中欧基金中生代基金经理：明年可以对权益市场更积极些

中新经纬12月25日电 近日，中欧基金2024投资策略会收官。在此次投资策略会上，李帅、罗佳明、成雨轩等中欧基金中生代基金经理围绕权益市场进行深入的分析和展望。

回顾2023年，虽然市场整体表现不佳，但主题投资特征较为明显，并且微盘股持续表现活跃。谈及投资感受，中欧基金基金经理李帅强调，要尊重市场、敬畏市场。基金经理要具备成熟的投资框架，与此同时，投资框架也要与时俱进，切勿固步自封。展望2024年，李帅认为，明年权益市场仍有较多结构性机会可以把握。

“2021年以来，小市值风格表现较为强势，明年可能依然占优。但是也要绷紧投资的弦，谨防市场风格切换。”就后续关注的投资方向而言，李帅表示，投资要把握住时代的脉搏。具体来看，科创板包括电子、计算机、高端装备、军工、新能源、新材料、生物医药等七大行业，均符合国家的战略发展方向，同时，科创板估值处于历史底部区间，蕴藏较多投资机会。此外，大安全主线也值得关注，在逆全球化背景下，成长性相对较为确定。其中，部分细分行业未来两三年业绩保持高速增长态势，与宏观经济关联度相对较低。

谈及对明年权益市场的看法，中欧基金基金经理罗佳明给出的关键词是“否极泰来”。在他看来，无论是港股还是A股，估值都处于历史低位，当下不妨更乐观些。

从具体投资机会来看，罗佳明较为看好以下几类方向。一是关注上游资源品，煤炭、石油、铜铝等资源品的价格一直处于相对较高的位置，库存较为紧张，同时需求逐渐增加。在美联储降息加上中国经济复苏，以及海外其他国家再工业化的背景下，明年继续看好上游资源品，如造船业有望迎来周期反转。二是出海方向值得关注，今年不少国内的制造业公司，如叉车、汽车、消费电商平台等进军海外市场。三是较为看好科技创新，如生物创新药，互联网等板块带来的投资机会。

作为港股投资专家，罗佳明表示，明年可以对港股多一点期待。“就投资而言，相比于短期股价，应更关注公司的价值，即公司给股东带来的生命周期内自由现金流的总和，而不是简单关注公司一两个月或是一两个季度的短期业绩。”

同样对明年权益市场持相对较为乐观态度的还有中欧基金基金经理成雨轩。“明年投资的关键词为重塑信心。一方面，中国有一批优秀的公司和企业家，企业能够在很长时间内保持比较高的竞争力，并且一些中国企业积极出海，海外市场仍有拓展空间。”

成雨轩表示，从产业角度看， 泛消费方向呈现新的变化，一方面，部分线下零售企业，或是线上企业，在海外市场业绩均保持着较高的增速；另一方面，消费子行业里面也出现了分化的现象，壁垒比较高或是竞争力比较强的企业，在市场份额抢占上比较有优势，所以韧性会更强一些。 未来在消费品的投资上，可能要从总量的逻辑变成寻找结构性机会的逻辑。因为经济基数比较大，在高质量发展的背景下，结构性的机会可能会更加多一些，未来将自下而上去挖掘一些经营韧性强、业绩持续性更为长期的公司，在估值较低的位置买入。

“我的研究和投资经历主要聚焦在消费和科技领域上，从历史上看，这两个行业也诞生了许多牛股，未来也将会不断产生新的牛股。”成雨轩表示，科技进步也会带来较多投资机会，AI会创造新的需求，硬件端的革新以及智能汽车的发展等均值得关注。(中新经纬APP)

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来源：中新经纬

编辑：王京晶

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