早在去年12月20日，平安人寿即举牌工行H股，以“实益拥有人”身份持有该行130.2亿股H股股份，占该行H股总数的15%以上。随后平安人寿进一步增持，1月9日持股数量已近139亿股，占工行H股总数突破16%，占该行总股本接近3.9%。

以此计算，去年12月21日至今年1月9日，平安人寿在短短11个交易日内，合计加仓超过8.78亿股工行H股。以区间成交均价计算，涉资约43.8亿港元。

此外，平安集团于1月7日在场内增持3167.8万股农业银行H股，涉资约1.34亿港元。增持完成后，平安集团以“你所控制的法团的权益”身份合计持有155.35亿股农行H股，占该行H股总数突破5%。

更早之前，平安集团还在去年12月18日增持6770.3万股建设银行H股，耗资4.27亿港元，增持后以“你所控制的法团的权益”身份持有120.39亿股建行H股股份，占该行H股总数突破5%。其中，平安人寿直接持有112.24亿股建行H股，距离5%的举牌线仅一步之遥。

加总计算，近一个月内，平安集团及其下属的平安人寿合计加仓五家H股银行，合计耗资至少50亿港元。

在多重因素的推动下，去年以来，红利低波资产再逢价值重估，上市银行板块也一改过往颓势，多家银行股价屡创新高。

其中，A股银行板块去年累计涨幅超过42%，在30个中信一级行业中排名第一，合计4家银行涨幅超过60%。

青睐银行H股

持续增持银行H股也是险资去年来举牌潮的延续。

据中国保险行业协会披露，2024年险资举牌达到20次，为近四年新高。通过二级市场买入、频频触发5%举牌线成为2024年以来保险资金投资的一大特点。

业内人士分析，作为中长期资金的代表，险资频频举牌一方面是为响应中长期资金入市号召，另一方面与新金融工具准则实施和利率持续下行有关，通过加大对高股息个股投资和增加长期股权投资规模，有利于推动收益和报表更加稳定。

险资举牌回升也与当下长债利率持续下滑、非标等高收益项目缩减等“资产荒”背景有关。

长江证券研报认为，多次举牌目的或是填补利差收益下降损失，熨平利率下降周期的影响。此外，2023年开始部分保险执行新会计准则IFRS9，按照IFRS9，超过5%、获得董事席位的股票可以计入长期股权投资科目，以权益法入账，只影响总资产而不影响利润表和投资收益，对于平滑保险报表和投资回报有重要意义。

近日，券商中国记者开展2025年保险投资官调查，不少受访者表示看好今年港股投资机会。

一位大型保险资管投资官表示，估值上，港股红利较A股具有显著优势；资金上，量化与游资风险显著小于A股；产业趋势上，人工智能与内需支持都在港股板块上有较好资产。因此，他认为港股投资机会比较大。

另一大型保险投资官认为，在互认基金、港股通、海外流动性转松的影响下，港股仍存在明显的估值优势，投资机会较好。不过，也有保险投资官谈到，国际环境对港股影响如何不明朗，需要保持关注。

一直以来，高股息资产是险资重要的投资方向，对于今年高股息资产投资价值，一位保险投资官表示，对于保险机构投资者而言，高股息策略仍会延续，尤其是在普遍执行新会计准则（即IFRS9准则）后，将高股息的权益资产计入OCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）会是持续的策略。

不过，也有投资官认为，尽管2025年全年预计利率低位震荡，红利资产仍具有投资价值，但红利资产在盈利和股息率上持续“缩圈”，导致优质红利资产减少，目前红利资产拥挤度较高。

申万宏源证券研报预计，在低利率及中长期资金入市背景下，出于优化资产配置及会计计量考量，险资举牌频度或将保持较高水平。