加息效果逐步显现，议员施压暂停加息，加息周期来到终点？

在美联储利率决议出炉前夕，多位重量级议员联名致信美联储主席鲍威尔，呼吁美联储暂停加息。

议员施压暂停加息

当地时间1日，包括马萨诸塞州参议员沃伦（ElizabethWarren）、华盛顿州众议员贾亚帕尔（PramilaJayapal）以及宾夕法尼亚州众议员博伊尔（BrendanBoyle）在内的10名议员在一封联名信中表达了对货币政策的担忧，称继续加息或令数百万美国人失业，要求鲍威尔避免制造一场破坏就业和压垮企业的经济衰退。

“美联储的政策独立性毋庸置疑，但我们认为，继续加息将有违美联储实现充分就业和价格稳定的双重使命，亦罔顾小企业及工薪家庭陷入困境。”议员们写道。

议员们发声之际正值又一家美国主要区域银行倒下。同样是在5月1日，在遭连日抛售之后，第一共和银行被联邦存款保险公司（FDIC）正式接管，并将其出售给摩根大通。

两个月内三家主要区域银行接连倒闭，政策制定者和投资者担忧更多银行将步硅谷银行、签名银行以及第一共和银行的后尘，该板块股价加速下挫。2日，涵盖标普500指数中区域银行板块的SPDRS&PRegionalBankingETF下跌6.3%，至2020年10月以来的新低；西太平洋合众银行（PacWestBancorp）收跌27.8%，盘初一度暴跌近42%，并多次触发停牌；阿莱恩斯西部银行（WesternAllianceBancorp）下挫15.1%，日内最多跌两成七。

“硅谷银行和签名银行3月破产引发动荡，叠加此前连续加息带来的滞后效应，美联储的过度行动令美国经济更加不堪一击。”议员们援引消费者物价指数（CPI）、失业率等多项经济指标，称美联储没有必要进一步加息，连续上调利率将“不必要地”威胁已取得的进展。

加息效果逐步显现

4月以来公布的多份经济报告指向货币政策逐渐发挥效用。

通胀方面，3月CPI同比上涨5.0%，较前值6.0%大幅回落一个百分点，年率降至2021年5月以来新低；美联储青睐的通胀指标—核心个人消费支出（PCE）—于3月同比上涨4.6%，不过仍是2%政策目标的两倍多。

就业方面，3月新增非农就业人口23.6万，为2020年12月以来最小增幅，失业率为3.5%，薪资增长继续降温，平均时薪增速环比下降0.4个百分点至4.2%，为2021年6月以来的低位。

对利率更为敏感的楼市呈现价量齐跌态势，3月成屋销售总数经季调后年化环比下降2.4%至444万套，过去14个月中，有13个月销售总数出现环比下滑。当月，全美房价中位数较去年同期下降0.9%，至37.6万美元，创2012年1月以来最大同比跌幅，较去年6月时的纪录高位41.4万美元已大幅下跌9.2%。

总结一季度，美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.1%，增速远不及市场预期值2.0%以及2022年四季度的2.6%。美国商务部表示，增长放缓主要反映了私营部门库存投资下降和非住宅类固定投资放缓。今年首三个月，私人库存投资对美国经济增长贡献为负2.26个百分点，反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资仅增长0.7%，显著低于前一季度的4%。

渣打北美宏观策略主管英格兰德（SteveEnglander）对第一财经表示，通胀压力的减轻程度已经超出美联储所暗示的程度。“近期美国经济数据持续疲弱，撇除住房分项的六个月年化核心通胀率已经低于2%，联储官员和市场人士都认为，未来几个月住房通胀存在继续下行的风险。此外，信贷紧缩对经济影响尚未反映在4月公布的经济报告中，但很可能在随后数月得到体现。早在3月，美联储官员就预测信贷紧缩将导致衰退的出现。”

议员们也在联名信中写道：“虽说在评估通胀进展和经济前景时，货币政策应该因应未来经济数据保持灵活性，但迄今为止的证据表明，在不给经济猛踩刹车，不以数百万人失业为代价，经济可以继续取得进展。”

加息周期来到终点？

美联储将于数小时后公布5月利率决议，此前，美联储已连续加息九次，历时短短一年就将联邦基金利率由接近零水平上调至4.75%～5.00%，为2007年10月以来的最高水平。

截至第一财经记者发稿，据芝商所利率观察工具（FedWatchTool），押注美联储此次按兵不动的概率仅为11%，加息25个基点至5.0%～5.25%的概率为89%，6月暂停加息的概率高达87.4%，降息的可能性为12.6%。

蒙特利尔银行美国利率策略主管林根（IanLyngen）对第一财经记者表示，“在硅谷银行和瑞士信贷发生危机之后，美联储仍选择于3月加息25个基点，且会议前后，人们仍在一定程度相信，事件传染性将仅限于少数几家银行，然而，第一共和银行的溃败和随之而来的市场恐慌令几乎推翻上述假设。一个直接的结果是，美联储本周将很难鹰派加息。”

英格兰德也表示，如果联储官员于5月加息，并暗示6月停止行动，这种鸽派加息的方式将有助缓解金融市场的紧张状况，投资者也更能消化加息举措，并视暂停加息为宽松政策的前奏。反之，鹰派加息则可能会破坏市场稳定。